每一次市場交易機(jī)制的變革,，都是財富再分配的過程,。滬港通今日實施，這次也不會例外,。

之所以說是財富再分配,，而不是全民造富，是由滬港通機(jī)制的本質(zhì)決定的,。媒體輿論普遍將滬港通理解為A股會獲得巨大的增量資金,，似乎結(jié)論只有一個，那就是上漲,。但滬港通是一個雙向機(jī)制,，香港和海外資金可以進(jìn)來，也可以不進(jìn)來,，可以多進(jìn)也可以少進(jìn);內(nèi)地資金當(dāng)然也可以出去,。跨境資金流向,，一切以基本面和估值為主導(dǎo),，特別是當(dāng)海外市場估值較低的情況下,，將滬港通單純理解為A股利好，是缺乏金融市場基本常識的表現(xiàn),。

到了具體投資層面,，事情就更復(fù)雜了。港股是國際市場,，隔夜歐美股市,、國際期貨市場，以及美聯(lián)儲一眾央行的風(fēng)吹草動是要時刻注意的,。還有個T+0,，A股投資者普遍盼望著咱也早點兒開通這個機(jī)制，要不整天看著連續(xù)漲停的股票干著急,，可T+0的港股也不是每個股票都天天暴漲,。T+0的本質(zhì)在于高效率完成資產(chǎn)定價，而不是讓股票漲起來沒完,。換句話說,，當(dāng)前A股漲跌停板限制，導(dǎo)致了個股出現(xiàn)重大利好時往往連續(xù)一字漲停,，最后變成高位放量套牢跟風(fēng)散戶,。換到港股市場，就會在較短時間內(nèi)將利好充分消化,，定價分析能力跟不上,，一樣是個被套牢的結(jié)果。

簡單說,，滬港通只會讓A股更加市場化更加專業(yè)化,，從而增加了普通投資者的游戲難度。我們也可以這樣樸素的理解：在家門口的A股里,，尚且玩不轉(zhuǎn)的投資者,，又如何在國際化的港股賺到錢呢?

當(dāng)然，財金書場不是發(fā)牢騷唱反調(diào)的地方,，本書的主旨是通過把握金融趨勢獲得財富增長,。目前的分析普遍認(rèn)為，滬港通后A股要買大藍(lán)籌,，特別是金融股,。但由于滬港通政策已經(jīng)過了約半年時間的炒作，以AH股倒掛名義發(fā)動的A股大藍(lán)籌估值修復(fù)行情,，實際上已經(jīng)到了階段性尾聲,，目前中資金融股H股已經(jīng)接軌A股,，甚至略有溢價,。當(dāng)美股仍然在一路創(chuàng)新高時,，很難想象會有巨量海外資金短時間搶籌中國金融股，脈沖式上漲后轉(zhuǎn)向平淡膠著,，應(yīng)是近期對AH金融股的最好刻畫,。

如果說AH的定價差，是一種滬港通重要的盈利模式,，當(dāng)前A股的食品飲料行業(yè)潛力最大,。2014年以來中信食品飲料行業(yè)指數(shù)僅上漲6%，漲幅倒數(shù)第一,。目前一線白酒貴州茅臺,、五糧液2014年市盈率僅為10~12倍，國際烈酒巨頭帝亞吉歐,、保樂力加的市盈率均在20倍以上,。乳制品龍頭伊利股份2014年市盈率僅為18倍，不僅低于港股上市的蒙牛,，也大大低于美贊臣的30倍估值。