漫畫(huà)/唐志順

湯先生最近有一筆理財(cái)產(chǎn)品到期,，不過(guò)他沒(méi)有馬上購(gòu)買(mǎi)新一期產(chǎn)品,。“現(xiàn)在市面上理財(cái)產(chǎn)品收益越來(lái)越低，以前過(guò)6% 的都常有,，現(xiàn)在4.5% 以上就很不錯(cuò)了,，我想再等等，尋找更高收益的理財(cái)方式,。”的確,，2015年連續(xù)5次降息之下，理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行,，而這種趨勢(shì)在2016年并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)的跡象,。中國(guó)銀行山東省分行首席財(cái)富顧問(wèn)張偉、招商銀行青島分行首席財(cái)富顧問(wèn)孫紀(jì)委均認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期,，資產(chǎn)價(jià)格不斷降低，未來(lái)幾年理財(cái)產(chǎn)品收益仍將在低位徘徊,，與此同時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)卻不斷升高,。因此，2016年固定收益類理財(cái)產(chǎn)品仍將是普通市民理財(cái)?shù)氖走x,。

理財(cái)產(chǎn)品節(jié)前行情不再

猴年春節(jié)將至，雖然收益率不斷走低,，但各家銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的宣傳卻毫不放松,。1月28日，記者在南京路上多家銀行網(wǎng)點(diǎn)看到,，各家均打出了最新理財(cái)產(chǎn)品公告,，收益率大多在4.2% 至4.9%之間，其中高收益理財(cái)大多出自城商行,。

一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者,，往年不少銀行會(huì)在節(jié)前推出高收益理財(cái)，展開(kāi)攬儲(chǔ)大戰(zhàn),。但今年收益率卻是不升反降,。“比如這款350天的產(chǎn)品，上周發(fā)行的收益率是4.9%,，這周降到了4.85%,。不過(guò),，我們的理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)在銷售還是很火爆的，尤其是收益稍高的,，幾乎都是被秒殺,。”這位理財(cái)經(jīng)理說(shuō)。

據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì),，上周共有867款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售,，平均投資期限為120天。其中,，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)售819款,，平均預(yù)期收益率為4.19%，較前一周下降0.06個(gè)百分點(diǎn),。往年銀行理財(cái)?shù)墓?jié)前行情恐怕今年很難再出現(xiàn),。

對(duì)此，招商銀行青島分行首席財(cái)富顧問(wèn)孫紀(jì)委分析稱,，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整周期,，社會(huì)資產(chǎn)收益率不斷下降，從而造成社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降,，再傳導(dǎo)到理財(cái)產(chǎn)品上,，就表現(xiàn)為收益率的不斷下滑。

市民應(yīng)降低收益預(yù)期

對(duì)于2016年理財(cái)產(chǎn)品的“錢(qián)景”,，孫紀(jì)委表示,，2016年理財(cái)?shù)乃悸肪褪墙档惋L(fēng)險(xiǎn)偏好，降低收益預(yù)期,。孫紀(jì)委說(shuō)：“目前社會(huì)資產(chǎn)收益率下滑的趨勢(shì)并未扭轉(zhuǎn),，2016年理財(cái)產(chǎn)品收益將會(huì)繼續(xù)下行，與此同時(shí),，社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)卻呈上升趨勢(shì),，因此提早鎖定較高收益的固定收益類產(chǎn)品仍是普通民眾理財(cái)?shù)氖走x。”

無(wú)獨(dú)有偶,，中國(guó)銀行山東省分行首席財(cái)富顧問(wèn)張偉也告訴記者,，2016年建議將安全放在理財(cái)首要的位置上。多投資固定收益類產(chǎn)品,，放低收益預(yù)期,。張偉說(shuō)：“從銀行理財(cái)產(chǎn)品角度來(lái)看，2016年收益率超過(guò)5% 的產(chǎn)品都存在一定的風(fēng)險(xiǎn),。原因在于,，銀行理財(cái)?shù)闹饕断蚴莻袌?chǎng)，其中包括信用債和利率債，而目前社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)上升,，信用債風(fēng)險(xiǎn)明顯大于利率債,，為此銀行會(huì)規(guī)避信用債資產(chǎn)，多投利率債,，而低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)低收益,，因此，銀行將理財(cái)產(chǎn)品收益率定在5% 以下才是相對(duì)安全的,。”

此外,，張偉還建議市民通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的錯(cuò)配保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。“根據(jù)自身情況,，分別配置60天,、90天、180天的產(chǎn)品,，千萬(wàn)不要將所有資金投入一款產(chǎn)品中,。”他說(shuō)。

信托能否成理財(cái)“黑馬”

能夠跨過(guò)信托100萬(wàn)元投資門(mén)檻的投資者越來(lái)越多,，信托能否成為2016年理財(cái)市場(chǎng)的“黑馬”呢?

孫紀(jì)委分析說(shuō)：“信托的本質(zhì)與銀行理財(cái)相同,，只不過(guò)投向更廣。然而2016年在供給側(cè)改革的背景下,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率將逐漸回歸,，不是所有的固定收益類產(chǎn)品都真的沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為,，信托打破剛性兌付是必然趨勢(shì),。

對(duì)于信托，張偉也認(rèn)為,，信托產(chǎn)品存在一定風(fēng)險(xiǎn),，并不適合大眾參與。他說(shuō)：“從目前信托產(chǎn)品的投向來(lái)看,，主要包括房地產(chǎn),、礦產(chǎn)和股權(quán)。其中房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨去庫(kù)存壓力,，項(xiàng)目普遍存在銷售進(jìn)度緩慢的問(wèn)題。礦產(chǎn)信托則受到供給側(cè)改革的沖擊,。最后的股權(quán)信托風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)更為明顯,，目前市場(chǎng)上股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)高達(dá)2.3萬(wàn)億元，在A 股持續(xù)動(dòng)蕩之下,，不少公司已瀕臨股權(quán)質(zhì)押警戒線,，如果市場(chǎng)繼續(xù)下探，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)將集中爆發(fā)。”

對(duì)于信托投資,，張偉提醒說(shuō)：“投資者需要仔細(xì)閱讀產(chǎn)品合同,，注意其中是否有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制條款，抵押物質(zhì)押物是否充足等,。”

今年“債牛”恐難持續(xù)

“自2015年下半年以來(lái),，公司債迎來(lái)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。這與‘資產(chǎn)配置荒’背景下的市場(chǎng)需求不無(wú)關(guān)系,。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,，股市與房市的資金流出，投資人向流動(dòng)性高,、安全性好的資產(chǎn)聚攏,。而債券符合投資人的需要，所以一度出現(xiàn)信用利差幾乎為零的情況,。”張偉說(shuō),。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)債券市場(chǎng)全年發(fā)行各類債券規(guī)模達(dá)22.3萬(wàn)億元,，較2014年增長(zhǎng)87.5% ,。“的確，從2013年開(kāi)始,，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)出不折不扣的牛市行情,，去年債券基金平均收益普遍在13%至15% 左右，但由于掩蓋在股票市場(chǎng)之下,，沒(méi)有被普通投資者注意,。”孫紀(jì)委說(shuō)，“不過(guò)同樣被掩蓋的還有債市潛在的風(fēng)險(xiǎn),。在經(jīng)濟(jì)下行的大背景下,，企業(yè)債券違約事件風(fēng)險(xiǎn)增加，而且從市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律來(lái)看,，兩年多的債券牛市已經(jīng)走到了尾聲,，建議投資者不要盲目追漲，等待債市凈值下跌,，風(fēng)險(xiǎn)釋放后再考慮入場(chǎng)是更好的選擇,。”

記者 喬秀峰