原標(biāo)題：下月貨幣基金迎“大考”

公募基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定下月實(shí)施 貨幣基金吸引力開(kāi)始轉(zhuǎn)移

日前,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》(下稱(chēng)“新規(guī)”)，自2017年10月1日起施行,。其中關(guān)于 “貨幣市場(chǎng)基金特別規(guī)定”的章節(jié)，將對(duì)超5萬(wàn)億元的貨幣基金形成新的沖擊,，貨幣基金市場(chǎng)格局正在悄然生變,。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)貨幣基金整體規(guī)?；螂y以有較大擴(kuò)張,，貨幣基金對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和散戶的吸引力或許會(huì)下降。同時(shí),，短期理財(cái)基金等其他替代型標(biāo)的有望成為機(jī)構(gòu)“新寵”,。

貨基利率受影響 提前下行

本次新規(guī)針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管控做出了專(zhuān)門(mén)規(guī)定。新規(guī)規(guī)定,，當(dāng)貨幣市場(chǎng)基金前10名份額持有人的持有份額超過(guò)基金總份額的50%時(shí),，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)60天,，平均剩余存續(xù)期不得超過(guò)120天;投資組合中現(xiàn)金、國(guó)債,、中央銀行票據(jù),、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于30%。另外,，當(dāng)貨幣市場(chǎng)基金前10名份額持有人的持有份額超過(guò)基金總份額的20%時(shí),，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)90天，平均剩余存續(xù)期不得超過(guò)180天;投資組合中現(xiàn)金,、國(guó)債,、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于20%,。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，規(guī)定對(duì)貨幣基金持有人的集中度、流動(dòng)性作出了更嚴(yán)格的要求,，貨幣基金的收益率或因此受到較大影響,。

在這樣的背景下，貨幣基金的預(yù)期年化利率提前下行,，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，截至目前，貨幣基金平均年化收益率報(bào)3.9599%,，創(chuàng)6月份以來(lái)新低,。而據(jù)融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年8月銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.41%,，貨幣基金收益率已明顯低于銀行理財(cái)產(chǎn)品,。

短期理財(cái)基金獲吸引力

貨幣基金新規(guī)實(shí)施之后，融360理財(cái)分析師認(rèn)為,，新規(guī)對(duì)個(gè)人投資者的影響并不是很大,。但是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者有一定影響，如果貨基收益下降或是投資規(guī)模上限下降,，機(jī)構(gòu)投資者有可能將資金轉(zhuǎn)移到其它途徑,。

“過(guò)去，低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性優(yōu)勢(shì),，使得貨幣基金吸引了散戶及機(jī)構(gòu)投資者追捧,。新規(guī)實(shí)施之后，貨幣基金的收益優(yōu)勢(shì)或已很難保持,。 ”從事私募工作的李經(jīng)理認(rèn)為,，未來(lái)短期理財(cái)基金等其它替代型標(biāo)的有望成為機(jī)構(gòu) “新寵”。據(jù)介紹，今年以來(lái)市場(chǎng)利率持續(xù)高位,，短期理財(cái)基金收益邁上新臺(tái)階,，不僅受到普通投資者青睞，連機(jī)構(gòu)也很看重其投資價(jià)值,。同時(shí),，短期理財(cái)基金被視為是貨基的“加強(qiáng)版”，投資標(biāo)的更為廣泛,，在投資收益上也稍顯優(yōu)勢(shì),，短期理財(cái)基金在未來(lái)可能更受歡迎。

(記者 楊博文)