近期A股成交活躍，券商兩融余額也在持續(xù)攀升,。4月15日,，兩市融資融券余額站上1.72萬(wàn)億元關(guān)口,。不斷攀升的兩融規(guī)模，讓券商融資額度頻頻告急,。多家券商也提高了融資規(guī)模,。中國(guó)證券金融股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，僅4月13日就新開(kāi)1.74萬(wàn)戶信用證券賬戶,，目前融資融券客戶數(shù)量已達(dá)336.87萬(wàn)名,。
A股的上漲與兩融杠桿之間的關(guān)系已經(jīng)被確認(rèn)，然而,，4000點(diǎn)之上,，杠桿還會(huì)繼續(xù)嗎?股民宋佳敏(化名)說(shuō)：“臨近4000點(diǎn)高位后，就不再進(jìn)行股票配資了”,。
P2P股票配資
A股市場(chǎng)本輪牛市行情,，讓不少投資者入市情緒高漲,。部分P2P平臺(tái)也瞄上了配資業(yè)務(wù)，“借錢(qián)”給投資者炒股,。相比融資融券,，其投資門(mén)檻更低。
2014年,，在非銀行金融股的帶動(dòng)下,，股市啟動(dòng)了上漲模式，股民宋佳敏(化名)在券商股上狠狠賺了一筆,。在2014年12月中旬,，券商股進(jìn)入平臺(tái)整理后，宋佳敏開(kāi)始整理思路,，增加布局工業(yè)4.0等概念股,。
“不過(guò)，由于剛工作兩三年,，我的積蓄不是很多,，拼拼湊湊也就5萬(wàn)元投入股市。”這讓令宋佳敏感到遺憾,，“好股票太多,，錢(qián)太少了。”
這種感覺(jué)在布局兩會(huì)行情的時(shí)候更為明顯,，“今年兩會(huì)提出的熱點(diǎn)概念太多了,，如‘一帶一路’、互聯(lián)網(wǎng)+,、節(jié)能環(huán)保,、大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新等，深入挖掘一下,，可以做的股票放入自選股列表中都擠不下,。”宋佳敏說(shuō)。
“證券公司融資融券業(yè)務(wù)門(mén)檻太高,，夠不上,。”就在宋佳敏為本金太少而苦惱時(shí)，股票配資給了他滿意的解決方案,。
3月9日,，當(dāng)宋佳敏瀏覽某股票論壇時(shí)，看到一個(gè)推薦股票配資網(wǎng)站的帖子,。在高杠桿的誘惑之下,，宋佳敏百度了股票配資，發(fā)現(xiàn)提供這類服務(wù)的P2P網(wǎng)站比比皆是，已經(jīng)成為一種趨勢(shì),。
在綜合比較后，宋佳敏選擇了一家規(guī)模較大,、杠桿適中的平臺(tái)——六合資本,。“門(mén)檻在1萬(wàn)元以上，配資比例最高在1：5,，5萬(wàn)元最高可以獲得25萬(wàn)元資金,，總操盤(pán)資金就達(dá)到了30萬(wàn)元。”宋佳敏透露,，“平臺(tái)設(shè)有預(yù)警線,、平倉(cāng)線，比如我獲得配資后,，操盤(pán)資金到28萬(wàn)(虧損2萬(wàn)元)時(shí)平臺(tái)會(huì)預(yù)警,，降至27萬(wàn)(虧損3萬(wàn)元)時(shí)就觸及平倉(cāng)線了。”
融資成本為月利息兩分,，也就是每個(gè)月5000元,，首次需付55250元，包括借款意向金250元,，宋佳敏認(rèn)為成本還能夠承受得起,。在注冊(cè)后，宋佳敏簽署了借款協(xié)議,，10分鐘內(nèi)就領(lǐng)到了六合資本給出的一家券商下的指定賬戶,。“我把錢(qián)付到出借賬戶，作為借款保證金,。然后以銀行的轉(zhuǎn)賬憑證作為保證金的憑證,，沒(méi)過(guò)多久，配置資金就打到賬上了,，我也領(lǐng)到了出借賬戶的交易密碼,，這個(gè)密碼不得擅自更改，否則需按賬戶資金總額的10%繳納違約金,。”宋佳敏透露,。
他還透露，六合資本對(duì)投資的股票有較為嚴(yán)格的限定,，包括不得購(gòu)買(mǎi)或持有S,、ST、*ST,、S*ST,、SST以及被交易所特別處理的股票;不得購(gòu)買(mǎi)期權(quán)、權(quán)證類可以T+0交易的證券;不得購(gòu)買(mǎi)首日上市新股(或復(fù)牌首日的股票)等當(dāng)日漲跌幅不受10%限制的股票;不得進(jìn)行新股、增發(fā)股票,、可轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上或網(wǎng)下申購(gòu);不得私自開(kāi)通滬港通,，或進(jìn)行滬港通股票的交易;不得購(gòu)買(mǎi)或持有證監(jiān)會(huì)發(fā)布的退市公告、風(fēng)險(xiǎn)揭示提示及被查的相關(guān)股票;單只股票的市值不得超過(guò)流通總市值的5%,，購(gòu)買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板不能超過(guò)賬戶總資產(chǎn)的30%,，購(gòu)買(mǎi)主板單只股票不得超過(guò)賬戶總資產(chǎn)的70%等:9條規(guī)定。“有了這些風(fēng)控限制,，我反而更加放心,。”宋佳敏透露，“在資金到位后,，我就購(gòu)買(mǎi)了張江高科,、衛(wèi)寧軟件等股票，收益目前已經(jīng)翻番,，獲利25萬(wàn)元左右,，扣除15000元利息費(fèi)用的話，總共獲利235000元,，這是我用自己本金無(wú)法達(dá)到的收益目標(biāo),。”
兩融需求量大
2014下半年，兩融余額持續(xù)攀升,，在12月19日沖破萬(wàn)億大關(guān),。今年1月16日，滬深兩市融資余額為1.11萬(wàn)億元,。而在4月14日,，這一數(shù)據(jù)已升至1.699萬(wàn)億元，在不到3個(gè)月時(shí)間里增加了近5900億元,，增幅高達(dá)52.93%,。
今年1月19日，中信證券,、海通證券,、國(guó)泰君安三家券商被證監(jiān)會(huì)暫停新開(kāi)融資融券賬戶3個(gè)月。4月20日,，這一“禁令”即將到期,。
而海通證券還未等到禁令解除，便在4月13日的董事會(huì)上通過(guò)決議,，上調(diào)了融資類業(yè)務(wù)總規(guī)模至2500億元。“同時(shí),，同意公司在符合監(jiān)管要求的前提下,，可根據(jù)實(shí)際情況對(duì)融資融券,、約定購(gòu)回,、股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)投入金額及業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)行靈活調(diào)整,。”海通在公告中表示,。
廣發(fā)證券和招商證券也相繼在4月8日和4月13日發(fā)布公告,，提高兩融總規(guī)模,。廣發(fā)證券稱,，公司開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的總規(guī)模由“不超過(guò)1200億元人民幣”提高至“不超過(guò)1600億元人民幣”,。招商證券則表示,，將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模上限由1000億元增至1500億元,。
此外，國(guó)金證券某人士也對(duì)記者透露,，國(guó)金證券最近融資額度也快用光,，追加額度的內(nèi)部審批正在進(jìn)行中,。
瑞銀證券表示，2015年1月~2月由于監(jiān)管層加強(qiáng),，融資融券業(yè)務(wù)增速略放緩，但3月受益于市場(chǎng)情緒高漲,，融資融券業(yè)務(wù)再次加速,。并預(yù)計(jì)2015~2017年末,，兩融余額分別達(dá)到2.5萬(wàn)億元,、3萬(wàn)億元,、3.6萬(wàn)億元,，上調(diào)幅度分別達(dá)67%,、69%,、81%,。“前兩周到開(kāi)戶券商處去融資,，便被告知公司額度已經(jīng)用完,。”在上海一家本地券商處開(kāi)戶的股民程峰對(duì)記者表示,，“現(xiàn)在能夠一人多戶,，我準(zhǔn)備到其他券商處去開(kāi)戶,，看能不能融資,。”
4000點(diǎn)之后還玩嗎
A股在4000點(diǎn)上下進(jìn)行劇烈震蕩,，這讓宋佳敏看到了風(fēng)險(xiǎn)。臨近4000點(diǎn)高位后,，宋佳敏就不再進(jìn)行股票配資了,。“不可太過(guò)貪心，我已經(jīng)非常滿意自己的收益,，4000點(diǎn)以后肯定有震蕩,，股市上漲速度會(huì)放慢,，如果股市大幅回調(diào),，導(dǎo)致虧損,，而且是加了杠桿的虧損就得不償失了,。”他表示,。
不過(guò)，像宋佳敏這樣急流勇退的投資者較少,。4月10日,，大盤(pán)突破4000點(diǎn),，但當(dāng)周六合資本的配資業(yè)務(wù)增速卻并未減緩,，單周的成交額甚至達(dá)到2000萬(wàn)元,，創(chuàng)歷史新高,。而注冊(cè)客戶還在不斷增多,，成交率在90%以上,，僅有10%的客戶選擇等待行情,。
六合資本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，自2014年3月平臺(tái)上線以來(lái),，六合資本累計(jì)配資金額3個(gè)多億,。2015年開(kāi)市以來(lái),，六合資本配資額度每天以百萬(wàn)元遞增，網(wǎng)站瀏覽用戶每天達(dá)2000多名,。
公開(kāi)資料顯示,，P2P股票配資平臺(tái)米牛網(wǎng)在10天時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)1億元交易額，這一交易規(guī)模在2014年下半年需要兩個(gè)月時(shí)間才能達(dá)到,。
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平臺(tái)不斷增加
如今，提供股票配資服務(wù)的P2P平臺(tái)還在不斷增加,。記者粗略統(tǒng)計(jì),，已有米牛網(wǎng),、不差錢(qián),、PPmoney,、貸未來(lái),、贏在投資等數(shù)十家新上線平臺(tái)做股票配資類業(yè)務(wù),。
米牛網(wǎng)就在官網(wǎng)上打出“小資金,，大利潤(rùn),，一個(gè)漲停大賺100%”的標(biāo)語(yǔ),，PPmoney的官網(wǎng)上也跳動(dòng)著“漲停就賺70%”,、“您出1萬(wàn)，我出6萬(wàn),，收益全歸您”的宣傳語(yǔ),。
這些平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，米牛網(wǎng)網(wǎng)頁(yè)上注明只要投資者注冊(cè),，就送2000元實(shí)盤(pán)資金,，并聲稱費(fèi)率全網(wǎng)最低，月息為1分1,，在股票投資方面允許投資者單票滿倉(cāng),。
不差錢(qián)也在籌劃 億免息配資炒股，“1盈利全歸你”的優(yōu)惠活動(dòng),，每天有200份,、每份5萬(wàn)元免息資金等候投資者領(lǐng)取。
網(wǎng)貸天眼互聯(lián)網(wǎng)金融研究員王旭在接受記者采訪時(shí)表示：從2014年下半年至今,，“已經(jīng)有不少平臺(tái)股票配資突破億元,，估計(jì)目前P2P股票配資業(yè)務(wù)至少有數(shù)十億元了。”
股票配資平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來(lái),，與券商兩融業(yè)務(wù)相比,，P2P配資更受股民追捧。王旭指出,，配資平臺(tái)具有一定優(yōu)勢(shì),。這些平臺(tái)門(mén)檻低，多為2000元起點(diǎn);杠桿靈活性大,，一般是2至15倍;審核周期也很短,，業(yè)內(nèi)審核周期一般不超過(guò)2小時(shí)，最快在10分鐘內(nèi)就可放款,。此外,，平臺(tái)還具有資金來(lái)源比傳統(tǒng)券商更廣等優(yōu)勢(shì)，可以通過(guò)將配資用戶的配資請(qǐng)求發(fā)布在平臺(tái)自身的借款標(biāo)的上,，以獲得充裕的資金進(jìn)行股票配資業(yè)務(wù),。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士提醒,，在行情上漲時(shí),，配資平臺(tái)給股民提供足夠的資金進(jìn)行加倉(cāng)，擴(kuò)大盈利額，但目前這些平臺(tái)都沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)行情持續(xù)大幅下跌的考驗(yàn),，是否能防得住大范圍虧損爆倉(cāng),、資金違約，還不好判斷,。
記者采訪發(fā)現(xiàn),，控制風(fēng)險(xiǎn)方面，配資平臺(tái)的主流做法是設(shè)置平倉(cāng)線,。以六合資本為例,，六合資本設(shè)定了預(yù)警線和平倉(cāng)線兩條風(fēng)控線。預(yù)警線是出資金額的112%預(yù)警,，以1萬(wàn)元配比5萬(wàn)元為例,，當(dāng)配資人的股票市值達(dá)到5.6萬(wàn)元(虧損4000元)的預(yù)警線時(shí)，平臺(tái)就會(huì)進(jìn)行提示其需要追加保證金,。同時(shí)平臺(tái)將108%設(shè)為平倉(cāng)線,，即當(dāng)股票市值達(dá)到5.4萬(wàn)元時(shí)(虧損6000元)就要被強(qiáng)制平倉(cāng)。
分析
樂(lè)觀背后的風(fēng)險(xiǎn)
雖然分析師們對(duì)A股后市的判斷趨向樂(lè)觀,，但卻不能掩飾股票配資背后的潛在風(fēng)險(xiǎn),。
如資金安全方面，一般來(lái)說(shuō),，有配資需求的投資者要把風(fēng)險(xiǎn)保證金打入出資方提供的賬戶,，然后投資者使用的是出資方提供的交易賬戶，而不是客戶自己的賬戶,。最后出資方和操盤(pán)方共同持有交易賬戶和密碼,。也就是說(shuō)，投資者在配資后炒股時(shí),，用的并不是自己的股票賬戶,。
在這一過(guò)程中，雖然賬戶尚未有明確監(jiān)管出現(xiàn),，但恒生系統(tǒng)本就是第三方的資金平臺(tái),，恒生系統(tǒng)對(duì)接多個(gè)券商賬戶，在這過(guò)程中,，恒生和券商簽訂對(duì)接協(xié)議，平臺(tái)和恒生和券商簽訂協(xié)議,。
幾乎所有股票配資的P2P平臺(tái)都是采用這一模式,，但是由于配資人和投資者的資金都在平臺(tái)所控制的賬戶中，配資平臺(tái)可以任意操作指定賬戶,，因此配資人與投資者的資金會(huì)面臨被任意挪用的風(fēng)險(xiǎn),。
一家平臺(tái)負(fù)責(zé)人解釋，對(duì)于P2P平臺(tái)而言,，一般都是收取一定的月息,，即是獲得一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的固定投資回報(bào)且風(fēng)險(xiǎn)較低,。按照1：5的配資比例、月息2分的平均水平來(lái)算,，融資的投資回報(bào)年化收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于客戶的自有資金總額,，沒(méi)有必要做違法犯罪的事情。
但如果客戶遇到騙子平臺(tái),，也會(huì)陷入被動(dòng)和麻煩中,。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于第一次做配資的客戶,，不要用太多的資金來(lái)配資,，可以先用小額資金嘗試一下，隨著合作時(shí)間延長(zhǎng),，建立起良好的信任度后再追加資金,。
網(wǎng)貸天眼互聯(lián)網(wǎng)金融研究員王旭認(rèn)為，股票配資業(yè)務(wù)雖然出借資金的使用受到平臺(tái)的監(jiān)管,，平臺(tái)不承擔(dān)損失,，只收取借貸利息，收入來(lái)源較為穩(wěn)定,，但是目前股票配資業(yè)務(wù)本身存在著政策性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),。由于缺乏監(jiān)管，目前操盤(pán)人員和投資人將錢(qián)匯入P2P平臺(tái)自有賬戶的做法是存在法律漏洞的(既不準(zhǔn)許也未阻止),，有非法集資嫌疑,。未來(lái)能否持續(xù)還有待市場(chǎng)和監(jiān)管的相互博弈。
王旭還指出,，目前所有股票配資平臺(tái)皆以配資人所提供的本金作為保證金,，而缺乏其他固定資產(chǎn)作為抵押。由于股票市場(chǎng)波動(dòng)開(kāi)始加大,，風(fēng)險(xiǎn)增加,，一旦配資人虧損，保證金消耗殆盡,，就很容易波及到投資者,，出現(xiàn)違約和無(wú)法償付的情況。他認(rèn)為,，短期內(nèi)股票配資的風(fēng)險(xiǎn)在忍受范圍內(nèi),，但是不會(huì)爆發(fā)式增長(zhǎng)，未來(lái)能否持續(xù)還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn),。
記者發(fā)現(xiàn),，風(fēng)險(xiǎn)更大的是部分平臺(tái)鼓勵(lì)投資者發(fā)展下線。如一家名為投資達(dá)人的網(wǎng)站，就獨(dú)創(chuàng)股票配資行業(yè)無(wú)限級(jí)代理制度,，注冊(cè)用戶成功邀請(qǐng)下級(jí)配資,，即可獲得超高收益分成。下級(jí)用戶再邀請(qǐng)下級(jí)用戶,，所有上級(jí)用戶均可獲得收益分成,。該網(wǎng)站透露，到目前為止,，投資達(dá)人代理體系已向所有代理用戶發(fā)放了幾百萬(wàn)元的傭金,，有幾位做得比較好的代理用戶，現(xiàn)在每月傭金收入就有十幾萬(wàn)元,。
王旭對(duì)記者指出,，這種平臺(tái)的隱患還是很大的，首先平臺(tái)未必能夠承受短期內(nèi)大量的客戶群體涌入,，其次大量的返點(diǎn)對(duì)于平臺(tái)本身也有著不小的營(yíng)銷成本,，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。
