國(guó)慶長(zhǎng)假過后,，上市A股的正式三季報(bào)披露工作將開啟,，市場(chǎng)也由此進(jìn)入三季度業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。在剛剛結(jié)束了中期業(yè)績(jī)考驗(yàn)后,，上市公司又將面臨三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)未嬲娴目简?yàn),。

節(jié)后開啟三季報(bào)披露

9月30日，上交所率先公布了2015年上市A股三季報(bào)預(yù)披露時(shí)間表,，根據(jù)時(shí)間表安排,，10月9日,，新日恒力(28.20, 0.00,0.00%)將于國(guó)慶長(zhǎng)假后正式打響三季報(bào)“第一槍”。從時(shí)間表安排看,，今年三季報(bào)“成績(jī)單”的密集發(fā)布期與往年一樣,，多集中在10月20日以后，而預(yù)計(jì)在10月20日之前完成三季報(bào)披露工作的滬市公司僅有23家,。

雖然目前正式三季報(bào)數(shù)據(jù)還沒有公布,，但截至9月30日，提前公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司已有1039家,。其中,，滬深兩市主板公司合計(jì)207家，占全部主板公司的13.54%;中小板766家 ,， 占 全 部 中 小 板 個(gè) 股 的99.87%;創(chuàng)業(yè)板66家,，占全部創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的13.64%，中小板的預(yù)告態(tài)度最為積極,，主板和創(chuàng)業(yè)板公司的披露進(jìn)度則較為滯緩,。

從預(yù)告類型看，目前有619家公司三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜 (包括預(yù)增,、略增,、續(xù)盈、扭虧);383家公司業(yè)績(jī)預(yù)憂 (包括預(yù)減,、略減,、首虧、續(xù)虧);另有國(guó)海證券,、錫業(yè)股份,、榮勝超微等37家公司三季報(bào)業(yè)績(jī)盈虧尚不確定，預(yù)喜公司占比59.58%,。

統(tǒng)計(jì)2012年~2014年3年三季報(bào)預(yù)告和正式三季報(bào)公布后上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn),，穿越牛熊，歷年10月份預(yù)喜公司的整體走勢(shì)總是相對(duì)預(yù)憂公司和業(yè)績(jī)不確定的公司表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)或抗跌,。而三季報(bào)正式披露開始后,，盡管絕大多數(shù)公司都將于10月20日以后集中披露，但A股市場(chǎng)向來偏愛“靚女先嫁”,，三季報(bào)“業(yè)績(jī)答卷”于10月20日前較早亮相的公司整體漲勢(shì)將總體優(yōu)于滯后股,。

券商看淡三季報(bào)業(yè)績(jī)

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告公布的三季報(bào)利潤(rùn)預(yù)估區(qū)間結(jié)合2014年三季報(bào)實(shí)際利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)額統(tǒng)計(jì)，目前816家有可比性的公司今年前三個(gè)季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為4.46%—36.27%,，即使全部以增長(zhǎng)下限匡算,，上市公司整體也有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。分板塊看,，目前主板公司的增長(zhǎng)預(yù)期明顯弱于中小盤公司,，其中主板有可比性公司的三季報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間約為-80.49%—-39.14%;中小板有可比性公司增長(zhǎng)約為5.74%—37.41%;創(chuàng)業(yè)板有可比性 公 司 增 長(zhǎng) 約 為 104.18%—124.73%,。考慮到目前主板和創(chuàng)業(yè)板公布三季報(bào)的公司數(shù)量尚少,，相比中小板公司而言,，其統(tǒng)計(jì)的增長(zhǎng)區(qū)間準(zhǔn)確性較差。對(duì)于即將呈現(xiàn)的上市公司三季報(bào),，多家券商分析認(rèn)為,，對(duì)于今年上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)總體不要抱過高的期望。

仔細(xì)甄別業(yè)績(jī)預(yù)告

對(duì)于上市公司目前所發(fā)布的三季報(bào)預(yù)告,，市場(chǎng)人士認(rèn)為,，要仔細(xì)分析，不能被單純的數(shù)字迷了眼,。如依靠重組業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的公司,，其持續(xù)性仍有待觀察。目前預(yù)告利潤(rùn)增幅排在二,、三,、四位的順榮三七(36.21,1.72, 4.99%)、海翔藥業(yè)(17.60,0.25, 1.44%),、冠福股份3家公司,，之所以今年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期大幅增長(zhǎng)，均離不開重組的幫襯,。預(yù)告顯示,，自2014年12月開始，三七互娛(上海)科技有限公司成為順榮三七的控股子公司,，得益于三七互娛今年前三個(gè)季度凈利潤(rùn)的良好表現(xiàn),，順榮三七預(yù) 計(jì) 業(yè) 績(jī) 暴 增 10322.09%—10720.59%;海翔藥業(yè)重大資產(chǎn)重組完成后，臺(tái)州前進(jìn)(公司染料板塊)納入其合并報(bào)表范圍,，也使得公司盈利能力較去年同期大幅提升，預(yù)計(jì)三季報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)5409.43%~6050.06%,。同樣,，冠福股份4196.64%—5055.97%的巨幅增長(zhǎng)預(yù)期，原因也出自本期合并了能特科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),。類似公司還有華媒控股(8.29, 0.02,0.24%),、奧特佳 (18.33, 0.00,0.00%)、弘高創(chuàng)意(17.48, 0.00,0.00%)等,。

另外,，還有一些預(yù)期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的公司不確定性較高，如祥龍電業(yè)預(yù)計(jì)今年前三個(gè)季度凈利潤(rùn)可能實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng),，觀察顯示,，其上半年業(yè)績(jī)靠的是理財(cái)產(chǎn)品投資收益增加而增厚利潤(rùn),，公司業(yè)績(jī)扣非后實(shí)際虧損176.83萬元。深圳惠程(8.74, 0.07, 0.81%)預(yù)計(jì)1月~9月歸屬母公司凈利潤(rùn)扭虧為盈,，實(shí)現(xiàn)10000萬~11000萬元,，原因也出自報(bào)告期內(nèi)公司處置了江西先材、長(zhǎng)春高琦等股權(quán)產(chǎn)生的投資收益,，如果扣除非經(jīng)常性損益,，公司凈利潤(rùn)則將繼續(xù)虧損。

相比之下,，目前業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)最猛的牧原股份(44.50,-0.40,-0.89%)增長(zhǎng)則確實(shí)來源于主營(yíng)業(yè)務(wù),，預(yù)告顯示，受供給收縮影響,，以及豬肉價(jià)格在年內(nèi)的攀升,，集約化養(yǎng)豬大戶牧原股份取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)并因此成為三季報(bào)“預(yù)增王”。公司表示,，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)有望同比增長(zhǎng)7309.05%~11013.58%,，盈利約2億元~3億元。類似公司還有華英農(nóng)業(yè)(8.16,-0.18,-2.16%),、雪人股份(25.92, 0.00, 0.00%),、成飛集成(31.17, 2.19, 7.56%)、多氟多(36.55,-1.71,-4.47%),、猛獅科技(17.78,1.62, 10.02%)等,。

三條主線布局三季報(bào)

今年6月中旬，A股市場(chǎng)牛熊急速輪換,，開啟了一輪非理性的調(diào)整趨勢(shì),，上市公司股價(jià)泥沙俱下。在此背景下,，可從被錯(cuò)殺的績(jī)優(yōu)股,、景氣度較高的行業(yè)和周期性企穩(wěn)的行業(yè)三條主線去布局三季報(bào)行情。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，目前公布三季報(bào)預(yù)告預(yù)期凈利潤(rùn)同比有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)的164家公司中,，有76家公司股價(jià)6月15日以來遭遇腰斬。隨著三季報(bào)行情的啟動(dòng),，一些被“錯(cuò)殺”的公司不排除率先反彈的機(jī)會(huì),，開啟估值修復(fù)的行情。如一些業(yè)績(jī)具有穩(wěn)定性的消費(fèi)行業(yè)藍(lán)籌股,，在市場(chǎng)筑底階段的配置價(jià)值提升,，部分質(zhì)地優(yōu)良、成長(zhǎng)性良好的醫(yī)藥、輕工制造,、家電,、食品飲料等消費(fèi)藍(lán)籌股都有亮點(diǎn)，其2016年的動(dòng)態(tài)估值已具備吸引力,，如被“錯(cuò)殺”,，未來四季度估值切換行情空間更大。另外,，上海證券認(rèn)為,，在上一輪大漲的行情中，“互聯(lián)網(wǎng)+”是最熱門的板塊,，行情有明顯被透支的情況,。但經(jīng)過大幅下跌后，風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放,，建議在指數(shù)逐步企穩(wěn)過程中仍然關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的龍頭個(gè)股的表現(xiàn),，云計(jì)算、大數(shù)據(jù),、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)新業(yè)態(tài)仍是關(guān)注的重點(diǎn)。

行業(yè)上,，未來可以重點(diǎn)把握影視傳媒,、餐飲旅游、新能源汽車等業(yè)績(jī)景氣度較高的新興消費(fèi)業(yè)投資機(jī)會(huì),。

隨著近期穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措力度不斷升級(jí),，投資者有所低估專項(xiàng)建設(shè)基金撬動(dòng)投資的效果，以及財(cái)政資金的支持力度,。低估值藍(lán)籌已經(jīng)探明了估值底,，中小盤公司隨著恐慌情緒退卻也會(huì)逐漸吸引趨勢(shì)投資者參與反彈?？傮w來看,，當(dāng)前市場(chǎng)的格局仍然處于弱市的區(qū)間震蕩和存量博弈，短線的博弈仍然是投資者預(yù)期有事件催化如國(guó)企改革,、“十三五”規(guī)劃相關(guān),，或者是基本面反轉(zhuǎn)如新能源汽車、環(huán)保等主題的輪動(dòng),。如果覺得板塊輪動(dòng)難以把握、又不想輕倉(cāng)離場(chǎng)觀望的投資者,，當(dāng)前仍然可以自下而上堅(jiān)守有業(yè)績(jī)支撐,、估值相對(duì)合理的白馬成長(zhǎng)和低估值藍(lán)籌股，尤其是消費(fèi)類行業(yè)，與此同時(shí),，投資者還可密切關(guān)注來自周期性行業(yè)企穩(wěn)的價(jià)格信號(hào),。

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