成為人類歷史上一國單日成交量的最大值,。

對于11月末滬深兩市的強勢大漲,，有分析人士這樣表示,，資金面的相對寬松是支持A股目前高位盤整的主要力量,，寬松的貨幣政策與股指高漲的賺錢效益還將繼續(xù)吸引資金入市，而改革的利好政策將為多方找到炒作的題材,，兩者相互配合仍將繼續(xù)推高股指。從近期公開市場操作來看,，預(yù)計未來重啟逆回購、降準(zhǔn)等進(jìn)一步寬松形勢仍然可期,。在此背景之下,，寬松的資金面也將決定12月份兩市強勢上漲能否持續(xù),。

首先，外資不斷加大對A股投資力度,，據(jù)國家外匯局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至11月28日，外匯局累計審批QFII額度增至657.48億美元,，較10月末640.61億美元增加16.87億美元,，獲批機構(gòu)增至260家。其中,，11月份,，新增兩家機構(gòu)獲得QFII額度，其中高盛國際獲批3億美元QFII額度,，麻省理工學(xué)院獲批2億美元QFII額度。

其次,，11月21日,，央行宣布，自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率,。金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%,。另外，在上周二例行操作中,，央行僅象征性地開展50億元正回購操作，正回購利率則跟隨存款基準(zhǔn)利率下調(diào)20基點,。上周四更是暫停了正回購操作，上周共有400億元正回購到期,，凈投放350億元,。至此，11月份央行公開市場凈投放資金450億元,，實現(xiàn)連續(xù)兩個月資金凈投放,，10月份凈投放資金為260億元。

對此,，上海證券表示,，雖然受上月末因素影響，短期資金仍然趨緊,，但從央行的表態(tài)中可以看出在央行的流動性管理干預(yù)下,，銀行間流動性將繼續(xù)保持平穩(wěn)適度的格局，流動性平穩(wěn)且充裕的格局仍將是主旋律,。

中原證券則表示,，隨著打新高峰過去，資金面正逐漸趨于緩和,，央行此次暫停正回購操作,，進(jìn)一步釋放出貨幣寬松的信號。隨著央行11月21日宣布降息,，引爆近期市場做多的熱情,，兩市成交量屢創(chuàng)歷史新高,，顯示出場外資金上周跑步進(jìn)場的跡象非常顯著，在眾多資金的推動下A股將陸續(xù)展開新的上漲行情,。

海通證券也認(rèn)為，央行上周四公開市場未開展正回購操作,，同時亦未進(jìn)行逆回購等其他公開市場操作,。今年6月26日央行暫停28天正回購操作，為本年以來首次暫停;第二,、三次發(fā)生在7月下旬,，本次為年內(nèi)第四次。此外,，12月份財政放款將超萬億元,，寬松預(yù)期下正回購暫停超預(yù)期或預(yù)示未來仍有寬松政策出臺。

基于此,，有分析人士表示,，在貨幣政策相對寬松的前提下，預(yù)計12月份市場整體資金面仍將保持相對充足的流動性,。但需要注意的是,，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，12月份兩市限售股解禁數(shù)量有153.34億股,，僅次于今年1月份的175億股,，為年內(nèi)解禁數(shù)量第二高，以上周五收盤價計算,，市值為2449億元,，也是年內(nèi)第二高，僅次于9月份的2547億元,。為此,，滬深兩市解禁壓力驟增，給近期不斷創(chuàng)新高的A股市場產(chǎn)生一定的壓力,，拋壓也會因此不斷加大,。

中線上漲空間已打開

11月份的A股“風(fēng)景獨好”!滬指累計上漲10.85%,大漲263點，目前點位距離2700點也僅一步之遙,。那么,，進(jìn)入12月份后大盤能否繼續(xù)延續(xù)前期強勢呢?市場究竟會如何運行呢?

通過綜合各大券商機構(gòu)對后市研報梳理發(fā)現(xiàn)，絕大部分機構(gòu)對后市的態(tài)度還是較為樂觀的,，似乎對“中線看漲”已達(dá)成共識,。華泰證券認(rèn)為，結(jié)合匯豐PMI預(yù)覽值和重點電廠煤耗量數(shù)據(jù)來看，11月份經(jīng)濟大概率仍難以出現(xiàn)改善,。不過,，中期來看，降息將降低企業(yè)財務(wù)成本,，利于工業(yè)生產(chǎn)的改善,，并且促進(jìn)消費需求和房地產(chǎn)銷量。

對于A股市場,，中短期來看,，在市場預(yù)期經(jīng)濟基本面改善、利率水平下降,、風(fēng)險偏好上行的背景下,，A股市場背靠堅強的上行驅(qū)動力。因此,，繼續(xù)保持相對“樂觀”的看法,。

從市場角度看，西南證券認(rèn)為,，大盤上周周K線收出長陽線,，大漲7.88%，創(chuàng)出2010年10月中旬以來單周最大漲幅,，日均成交金額比前一周放大兩成多,，創(chuàng)出歷史最高水平。周K線均線系統(tǒng)維持多頭排列,，但周K線有所遠(yuǎn)離5周均線,，略顯超買。從日K線看,，上周五大盤收出長陽線,，遠(yuǎn)離5日均線，超買嚴(yán)重,。均線系統(tǒng)維持多頭排列發(fā)散狀態(tài)，走勢向好,。擺動指標(biāo)顯示,，大盤上翹至嚴(yán)重超買區(qū)，上行空間有限,，面臨技術(shù)性調(diào)整,。布林線上，股指處于上軌之上,，出現(xiàn)超買,，線口放大，呈現(xiàn)突破型上升形態(tài)。國都證券表示,，技術(shù)上看,，滬指突破BolL線上軌后加速上行，短線面臨技術(shù)性調(diào)整壓力,，但中線上漲空間已經(jīng)打開,。

不過也有機構(gòu)認(rèn)為，大盤連續(xù)創(chuàng)新高后,，多重技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)短期超買,，短線隨時有調(diào)整可能，但調(diào)整幅度不會太大,。

改革概念股有望再走俏

在包括降息與滬港通等在內(nèi)的多重利好助推下,，滬指不斷走高，成交額更是一路猛增,，6000億元的時刻剛來,，馬上又進(jìn)入了7000億元時代，截至目前,，A股已連續(xù)收出7根月陽線且毫無停下來休整的意思,。

可以發(fā)現(xiàn)，市場總是強者恒強,，券商股就是在多數(shù)股票漲幅已經(jīng)超過50%的情況下漲速反而加快,，而銀行、地產(chǎn),、航空,、航運等品種雖然漲幅也不小了，但也并沒有出現(xiàn)明顯上漲乏力特征,。

那么,，進(jìn)入12月份，將有哪些熱點仍能具備賺錢效應(yīng)?各大機構(gòu)均已有所判斷,。

其中,，江海證券就指出，藍(lán)籌股的此起彼伏,、空中接力使大盤很難出現(xiàn)像樣的調(diào)整,，就目前情況看，券商股有點用力過猛,，可能會有短暫休整,，最直接受益于降息的地產(chǎn)股來者不善，有望與銀行股一起扛起領(lǐng)漲大旗,。

目前股指的加速上漲有望保持,，漲指數(shù)的行情中權(quán)重股是首選標(biāo)的,，這輪行情中還沒怎么漲的權(quán)重股在接下來的行情中都有補漲預(yù)期，如中國石油,、中國石化這些超級大盤股,，漲指數(shù)的尾聲，其他大藍(lán)籌都上漲過后,，超級大藍(lán)籌應(yīng)該也會有搶眼球的時候,。從歷史數(shù)據(jù)看，2500點至2800點是沒有阻力的真空帶,，2900點以上指數(shù)才有像樣休整機會,。

通過采訪可以發(fā)現(xiàn)，目前對指數(shù)能否持續(xù)上漲,，券商普遍沒有懷疑,，關(guān)鍵還是在選股策略上。

民生證券認(rèn)為,，鐵路航空以及其他運輸業(yè),、計算機通信行業(yè)、電力,、熱力生產(chǎn)以及汽車制造業(yè)等繼續(xù)保持了較快的增長速度,，契合了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。接下來國企改革將會成重頭戲,，通過改革提高企業(yè)的核心競爭力,，才是支持市場走強的真正原因。后市關(guān)注：一是中央經(jīng)濟工作會議對經(jīng)濟調(diào)控政策的定調(diào);二是地方國企改革提速所帶來的投資機會;三是銀行,、券商等藍(lán)籌股的走勢一旦走弱,，注意獲利了結(jié)。(證券日報)

月線七連陽亢奮中提防短期風(fēng)險

A股市場10月底以來的加速上漲行情,，不但改變了原來的走勢形態(tài),，同時也極大地改變了人們對行情趨勢的判斷，市場上洋溢著一種亢奮的情緒,，此情此景,，恐怕是2007年10月份以來所罕見的。

不過,，作為理性的投資者也應(yīng)該看到,，大盤一天成交7100多億元，在全流通背景下單日換手率高達(dá)2.62%,，上證綜指在7個交易日上漲8.65%,，上證50指數(shù)同期上漲12.74%這種狀況,，都不應(yīng)該被認(rèn)為是種常態(tài),，事實上也是不可能長期延續(xù)的,。

它們的出現(xiàn)是多種特殊因素共同作用的結(jié)果，譬如央行所進(jìn)行的超出預(yù)期的不對稱降息,，以及社會各界對降低存款準(zhǔn)備金率的強烈預(yù)期等等,。顯然，隨著被這些事件所激發(fā)的投資熱情與聯(lián)想的逐漸釋放,，市場必然會慢慢平靜下來,，并且回歸常態(tài)。也因為這樣,，在研究12月份的股市走勢時,，就不能簡單地以最近幾天的行情作為分析的基礎(chǔ)，而需要有更寬的視角,。

臺風(fēng)來了大象起飛

筆者看來,，日前所出現(xiàn)的股指日線七連陽固然是令人振奮的，但比它更有參考價值的則是月線的七連陽,。如果人們真要談?wù)撆Ｊ械脑?，邏輯起點并非11月下旬的降息，而是開始于5月份的較為明顯的貨幣市場結(jié)構(gòu)性松動,。本來,，基于去年年中鬧錢荒的教訓(xùn)，人們在此時就開始擔(dān)憂市場流動性會不會再度開始收緊,，但從這個月的實際情況來看,，應(yīng)該說并無這種跡象。于是,，債券市場首先就對此作出了反映,，今年債市的牛市，盡管在年初的時候就已經(jīng)露出端倪,，但真正得到確認(rèn)還是在二季度,。在這以后，人們不斷獲悉的信息是,，央行通過在公開市場操作中下調(diào)14天期正回購利率的方式,，不斷釋放出意欲引導(dǎo)利率下行的信號，而隨后幾次進(jìn)行非常態(tài)的定向資金投放,，更是進(jìn)一步表明央行在不改變貨幣政策取向的同時,，繼續(xù)松動流動性的意圖。顯然,，沒有流動性的改善,，證券市場要出現(xiàn)連續(xù)上漲行情是不現(xiàn)實的。

同樣的,，也因為流動性得到了改善,，股市大盤不但能夠較為從容地度過每個月新股集中發(fā)行所帶來的沖擊,，并且也改變了過去市場上只有中小盤股才較為容易上漲的局面，一批大盤股也借助各種題材,，出現(xiàn)了相對有力的反彈,。當(dāng)然，此間市場上對于流動性是否真的改善,，在認(rèn)識上還有分歧,，因此雖然股指每個月都在上漲，但以單月計,，幅度并不是很大,，盤面上也沒有形成持續(xù)的熱點，成交量的放大也是十分溫和的,。

滬港通開通