并站上3000點(diǎn)大關(guān),，一掃籠罩在市場(chǎng)之上近三個(gè)月的陰霾,。人間四月天，春光莫辜負(fù),。那么股市進(jìn)入四月份,，能否迎來(lái)美好的四月天呢?

春播之后是春生?

華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)李志林此前一直讓股民進(jìn)行春播，而對(duì)于四月行情,，他相信會(huì)迎來(lái)“春生”四月天,。讓他堅(jiān)信的是多重利好消息：近期，歐美股市和全球股市持續(xù)上揚(yáng),，紛紛創(chuàng)出了去年12月底的新高,，尤其是美國(guó)股市已連續(xù)上漲了一個(gè)多月而且沒(méi)出現(xiàn)回調(diào);美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫最近表態(tài)：“美國(guó)加息尤需謹(jǐn)慎”，這讓中國(guó)股市的投資者松了一口氣,。另外,，經(jīng)濟(jì)面的利好因素不斷——上周五公布3月份官方PMI為50.2，創(chuàng)9個(gè)月新高,，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào),。可以說(shuō),，經(jīng)濟(jì)基本面的改善和向好,，可以提振投資者的信心和底氣。

前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎荆?000點(diǎn)之下,，要堅(jiān)持只買(mǎi)不賣(mài)的策略,，“因?yàn)?000點(diǎn)是一個(gè)分水嶺,，3000點(diǎn)之下這個(gè)黃金坑,，其實(shí)是一月份一些意外事件導(dǎo)致的，當(dāng)時(shí)人民幣出現(xiàn)了大幅貶值,，另外熔斷也放大了下跌,，這個(gè)黃金坑砸出來(lái)之后，市場(chǎng)因?yàn)橐患径鹊睦只貋?lái)了,，但是還沒(méi)有完全收回,。而美股在一月份也大跌了，它在一季度末全部收回失地?，F(xiàn)在我們二季度的目標(biāo),，我認(rèn)為就是逐漸修復(fù)一季度的下跌,，把這一波非理性的下跌能夠收回來(lái)。”

部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市偏謹(jǐn)慎

對(duì)于大盤(pán)后市走向,，也有機(jī)構(gòu)指出還需觀察資金能否持續(xù)流入,，以及4月下旬底部突破的可能性。廣發(fā)證券分析師指出,，耶倫的講話較大程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)資金外流以及匯率的擔(dān)憂,。制約A股風(fēng)險(xiǎn)偏好權(quán)重較大的“警報(bào)”階段性解除，股市自然就上漲了,。但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,，情緒變化很容易引發(fā)一致性動(dòng)作，而多空雙方在狹小空間內(nèi)互相牽制,，從市場(chǎng)特征看,，目前的量能無(wú)法承載過(guò)高的期望，預(yù)計(jì)未來(lái)依舊維持震蕩市,。

渤海證券的觀點(diǎn)則指出,，由于目前的企業(yè)盈利增長(zhǎng)更多依賴成本下行，所以全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不樂(lè)觀,，對(duì)股價(jià)的抬升作用也不明顯,。而估值層面，雖然主板整體法估值下看似較低,，但如果考慮更合理的中位數(shù)估值方法,，則高估依然明顯，未來(lái)仍有進(jìn)一步估值下修空間,。創(chuàng)業(yè)板則無(wú)論以何種方法來(lái)看都難言便宜,。對(duì)于反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)不應(yīng)抱以奢望。

海通證券指出,，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策僅僅帶來(lái)了需求增長(zhǎng)的預(yù)期和階段性補(bǔ)庫(kù)存,，未來(lái)能否持續(xù)還需繼續(xù)跟蹤政策的落地、投資相關(guān)數(shù)據(jù)的情況,。當(dāng)前大宗商品出現(xiàn)反彈,，而股票階段性萎靡，但如果經(jīng)過(guò)短暫的平緩期之后創(chuàng)新能夠再次接力,，股市將會(huì)出現(xiàn)一波行情,。

積極防御注重業(yè)績(jī)

股市會(huì)有哪些熱點(diǎn)可能在近期出現(xiàn)，應(yīng)該怎樣布局呢?

興業(yè)證券認(rèn)為,，可以關(guān)注四個(gè)板塊：其一,，漲價(jià)的細(xì)分行業(yè)，包括化工中的染料,、粘膠短纖,、鈦白粉,、山梨酸鉀等，輕工中的造紙等,。其二,，“真成長(zhǎng)”標(biāo)的，一批盈利持續(xù)增長(zhǎng),、商業(yè)模式被驗(yàn)證的“真成長(zhǎng)”標(biāo)的會(huì)逐步脫穎而出,。其三，“定增倒掛”標(biāo)的,，可以關(guān)注定增已經(jīng)過(guò)會(huì),，定增價(jià)與當(dāng)前價(jià)倒掛且倒掛幅度不太大的標(biāo)的。其四,，增長(zhǎng)較好且流動(dòng)性高的低估值品種,，如食品飲料、家裝家居與部分家電龍頭,。從投資策略來(lái)看,，堅(jiān)持積極防御，在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域打好游擊戰(zhàn),。雖然短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有所修復(fù),，但中期依然是存量博弈的消耗性行情，堅(jiān)持“積小勝為大勝”的原則,。標(biāo)的上可圍繞風(fēng)險(xiǎn)收益匹配度較好,、自身熟悉的股票進(jìn)行波段操作。

國(guó)泰君安認(rèn)為,，經(jīng)歷過(guò)往一兩年講故事的邏輯炒作之后,，市場(chǎng)將由喧囂回歸寧?kù)o，投資者將慢慢重新開(kāi)始更多地關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯,。在此背景下,，操作上可以考慮防御用價(jià)值，進(jìn)攻用周期,。以銀行,、食品飲料、公用事業(yè)等為代表的高現(xiàn)金流,、高股息率的價(jià)值股作為穩(wěn)健投資的布局,，而周期股品種存在業(yè)績(jī)向好預(yù)期,，可以逢低進(jìn)行布局,。隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，成長(zhǎng)股投資環(huán)境有所好轉(zhuǎn),，投資者在擁抱周期之余,，還可以精選主題,，無(wú)人駕駛、移動(dòng)電競(jìng)等也值得關(guān)注,。

信達(dá)證券認(rèn)為近期市場(chǎng)依然面臨方向選擇,，投資者不宜倉(cāng)位過(guò)重，同時(shí)可適當(dāng)配置盈利確定的成長(zhǎng)股,。在選擇成長(zhǎng)股時(shí),，應(yīng)加大對(duì)盈利能力的確認(rèn)，建議關(guān)注醫(yī)藥生物行業(yè),。 宗合

淡定面對(duì)信用評(píng)級(jí)下調(diào)

繼穆迪之后,，標(biāo)普日前也將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。然而,，評(píng)級(jí)界的“專家意見(jiàn)”并未得到市場(chǎng)認(rèn)可,。無(wú)論是境內(nèi)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng),、人民幣匯率走勢(shì),，還是境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率,，均未受到展望下調(diào)影響而出現(xiàn)大幅波動(dòng),。

誠(chéng)然，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)增速換擋,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛,、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新常態(tài)，但也正通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等創(chuàng)新方式破解這些難題,。在此過(guò)程中,，及時(shí)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)有助于防范問(wèn)題發(fā)生，但刻意夸大問(wèn)題則是在人為制造緊張,，不僅于中國(guó)無(wú)益,，也于世界無(wú)益。

從赤字水平上看,，2016年中國(guó)財(cái)政赤字安排2.18萬(wàn)億元人民幣,，赤字率為3%，盡管高于2015年的2.3%,，但這是因?yàn)檫m當(dāng)增加了必要的財(cái)政支出和政府投資,，同時(shí)推進(jìn)了減稅降費(fèi)的改革舉措。這些舉措將在中長(zhǎng)期激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力,。

從投資上看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的投資占比盡管高于某些發(fā)達(dá)國(guó)家，但也未必如標(biāo)普所說(shuō),，投資占比只有穩(wěn)定在30%至35%經(jīng)濟(jì)才可持續(xù),。中國(guó)財(cái)政部經(jīng)評(píng)估后認(rèn)為,，中國(guó)投資占比在40%以上，是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處階段決定的,。而且從長(zhǎng)期來(lái)看,，中國(guó)投資占比呈下降趨勢(shì)，投資結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化,，消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力,，經(jīng)濟(jì)再平衡正穩(wěn)步推進(jìn)。

更重要的是,，入春以來(lái),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力大、韌性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn),。最新數(shù)據(jù)顯示,，2016年3月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至榮枯線以上,。加上近期上市公司年報(bào)反映出不少行業(yè)和企業(yè)利潤(rùn)增加,、趨勢(shì)向好，說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)在去產(chǎn)能,、去庫(kù)存的同時(shí),，新的增長(zhǎng)動(dòng)力正在填補(bǔ)空位。

古語(yǔ)有云：“得其大者可以兼其小,。”中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),、長(zhǎng)期向好的基本面并沒(méi)有改變。自上世紀(jì)90年代以來(lái),，中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)一直在穩(wěn)步上升,，標(biāo)普從 “BBB”提高到“AA-”，穆迪從“Baa1”提高到“Aa3”,，目前均為其評(píng)級(jí)體系的第四高等級(jí),。即使是國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，在世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷最困難的時(shí)期,，中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)也在上升,。

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大貿(mào)易國(guó),，中國(guó)一直是全球最重要的增長(zhǎng)引擎和穩(wěn)定力量,。即使在全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇疲弱乏力的背景下，2015年中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率仍超過(guò)25%,。面對(duì)西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)展望,，中國(guó)當(dāng)以平常心視之，有底氣、有定力做好自己的事,，用改革的動(dòng)力激發(fā)增長(zhǎng)的潛力和活力，用中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“雙中高”(經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng),，產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平)為世界貢獻(xiàn)更多正能量,。 據(jù)新華社