“賣房買股”的觀點還未平息,，國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜又通過對溫州、鄂爾多斯及其他相似城市的數(shù)據(jù)分析,，推算出房地產(chǎn)下跌風(fēng)險最大的15個城市,，其中，浙江金華首當其沖,，下跌指數(shù)為80,。

林采宜分析認為，2011年底開始溫州房價出現(xiàn)暴跌,，直到今天仍一蹶不振;2012年后鄂爾多斯“鬼城”風(fēng)波又起,，爛尾樓頻被曝光。雖然兩個城市地產(chǎn)崩盤的方式不一樣,，但是兩者卻有一個共同的原因——民間資本過度投資地產(chǎn),，地產(chǎn)業(yè)杠桿高積聚風(fēng)險。

國泰君安將地產(chǎn)投資過剩度,、民營資本活躍度,、資本投入地產(chǎn)而非實體經(jīng)濟的概率以及近兩年實體經(jīng)濟放緩程度綜合起來考量一個城市(地區(qū))的地產(chǎn)下跌風(fēng)險。發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)投資過剩影響最大,，其次分別為民營資本活躍,、投入地產(chǎn)而非實體經(jīng)濟的概率，近兩年實體經(jīng)濟放緩程度影響最小,。因此在對這四個風(fēng)險標準化后分別給予0.4,、0.3、0.2,、0.1的權(quán)重,，綜合風(fēng)險排名。

綜合分析后,，風(fēng)險排名的前15個城市依次為：金華,、溫州、運城,、臺州,、鄂爾多斯、漳州,、漯河,、杭州、大同,、龍巖,、邯鄲、無錫,、泉州,、安陽,、常州。記者通過綜合分析列表發(fā)現(xiàn),，以上15城中,，民營企業(yè)GDP占比均超50%，其中,，金華和泉州甚至達到了90%,。

通過對溫州、鄂爾多斯及其他相似城市的數(shù)據(jù)分析,，國泰君安認為地產(chǎn)價格下行風(fēng)險較高的城市通常會有民營資本大量介入房地產(chǎn)投資。對地產(chǎn)行業(yè)過度投資,，且投資增速遠大于工業(yè)產(chǎn)值增速,，導(dǎo)致實體經(jīng)濟下滑，企業(yè)資金鏈緊張,，引發(fā)地產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)問題,，迫使開發(fā)商降價銷售樓盤。