A股進(jìn)入日交易額“萬(wàn)億級(jí)”時(shí)代,，靠“借錢(qián)炒股”放大收益,，卻成為“新玩法”。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，部分銀行 ,、信托正成為散戶(hù)“借錢(qián)炒股”的資金根源，近期火熱的行情甚至催生了種種“配資公司”,，一些散戶(hù)的資金杠桿比已達(dá)9至10倍：相當(dāng)于只花1塊錢(qián),，能炒10塊錢(qián)的股票。分析人士認(rèn)為,，種種跡象表明,，當(dāng)下A股行情更像是一輪“杠桿上的行情”。

杠桿上的股市：花1塊錢(qián)能炒10元股

資本市場(chǎng)中的“杠桿”,，是指通過(guò)拆借,、融資等形式,，增加資本金規(guī)模,，從而取得很多的收益。12月的短短數(shù)個(gè)交易日,，上證指數(shù)從2700點(diǎn)下方,，一躍突破了3000點(diǎn)，隨后在頻創(chuàng)天量交易之余巨幅震蕩,，使不少老股民也感到疑惑：這么多錢(qián)究竟從哪里來(lái)?

在記者多日走訪(fǎng)中,，不少一線(xiàn)股民給出了這樣一個(gè)答案：杠桿。作為帶“杠桿”的銀行理財(cái)產(chǎn)品,，傘狀信托可實(shí)現(xiàn)“借錢(qián)炒股”,。以云南國(guó)際信托發(fā)行的某理財(cái)產(chǎn)品為例，其投資對(duì)象為證券市場(chǎng),。散戶(hù)作為一般級(jí)出資人 ,，僅動(dòng)用100萬(wàn)元的資金，就可以再?gòu)你y行“借得”900萬(wàn)元的優(yōu)先級(jí)資金,，銀行收取固定利息,。

據(jù)了解，類(lèi)似的高杠桿信托產(chǎn)品不在少數(shù),，北京國(guó)際信托,、中海信托、四川信托等均有發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。近期以來(lái)傘狀信托以及與之類(lèi)似的杠桿基金等產(chǎn)品均大受追捧,。

還有處于灰色地帶的“配資公司”,。在上海一家券商營(yíng)業(yè)部，從事股票投資10余年的陳君告訴記者,，除了上述公開(kāi)發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品,，形似民間借貸的“配資公司”近期也很活躍。

一家名為“增財(cái)易”的“配資公司”銷(xiāo)售人員就告訴記者：股民提供不同數(shù)額的保證金,，可申請(qǐng)借出1萬(wàn)元至50萬(wàn)元的資金用于炒股,。月息為1.5%左右。目前,，僅在主流搜索引擎搜索“炒股配資”關(guān)鍵詞,，就有上千家活躍的“配資公司”在招攬散戶(hù)。

杠桿上的大戶(hù)：暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn)提示不足

“在種種杠桿產(chǎn)品的催動(dòng)下,，近期股票市場(chǎng)波動(dòng)在加劇,。”廣發(fā)證券多空杠桿產(chǎn)品投資經(jīng)理劉宇寧說(shuō)，市場(chǎng)上加杠桿的股票類(lèi)投資產(chǎn)品日漸增多,，包括融資融券,、傘狀信托、杠桿基金等,。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，11月24日至12月3日，A股日均融資買(mǎi)入額已達(dá)日均股票成交金額的17%,。

記者調(diào)查也發(fā)現(xiàn),，一方面，采取“借錢(qián)炒股”方式后,，散戶(hù)投資的波動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于大盤(pán) ,、個(gè)股的波動(dòng)幅度。以目前杠桿比例相對(duì)較低,、俗稱(chēng)“分級(jí)B基金”的分級(jí)基金進(jìn)取份額為例,，12月4日深成指上漲4%同時(shí)，申萬(wàn)菱信深成進(jìn)取基金以漲停10%報(bào)收;但在12月9日深成指下跌4.15%時(shí),，這一杠桿產(chǎn)品則大跌10%,。

另一方面，業(yè)內(nèi)人士表示,，“配資公司”的風(fēng)險(xiǎn)更值得投資者警惕,。上海華榮律師事務(wù)所合伙人許峰認(rèn)為，由于多數(shù)“配資公司”不具備授信資格,，向散戶(hù)放貸可能涉嫌非法經(jīng)營(yíng),，或淪為高利貸在股票領(lǐng)域的表現(xiàn)形式,。

“需要警惕的是，目前銀行 ,、信托等金融銷(xiāo)售人員在推銷(xiāo)期間,，對(duì)杠桿產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示依然不足，可能對(duì)初入股市的投資者產(chǎn)生不必要的誤導(dǎo),。”許峰說(shuō),。

杠桿上的個(gè)股：大盤(pán)巨幅波動(dòng)或常態(tài)化

“利用融資杠桿買(mǎi)入股票，是A股本輪行情最大的新特征,。但這也意味著,，大盤(pán)在行情上漲時(shí)會(huì)加速上漲，在行情下跌時(shí)也會(huì)加速下跌,。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科說(shuō),。數(shù)據(jù)顯示，僅僅在12月9日和12月10日,，上證指數(shù)盤(pán)中均大幅波動(dòng),，一些個(gè)股上演“漲停變跌停”“跌停變漲停”的罕見(jiàn)景象。

“杠桿上的牛市”將何去何從?一些專(zhuān)家,、法律人士表示,，在A股長(zhǎng)期走熊的背景下，資本市場(chǎng)的復(fù)蘇有助于擴(kuò)大社會(huì)財(cái)富,、拓寬融資渠道,，沒(méi)有必要人為壓制市場(chǎng)行為，但散戶(hù)不應(yīng)貿(mào)然“借錢(qián)炒股”,，尤其是通過(guò)非正規(guī)渠道融資,，可能會(huì)擴(kuò)大自身風(fēng)險(xiǎn),。

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人近日表示,，近期坐莊、操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為有所抬頭;投資者不要被賣(mài)房炒股,、借錢(qián)炒股言論所誤導(dǎo),。富國(guó)基金指數(shù)投資首席分析師章椹元認(rèn)為，這些“新玩法”波動(dòng)性更強(qiáng),、風(fēng)險(xiǎn)更高,。一旦大盤(pán)震蕩，跌幅也會(huì)成倍放大,，投資者應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn),。