今年以來，黃金無疑是回報(bào)率最高的資產(chǎn)類別之一,，隨著英國脫歐公投“黑天鵝”意外成真,，金價(jià)再度飆升,，國際金價(jià)突破1300美元，一度沖上1360美元的兩年多來新高,，年內(nèi)迄今累計(jì)大漲24%,。在業(yè)界看來,，避險(xiǎn),、負(fù)利率都成為目前金市吸金的主要推動(dòng)力，帶動(dòng)沉寂近四年的金市重新 “牛氣”,，但在不確定的環(huán)境中,，黃金是否還有投資價(jià)值,，金價(jià)還能“牛”多久?

金價(jià)升至兩年多來新高

隨著英國公投選擇退出歐盟，新一輪的“黑天鵝”效應(yīng)在全球金融市場再度展現(xiàn),，投資者尋求避險(xiǎn)情緒再度被激活,，作為避風(fēng)港，黃金在動(dòng)蕩的市場中又一次成為投資者手中的“稻草”,，到24日收盤,，紐約市場金價(jià)收報(bào)每盎司1322.4美元，較前一交易日大漲4.7%,，盤中價(jià)格一度沖上1360美元上方,，刷新了2014年3月份以來的新高。

國際金價(jià)今年以來已累計(jì)大漲逾24%,，半年的市場表現(xiàn)堪比次貸危機(jī)后的金市,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前一次類似的半年大幅飆升還要回到2007年下半年,，由于次貸危機(jī)引發(fā)市場恐慌,，金融市場大動(dòng)蕩推動(dòng)資金紛紛進(jìn)入黃金，使金價(jià)在2007年下半年大漲近28%,。

“這一次的大幅上漲,，更多還是市場對英國退歐的可能性及后果估計(jì)不足。”為此,，混沌天成期貨分析師孫永剛認(rèn)為,，直到投票前，不少投資者都認(rèn)為英國的公投活動(dòng)可能是一場“鬧劇”,，英國不會(huì)真正退出歐盟,，但結(jié)果出乎意料，恐慌情緒加上不確定性的擔(dān)憂使黃金暫時(shí)成為投資者手中“最安全”的資產(chǎn),。

“意外”讓黃金的相關(guān)資產(chǎn)也成為受益者,，A股市場上包括山東黃金、中金黃金24日紛紛漲停,，跟蹤貴金屬板塊的貴金屬指數(shù)大漲近8%,，領(lǐng)跑漲幅榜。“值得注意的是,，前一輪 ‘搶金’的大媽目前也基本或者接近‘解套’,。”上海一家金飾店?duì)I業(yè)經(jīng)理表示，2013年4月“搶金潮”期間金價(jià)高位每克290元左右,，到目前上海黃金交易所的千足金報(bào)價(jià)回到280元上方,，主要金店的金飾報(bào)價(jià)則升至每克360元附近。

避險(xiǎn)情緒成金市推手

與之前的保值推動(dòng)溫和上漲不同,，在業(yè)界分析人士看來,，今年以來金價(jià)上漲更多是避險(xiǎn)帶動(dòng)的“跳漲”,，投資者的避險(xiǎn)情緒、對未來不確定性的擔(dān)憂成為金市的主要推手,。

“除了近期的暴漲,，今年黃金價(jià)格的上漲主要集中在1月末2月初。”有業(yè)內(nèi)人士指出,，年初由于中東地緣政治局勢擔(dān)憂升溫,，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐預(yù)期放緩，黃金價(jià)格逆轉(zhuǎn)了近3年來的頹勢,，連續(xù)攀上1100美元,、1200美元大關(guān)，其后則基本展開持續(xù)震蕩,。

避險(xiǎn)的“威力”在投資及實(shí)物市場的不同表現(xiàn)也可見端倪,。數(shù)據(jù)顯示，衡量投資者避險(xiǎn)情緒變動(dòng)的黃金ETF基金今年以來持續(xù)增倉,，到24日,，全球最大的黃金ETF基金SP-DR持有接近935噸黃金，接近3年來的最高水平,，半年來該基金累計(jì)增持近300噸,。

與此同時(shí)，投機(jī)者對黃金期貨期權(quán)的增持也連創(chuàng)紀(jì)錄,，美國商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，到6月21日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金,、白銀期貨期權(quán)凈多頭倉位雙雙刷新紀(jì)錄新高,，其中黃金投機(jī)凈多頭持有25.68萬手，創(chuàng)下2006年有數(shù)據(jù)以來的新高,。

而實(shí)物市場卻顯得較低迷,，中國、印度兩大實(shí)物需求大國中,，近期衡量實(shí)物市場需求強(qiáng)弱的升貼水指標(biāo)基本顯示為貼水,，意味著市場報(bào)價(jià)低于國際價(jià)格。

金市還能“牛”多久

在前幾年的持續(xù)下跌中,，黃金幾乎成為投資者放棄的品種,，然而今年來金價(jià)的“逆襲”讓不少專業(yè)機(jī)構(gòu)再度推薦，但是經(jīng)過大幅“跳漲”后,，金市還能再“牛”多久?

“投資者普遍認(rèn)為包括通脹,、利率等指標(biāo)的變動(dòng)都會(huì)對金價(jià)帶來影響，但是在更長的周期內(nèi)，黃金和美元的反向關(guān)系才是最為穩(wěn)定的,。”山東黃金首席分析師蔣舒指出，金市的短期影響因素較為復(fù)雜,，從長期投資角度來看,，金價(jià)的變動(dòng)仍需看美元的“臉色”。

一家財(cái)經(jīng)網(wǎng)站對投資者的一項(xiàng)調(diào)查則顯示,，對近期的金市預(yù)期中,，超過60%的專業(yè)投資者以及80%的散戶依然認(rèn)為將繼續(xù)上行。“但看空者的理由也值得關(guān)注,。”對此,，上海一家私募機(jī)構(gòu)研究部門負(fù)責(zé)人指出，有分析認(rèn)為英國脫歐事件實(shí)際上使市場的反應(yīng)過度,，單日大漲100美元的狀況顯然也不能持久,，短期金價(jià)或有所回落。

“‘黑天鵝’事件的難點(diǎn)是事前,、事中以及事后的結(jié)果都難以預(yù)料,。”專家指出，短期來看,，對不確定性的避險(xiǎn)以及對負(fù)利率的保值需求仍會(huì)支持金價(jià),，但如果美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度升溫，金價(jià)很可能再度掉頭向下,。

專家建議,，投資者仍需謹(jǐn)慎追高。中短期的操作仍需謹(jǐn)慎,，尤其在前景不明的情況下,，不妨更多地保持觀望。 (新華)