原標(biāo)題：政策定調(diào)穩(wěn)住樓市股市 穩(wěn)預(yù)期更穩(wěn)市場(chǎng)

記者 吳曉璐

12月9日召開的中共中央政治局會(huì)議在提到做好明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)住樓市股市”,。

此次會(huì)議在宏觀政策,、樓市以及股市定調(diào)上釋放了更加積極的信號(hào)，提振了市場(chǎng)信心,。12月10日,，A股跳空高開,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至當(dāng)日收盤，A股成交額2.23萬億元,，上證指數(shù)收漲0.59%,。

受訪專家認(rèn)為，樓市,、股市與居民財(cái)富關(guān)系密切,，明年房地產(chǎn)有望企穩(wěn)，股市將持續(xù)向好,，并帶來正向財(cái)富效應(yīng),，助力提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好,。

穩(wěn)定股市有三方面意義

貝萊德首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，會(huì)議提出“穩(wěn)住樓市股市”,，定調(diào)更加積極,，能更加有效引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，政府愿意采取更加積極的政策手段,，維護(hù)市場(chǎng)信心,。

具體來看，股市穩(wěn)定有三方面意義,。首先,，助力穩(wěn)消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需,。創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,，明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)之一是穩(wěn)內(nèi)需，也就是穩(wěn)消費(fèi),。而消費(fèi)由居民收入決定,，穩(wěn)定股市,，將產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng),，增加投資者收入，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi),。

“我國(guó)有超2億股民,，7億基民，股市企穩(wěn)有助于直接提升我國(guó)居民財(cái)富效應(yīng),，財(cái)富效應(yīng)提升將提振需求端尤其是居民消費(fèi)能力和意愿,。”中金公司研究部首席策略分析師李求索對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,。

其次,，改善上市公司投融資環(huán)境，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),。李求索表示,，穩(wěn)定股市有助于改善上市公司的投融資環(huán)境，助力企業(yè)發(fā)展,，企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的重要組成力量,，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有助于更好實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。

章俊表示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向更加注重創(chuàng)新和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的模式,。作為資源配置的重要平臺(tái)，資本市場(chǎng)對(duì)于促進(jìn)資源優(yōu)化配置,、支持科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義,。通過穩(wěn)股市，能夠更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能,，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。

最后,，提振投資者信心,。李求索表示,，股市向好不僅有助于提振我國(guó)投資者信心，也將增強(qiáng)全球投資者的信心,。

更多增量政策有望出臺(tái)

9月份以來,，資本市場(chǎng)系列政策舉措落地。9月24日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見》,；10月18日，股票回購(gòu)增持再貸款設(shè)立,，證券,、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）啟動(dòng),；11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》,，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量,。

“9月份以來,，政府層面積極出臺(tái)多項(xiàng)支持政策,，從流動(dòng)性、制度,、企業(yè)內(nèi)在價(jià)值等多維度支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定向好發(fā)展,。”李求索表示。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,，下一步,，政府有望在提高流動(dòng)性,、優(yōu)化資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則、加強(qiáng)投資者保護(hù)等方面出臺(tái)舉措,，穩(wěn)定市場(chǎng)信心,，推動(dòng)股市健康發(fā)展。

李求索認(rèn)為,，我國(guó)政府可能采取更多措施吸引長(zhǎng)期資金入市，包括引導(dǎo)社?；鸷宛B(yǎng)老金增配權(quán)益類資產(chǎn),，優(yōu)化外資投資環(huán)境以吸引更多國(guó)際資金流入，同時(shí)推出更多指數(shù)基金和衍生品工具,，為投資者提供多樣化選擇,，并加強(qiáng)與投資者的溝通,，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期等等。

在章俊看來,，首先,，政府可能會(huì)繼續(xù)為股市提供流動(dòng)性支持，包括加大降息和降準(zhǔn)的力度,，激勵(lì)長(zhǎng)期資金特別是養(yǎng)老金,、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者的入市。其次,，優(yōu)化股市監(jiān)管政策,，穩(wěn)定投資者預(yù)期。比如加強(qiáng)對(duì)違法行為的打擊,，提高市場(chǎng)透明度,。最后，通過進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)制度建設(shè),，推動(dòng)企業(yè)特別是科技型企業(yè)的融資渠道拓寬,，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的吸引力。

從樓市來看,，10月份以來,，多項(xiàng)政策陸續(xù)出臺(tái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了階段性回穩(wěn),。如10月17日,，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部（以下簡(jiǎn)稱“住建部”）部長(zhǎng)倪虹在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出，“通過貨幣化安置等方式,，新增實(shí)施100萬套城中村改造和危舊房改造”,；11月份，住建部,、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)通知,，擴(kuò)大城中村改造政策支持范圍。

宋宇表示,，樓市企穩(wěn)將使居民預(yù)期穩(wěn)定,，有助于促進(jìn)消費(fèi)。

中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜表示,，一方面,，前期已經(jīng)出臺(tái)的政策有望加快落地落實(shí)，這對(duì)于改善市場(chǎng)供求關(guān)系,、促進(jìn)市場(chǎng)信心修復(fù)均將產(chǎn)生積極作用,；另一方面，更多增量政策也存在跟進(jìn)預(yù)期，如北上深繼續(xù)優(yōu)化限制性政策,、加大購(gòu)房補(bǔ)貼等,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“止跌回穩(wěn)”。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示,，未來可能仍需要一段時(shí)間來調(diào)整政策設(shè)計(jì),，破除房地產(chǎn)去庫存機(jī)制所面臨的瓶頸，尤其是在降低融資成本,、加強(qiáng)地方政府和開發(fā)商推進(jìn)去庫存項(xiàng)目的意愿等方面,。

明年A股市場(chǎng)值得期待

在此次會(huì)議積極定調(diào)下，專家認(rèn)為,，明年政策持續(xù)推動(dòng)有望逐步帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升,，市場(chǎng)利率將進(jìn)一步下行,，A股值得期待,。

“股市走勢(shì)主要受經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)流動(dòng)性影響，市場(chǎng)流動(dòng)性受無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響,。”魏鳳春表示,，從經(jīng)濟(jì)基本面來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步修復(fù),，不過受價(jià)格拖累的影響,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍面臨壓力，盈利增長(zhǎng)處于底部,。從流動(dòng)性來看,，目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)走低，10年期國(guó)債收益率跌破1.9%,。此次會(huì)議提出,，超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，特別是適度寬松的貨幣政策,，未來降息概率較高,，加之地方政府積極化債，國(guó)內(nèi)利率將進(jìn)一步下降,。

李求索認(rèn)為,，A股市場(chǎng)底部時(shí)期已經(jīng)過去，2025年投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望整體好于2024年,，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)進(jìn)一步增多。結(jié)合此次會(huì)議精神,，A股“歲末年初”行情有望在政策紅利下有較好表現(xiàn),，預(yù)期變化或?qū)⒗^續(xù)支持估值修復(fù)節(jié)奏，中期市場(chǎng)表現(xiàn)取決于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)確認(rèn)和回升彈性,，2025年重點(diǎn)關(guān)注估值驅(qū)動(dòng)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的切換,。