原標題：個人養(yǎng)老金產(chǎn)品破千只：保險,、基金擴容領(lǐng)跑 儲蓄,、理財增長放緩

記者 彭 妍

時至今年4月份,，個人養(yǎng)老金制度出臺已滿三年,。隨著個人養(yǎng)老金制度不斷完善，各類產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增加,。據(jù)國家社會保險公共服務(wù)平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月24日,，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品達到1013只,，其中，儲蓄產(chǎn)品466只,、基金產(chǎn)品289只、保險產(chǎn)品225只,、理財產(chǎn)品33只,。從增長速度看,，保險產(chǎn)品是過去三年中數(shù)量增長最快的品類,，其增速遠超其他類型產(chǎn)品；基金產(chǎn)品緊隨其后,，尤其是指數(shù)基金納入后增速顯著,；相比之下,，儲蓄產(chǎn)品和理財產(chǎn)品增長乏力,。

受訪人士表示，我國個人養(yǎng)老金制度實施三年來,，產(chǎn)品體系實現(xiàn)從無到有的跨越式發(fā)展,，納入國家平臺的產(chǎn)品規(guī)模已突破千款。但在數(shù)量快速擴張背后,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡與投資者參與度分化問題依舊存在,。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬建議,，破解當前困境需從三方面發(fā)力：一是政策端強化制度吸引力,。政策上從稅收優(yōu)惠支持,、研究適當提高繳存上限等方面，支持引導(dǎo)個人參與個人養(yǎng)老金制度,。二是產(chǎn)品端構(gòu)建適配性體系。產(chǎn)品上切實穩(wěn)定產(chǎn)品收益,，暢通產(chǎn)品銷售渠道,，更好觸達客戶,。三是服務(wù)端深化投資者陪伴。金融機構(gòu)需要加強客戶教育,，并選擇好營銷客群。

基金,、保險類產(chǎn)品數(shù)量大增

2022年4月21日,，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》提出，推動發(fā)展適合中國國情,、政府政策支持,、個人自愿參加,、市場化運營的個人養(yǎng)老金。個人養(yǎng)老金制度于同年11月25日起正式啟動,，在北京,、上海,、廣州,、西安,、成都等36個城市（地區(qū)）先行先試。2024年12月份,，人力資源和社會保障部（以下簡稱“人社部”）等五部門發(fā)布的《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》明確，自2024年12月15日起,，個人養(yǎng)老金制度實施范圍擴大到全國,。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看,，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金市場中占據(jù)著重要地位。記者梳理發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金制度試點啟動以來,，保險產(chǎn)品在類型和數(shù)量上均呈現(xiàn)顯著擴容：試點初期僅有7只專屬商業(yè)養(yǎng)老保險,，截至2023年末已增至107只,，覆蓋年金險,、兩全險等產(chǎn)品類型,；截至目前,，在售產(chǎn)品達225只,，涉及29家險企，產(chǎn)品類型從專屬商業(yè)養(yǎng)老保險,、年金險,、兩全險已拓展至分紅型,、萬能型等新型產(chǎn)品,。

中國銀行研究院研究員杜陽對《證券日報》記者表示,，個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品在類型和數(shù)量上均呈現(xiàn)顯著擴容主要源于多重驅(qū)動因素。一方面,，政策鼓勵與制度優(yōu)勢是核心推動力,。保險產(chǎn)品具備長期保障屬性,，與個人養(yǎng)老金“長期儲備,、保值增值”的目標天然契合,。監(jiān)管部門也積極引導(dǎo)保險公司參與個人養(yǎng)老金市場,，進一步激發(fā)市場活力。另一方面,，保險機構(gòu)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域具有較深厚的運營經(jīng)驗和產(chǎn)品儲備，通過對原有養(yǎng)老年金保險等產(chǎn)品的適配改造,，能夠迅速推出符合監(jiān)管要求的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品,。

與此同時,，基金類產(chǎn)品數(shù)量也呈顯著增長態(tài)勢。2022年129只養(yǎng)老目標FOF入圍首批個人養(yǎng)老基金名錄,，截至2023年末已增至162只；2024年12月份,，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金獲準進入個人養(yǎng)老金投資目錄,，該類別產(chǎn)品總量于2025年4月份達289只，推動基金產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金投資品類中的占比提升至28.5%,。

儲蓄,、理財產(chǎn)品遇增長瓶頸

在個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系中,，儲蓄與理財兩類產(chǎn)品的增長動能顯著弱于保險、基金品類,。截至2025年4月24日,，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品總量1013只，其中儲蓄類與理財類合計占比不足50%,，且近一年半僅分別新增1只,、10只，與保險,、基金的爆發(fā)式擴容形成鮮明對比,。

記者梳理發(fā)現(xiàn),，截至2023年12月31日，儲蓄產(chǎn)品465只，理財產(chǎn)品23只,。截至2025年4月24日，其儲蓄產(chǎn)品數(shù)量僅微幅擴容至466只,，理財產(chǎn)品數(shù)量擴容至33只,。

具體來看,，儲蓄產(chǎn)品超六成集中于工商銀行,、建設(shè)銀行等六大國有銀行。在利率持續(xù)向下的趨勢下,，政策初期儲蓄產(chǎn)品年利率多在2%至3.3%區(qū)間,。隨著2024年多次降息,，養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品利率也一降再降。理財類產(chǎn)品同樣陷入增長瓶頸,，此類產(chǎn)品底層資產(chǎn)與普通理財高度趨同,，90%以上配置債券及貨幣市場工具，缺乏養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),、綠色基建等特色資產(chǎn)支撐,，2024年平均收益率僅1.09%。

杜陽表示,，儲蓄與理財產(chǎn)品在個人養(yǎng)老金市場中雖具規(guī)?；A(chǔ)，但增長明顯放緩,，主要由于其在收益性,、靈活性與吸引力方面的相對劣勢。一方面,，儲蓄產(chǎn)品以定期存款為主,，利率受限于宏觀利率下行，吸引力逐年降低,；而理財產(chǎn)品在資管新規(guī)后轉(zhuǎn)為凈值型管理,，波動性有所增加，使得部分投資者持謹慎態(tài)度,。另一方面,，這兩類產(chǎn)品尚未形成與養(yǎng)老長期目標高度匹配的機制,，導(dǎo)致邊際吸引力不強。

在杜陽看來,，銀行需發(fā)揮自身優(yōu)勢鞏固其市場份額,，應(yīng)從以下幾方面發(fā)力：一是提升產(chǎn)品配置靈活性，增強儲蓄產(chǎn)品在養(yǎng)老金賬戶內(nèi)的適用性,；二是豐富理財產(chǎn)品策略,，引入多策略、多期限產(chǎn)品組合,，提升風(fēng)險收益比,，特別是加強對穩(wěn)健類理財?shù)难邪l(fā)投入；三是加大宣傳和投資者教育,，并結(jié)合智能投顧輔助客戶進行養(yǎng)老金賬戶內(nèi)資產(chǎn)配置,。

政策,、產(chǎn)品與服務(wù)協(xié)同發(fā)力

個人養(yǎng)老金制度實施三年來，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品從“零”到“千只”,，然而,，產(chǎn)品數(shù)量擴張背后仍存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡,、市場參與度不足、投資者適配度偏低等問題,。人社部數(shù)據(jù)顯示,，截至2024年11月末，已有7279萬人開通個人養(yǎng)老金賬戶,，但實際繳費賬戶占比僅為28.7%。

杜陽表示,，目前個人養(yǎng)老金制度面臨的核心問題之一是參與深度不足,、繳存比例低,，主要原因包括賬戶使用體驗有限,、認知水平較低及年輕群體參與意愿不高等。

上海金融與法律研究院楊海平對《證券日報》記者表示,，針對個人養(yǎng)老金“開戶熱,、繳費冷”問題,，一是加大稅收優(yōu)惠,，研究設(shè)立應(yīng)急取出和補繳機制,；二是銀行整合資源,，以財務(wù)規(guī)劃和顧問服務(wù)為切入點,，優(yōu)化養(yǎng)老金融服務(wù)體系,；三是金融機構(gòu)增加長期限產(chǎn)品供給,，提升吸引力；四是加強投資者溝通,，做好市場解讀和賬戶管理陪伴服務(wù),；五是推動數(shù)字金融融合，提升開戶投資便捷性,，加載場景化增值服務(wù),。

“金融機構(gòu)需圍繞政策對接、產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)優(yōu)化三大層面協(xié)同發(fā)力,。”杜陽認為，政策對接方面,，積極響應(yīng)國家關(guān)于養(yǎng)老金制度多支柱發(fā)展的部署,，主動參與頂層設(shè)計建議、提升金融科技在制度實施中的支撐作用,，協(xié)助監(jiān)管構(gòu)建更具激勵效力與公平性的稅優(yōu)體系,。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，應(yīng)從“同質(zhì)化”向“定制化”轉(zhuǎn)變,，根據(jù)不同年齡,、收入、風(fēng)險偏好等維度推出個性化養(yǎng)老產(chǎn)品組合,，推動“賬戶+組合”的全生命周期資產(chǎn)配置服務(wù),。服務(wù)優(yōu)化方面，則需強化客戶陪伴機制,，如引入智能客服,、個性化推送、養(yǎng)老金規(guī)劃咨詢等,。

招聯(lián)消費金融股份有限公司首席研究員董希淼對《證券日報》記者表示,，下一步，應(yīng)進一步優(yōu)化調(diào)整個人養(yǎng)老金制度,。相關(guān)部門應(yīng)在稅收優(yōu)惠,、產(chǎn)品準入等方面采取更多的支持政策。個人養(yǎng)老金賬戶的投資上限可以進行適當調(diào)整，以此來吸引更多的投資者開立賬戶,。金融機構(gòu)包括商業(yè)銀行,、保險公司,、基金公司等,，要推出更多符合投資者需求的專屬產(chǎn)品。特別是銀行要引入更多的同業(yè)產(chǎn)品,，適當提供咨詢服務(wù),，讓投資者有更加多元化的選擇，提高投資意愿,。