原標(biāo)題：在線付費(fèi)市場快速發(fā)展 新三板影視企業(yè)業(yè)績亮眼

6家公司上半年營收均逾10億元

總體而言，在影視板塊,，新三板掛牌企業(yè)與A股公司仍有較大差距,。Wind數(shù)據(jù)顯示，在A股24家影視公司中,，上半年營收逾1億元的公司23家,，10億元以上公司6家;21家公司歸屬母公司股東的凈利潤逾3000萬元。其中,，9家公司凈利潤逾1億元,。而在新三板124家影視掛牌企業(yè)中，上半年營收逾1億的公司16家;8家公司歸屬母公司股東的凈利潤逾3000萬元,。其中,，兩家公司凈利潤逾1億元。

值得注意的是,，多家新三板影視公司業(yè)績比肩A股同類公司,。

今年上半年，影視明星楊冪間接持股的嘉行傳媒實(shí)現(xiàn)營收1.37億元,，同比增長23.74%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤8465.46萬元,，同比增長53.25%。長江文化上半年實(shí)現(xiàn)營收2.2億元,，同比增長43.60%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤5521.93萬元,，同比增長35.05%。徳豐影業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收1.02億元,，同比增長51.74%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤4814.69萬元,，同比增長267.40%。

上述公司中,，嘉行傳媒的凈利潤規(guī)模超過A股24家影視上市公司中的14家,，包括慈文傳媒、幸福傳媒,、長城影視,、華錄百納、唐德影視等,。長江文化的凈利潤規(guī)模超過9家A股影視公司,，包括東方網(wǎng)絡(luò)、中視傳媒、北京文化,、歡瑞世紀(jì)等,。其中,，北京文化等4家公司的營收規(guī)模低于長江文化,。

收獲在線付費(fèi)市場紅利

對新三板影視企業(yè)而言，大多業(yè)績受單片影響較為明顯,，“押對寶”很重要,。

以原石文化為例，上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2354.9萬元,，較上年同期增加2541.89萬元,，增幅為1359.33%。對于凈利潤增幅較高的主要原因,，公司表示,，作為執(zhí)行制片方主導(dǎo)制作的新劇《女管家》于2017年6月陸續(xù)在湖南、上海等地方臺播出,，并于6月3日登陸山東衛(wèi)視和湖北衛(wèi)視黃金檔,，各大網(wǎng)絡(luò)平臺同步播出。

上半年,，三尚傳媒良好的經(jīng)營勢頭延續(xù),，營業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3960.14萬元,，比上年同期增長509.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤2104.94萬元,，比上年同期增長720.24%;報告期內(nèi)，營業(yè)收入主要來源于電視劇《三國》和《古董局中局》,。

隨著明星收入的攀升,，部分掛牌企業(yè)藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長明顯。

以嘉行傳媒為例,，半年報顯示,，嘉行傳媒上半年藝人經(jīng)紀(jì)收入增長了2398萬元。主要原因在于藝人知名度提升,，藝人代言,、活動及影視經(jīng)紀(jì)簽約數(shù)量及簽約單價均有增加。截至2017年6月30日,，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為8.95億元,、6.07億元。

此外,，在電影市場整體增速放緩的背景下,，在線付費(fèi)市場快速發(fā)展。內(nèi)容公司深耕視頻付費(fèi)市場細(xì)分領(lǐng)域，較為小眾的IP也有一定規(guī)模的用戶,。同時,，制作方可創(chuàng)新運(yùn)營手段，拓展受眾群體,。以BAT旗下的在線視頻平臺為代表的平臺方“燒錢”儲備內(nèi)容,，并超越主要衛(wèi)視成為影視制作公司的大客戶。

以和力辰光為例,，上半年公司前五名客戶銷售收入總額占比達(dá)到94.20%,。其中，第一大客戶的銷售額占比為63.57%,。據(jù)了解,，此大客戶為某在線視頻平臺。和力辰光董秘翁志超對中國證券報記者表示,，“影視公司收入主要集中在第四季度,，下半年收入占比可達(dá)到全年的70%-80%。”

影視制作合同一般在年底確認(rèn)收益,，如果前期墊資規(guī)模較大,，也存在一定的風(fēng)險。截至2017年6月30日,，嘉行傳媒應(yīng)收賬款賬面價值1.19億元,，占總資產(chǎn)13.27%。公司影視作品的發(fā)行時間與期末應(yīng)收賬款余額規(guī)模存在較強(qiáng)關(guān)聯(lián),。如果期末影視作品的發(fā)行量較大,，通常會形成較大金額的應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款余額的變化較大,，使得公司資金管理難度加大,。

在此背景下，影視制作公司的盈利模式出現(xiàn)變化,。通過互聯(lián)網(wǎng)渠道,，不少制作公司在項目立項時便可以覆蓋成本，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探索盈利空間,。影視公司通過預(yù)售影視作品,、吸收聯(lián)合投資方資金等方式平滑應(yīng)收賬款帶來的資金波動。

“公司影視制作產(chǎn)品大部分是定制劇,，一般在項目開始時就確定了合作的在線視頻平臺,。對于公司而言，定制劇收入確認(rèn),、資金回收的風(fēng)險較小,。”翁志超表示,。

多家公司籌劃IPO事項

在影視行業(yè)并購監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，多家影視公司登陸新三板市場,，并成為影視市場的新生力量,。

上半年，多家新三板影視企業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長,。其中,，影達(dá)傳媒、今世界,、天戲互娛,、聚禾影畫,、原石文化等9家公司凈利潤增速在10倍以上,，44家公司凈利潤增速在1-9倍之間，23家公司凈利潤增速在50%-100%之間,。

目前多家新三板影視掛牌企業(yè)在籌備IPO事項,。和力辰光公告顯示，2016年6月30日,，公司首次公開發(fā)行股票并上市的申請已被中國證監(jiān)會受理,。招股說明書顯示，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市,，本次發(fā)行新股不超過8220萬股,，發(fā)行后占總股本比例不低于25%，發(fā)行后總股本不超過3.29億股,。

翁志超對中國證券報記者表示,，公司在新三板掛牌，就是為了提前規(guī)范公司治理,，通過信息披露等方式接受監(jiān)督,。通過IPO進(jìn)入A股市場，可以更好地融入資本市場,，擁有更好的流動性,，有利于未來發(fā)展。根據(jù)公司公告,，目前和力辰光股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)處于暫停轉(zhuǎn)讓狀態(tài),。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前新三板市場流動性,、大宗交易制度,、創(chuàng)新層差異化政策供給、征信環(huán)境等多方面都有待改善,。今年3月,，致生聯(lián)發(fā)董事長卜鞏岸在接受中國證券報記者專訪時表示：“新三板市場馬太效應(yīng)明顯。如果出臺促進(jìn)市場流動性的利好，少數(shù)交易活躍的公司將優(yōu)先受益,，流動性不足的公司反而變化不大,。”

卜鞏岸對中國證券報記者表示，從目前情況看,，新三板市場的制度建設(shè)還有待升級完善,。創(chuàng)新層差異化政策供給方面，卜鞏岸表示,，“市場對創(chuàng)新層的各項政策有很多期待,。但一年多時間過去，沒有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容落地,。隨著監(jiān)管趨嚴(yán),，對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的差異化政策供給還是要落到實(shí)處。”

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，中廣影視,、詠聲動漫、恐龍園,、和力辰光,、開心麻花、好看傳媒等新三板公司目前正在進(jìn)行上市輔導(dǎo),。

上半年,，新三板影視板塊多家企業(yè)業(yè)績亮眼。在線付費(fèi)市場快速發(fā)展,，影視制作公司創(chuàng)新盈利模式,，不少新三板制作公司在項目立項時便可以通過互聯(lián)網(wǎng)渠道覆蓋成本，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探索盈利空間,。同時,，隨著明星收入不斷攀升，掛牌企業(yè)藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入快速增長,。但部分新三板掛牌企業(yè)經(jīng)營受單片影響較為明顯,，“押對寶”很重要。