本報(bào)1月19日訊(記者 林偉萍) 三大龍頭券商因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)遭處罰的同時(shí),，證監(jiān)會(huì)明確兩融“門檻”重新抬回至50萬元。“黑天鵝”驟至令A(yù)股遭遇重創(chuàng),。19日滬深股指分別暴跌逾7%和6% ,，其中前者創(chuàng)下近7年最大單日跌幅,。

“黑天鵝”驟至,，給火熱的A股行情“當(dāng)頭棒喝”。當(dāng)日上證綜指開盤就直接擊穿了3200點(diǎn)整數(shù)位，報(bào)3189.73點(diǎn),，跌幅高達(dá)5%以上,。全天滬指跌開低走,，盤中一度跌破3100點(diǎn)整數(shù)位，下探3095.07點(diǎn),。此后滬指緩慢回升,，尾盤收報(bào)3116.35點(diǎn)，跌260.14點(diǎn),，跌幅高達(dá)7.70%,，創(chuàng)下2008年6月以來的最大單日跌幅。深證成指跌幅也達(dá)到了6.61% ,，收盤報(bào)10770.93點(diǎn),，跌761.87點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板雖然盤中創(chuàng)歷史新高,，最高上探1691.74點(diǎn),，沖擊1700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但午后回落翻綠,，一度跌超2%,，振幅近6%。

從板塊方面看,，除醫(yī)療器械,、人腦工程、P2P,、次新股外,，其余板塊全部下跌。其中,，券商,、銀行、保險(xiǎn)三大金融板塊近全線跌停,，券商股中除停牌的宏源證券外集體跌停,。中國平安、中國太保,、中國人壽等保險(xiǎn)股全部跌停。中國銀行,、光大銀行,、浦發(fā)銀行等銀行股全部跌停。“兩桶油”近乎跌停，中國石化大跌9.96% ,，中國石油大跌9.21%,。此外，煤炭,、建筑工程,、運(yùn)輸物流，以及與利空消息直接相關(guān)的券商保險(xiǎn)板塊跌幅也超過了7%,。

市場再現(xiàn)“一片綠”,，哀鴻遍野。兩市2500多只個(gè)股中,，共有印紀(jì)傳媒,、亨通光電、云意電氣等23只非ST 個(gè)股漲停,。而兩市跌停個(gè)股家數(shù)達(dá)158家,，兩市1999家個(gè)股下跌，其中滬市851家,，深市1148家,。

不過，值得注意的是,，伴隨恐慌性拋盤出現(xiàn),，滬深兩市成交有所放大。截至收盤,，滬市成交額為分別為4099億元,，深市成交額為2914億元，兩市成交總量突破7000億元,。創(chuàng)業(yè)板全日成交金額也高達(dá)584.51億元,，比上個(gè)交易日激增41.29%。

原因 暴跌暴露出“杠桿”風(fēng)險(xiǎn)

國信證券香港中路營業(yè)部投顧王清陽分析說,，大盤暴跌主要誘因就是上周五證監(jiān)會(huì)對融資融券違規(guī)券商的處罰,，以及證監(jiān)會(huì)對注冊制和市場杠桿率的表態(tài)。“證監(jiān)會(huì)從資金面上‘去杠桿’,，從政策上給股市降溫,，暗示若市場降溫不到位，證監(jiān)會(huì)后續(xù)仍有增加新股供給及加強(qiáng)監(jiān)管等措施出臺,，從而給市場造成較大的心理影響,，再加上前期金融板塊漲幅過大過急，市場急速去杠桿促成此次暴跌,。”王清陽分析說,。

藍(lán)色海岸資本(青島)負(fù)責(zé)人湯書國認(rèn)為,，大跌的根本原因在于大盤藍(lán)籌前期上漲過于瘋狂。目前,，很多私募基金都是以杠桿的方式發(fā)行產(chǎn)品,，這些資金均存在嚴(yán)格的平倉線，凈值一旦回撤超過平倉線,，則會(huì)被強(qiáng)行平倉,，那將帶來災(zāi)難性的連鎖反應(yīng)，形成踩踏性的大跌,。前期行情的上漲本就有通過股市解決企業(yè)融資問題的預(yù)期在內(nèi),，而如此快速的上漲透支了行情，阻礙后市的融資進(jìn)程,。

海通證券湛山一路營業(yè)部首席投顧孔力前認(rèn)為,，2014年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，但從此前CPI數(shù)據(jù)來看,，市場并不十分看好,，基本面預(yù)期不樂觀將給短期市場形成較強(qiáng)的做空預(yù)期。此外,，本周兩市將共有37家上市公司,，合計(jì)近52億股限售股解禁，也將會(huì)對短期市場構(gòu)成較強(qiáng)的做空動(dòng)能,。

釋疑 “5·30”行情再現(xiàn)?

在A 股歷史上,，2007年5月30日也曾出現(xiàn)過暴跌，當(dāng)天滬指大跌6.5%,。前期暴漲的銀行,、券商等個(gè)股連續(xù)多個(gè)跌停，之后震蕩兩個(gè)多月后才企穩(wěn),，因此有投資者擔(dān)憂,，2007年“5·30”的慘烈是否會(huì)在目前的行情中上演?

王清陽分析說，16日證監(jiān)會(huì)的消息出來,，很多人都和“5·30”的調(diào)整印花稅相比,。兩次的共同點(diǎn)是：都在股指連續(xù)快速上漲下出臺明顯傾向性的利空政策給股市降溫，但具體面臨的市場情況和目的并不一樣,。

“‘5·30’是在板塊輪番瘋漲,、估值泡沫嚴(yán)重的情況下出臺的提高印花稅措施 ，明顯是限制市場炒作投機(jī)氛圍,，目的是給股市中長期降溫,。而這次規(guī)范券商兩融問題，是提前防范市場高杠桿風(fēng)險(xiǎn),，為了市場走得更遠(yuǎn)更健康,。”王清陽分析說,。

島城證券投顧王永時(shí)也認(rèn)為，19日大跌不能和“5·30”相比,，當(dāng)時(shí)滬指從900點(diǎn)一直暴漲指4000多點(diǎn)，漲幅翻了四五倍,，處于較高位置,。而此次滬指從2700點(diǎn)上漲，目前也只是到3400點(diǎn)左右,，估值不一樣,，指數(shù)漲幅還不夠。

紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光分析說,，本次的暴跌與“5·30”行情都是跟政策有關(guān)的調(diào)整,，但也有本質(zhì)區(qū)別 。‘5·30’行情是全速跌停,，跌速比19日快得多,。此外，‘5·30’大跌的是小盤股,，而本次暴跌的是前期漲得過猛的藍(lán)籌股,。”

后市

藍(lán)籌股仍被看好

從19日個(gè)股表現(xiàn)來看，下跌的較慘的集中在大盤藍(lán)籌股,，以及前期被看好的國企改革,、一帶一路等題材股，而不少中小板以及創(chuàng)業(yè)板股票則逆市大漲,，甚至漲停,。

對此，王清陽分析說：“大盤股和小盤股有蹺蹺板效應(yīng),，19日的逆市上漲有消息面和市場的熱點(diǎn)輪換作用,，做中長線投資還要把分屬行業(yè)、公司質(zhì)地和目前估值水平相結(jié)合,，互聯(lián)網(wǎng)科技類板塊代表未來發(fā)展方向受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和國家政策支持,，龍頭績優(yōu)股值得長期關(guān)注，而高送轉(zhuǎn)及題材類板塊屬階段性行情,，長期還要看公司后續(xù)的成長性,。”

操作上，王清陽認(rèn)為管理層加強(qiáng)市場監(jiān)管及主動(dòng)去杠桿,，利好市場中長期發(fā)展,，促使“快牛”變“慢牛”。改革及經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制轉(zhuǎn)變催升牛市的基礎(chǔ)不變,，政策影響只是短期的,，調(diào)整不改上行趨勢,，繼續(xù)看好金融藍(lán)籌等優(yōu)質(zhì)低估值及成長個(gè)股調(diào)整后的投資機(jī)會(huì)，建議企穩(wěn)后做分批布局,。

李正光則分析說,，19日的調(diào)整并未“一步到位”，預(yù)計(jì)20日大盤還將繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整,，但滬指在3000點(diǎn)左右或?qū)⑵蠓€(wěn),，然后走出震蕩行情。對于后市,，李正光認(rèn)為對銀行以及調(diào)整到位的券商股仍然較為看好,，投資者可逢低介入。

王永時(shí)認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)政策打壓此波行情的龍頭股,，也是這波行情中真正有價(jià)值、有業(yè)績支撐的板塊個(gè)股,，此次龍頭股下去,，其他被帶動(dòng)起來的個(gè)股，如銀行,、一帶一路,、石化等板塊個(gè)股都將受牽連，后市或?qū)⒀堇[震蕩向下的行情,，預(yù)計(jì)或下調(diào)到2600點(diǎn)～2700點(diǎn),。

此外，王永時(shí)認(rèn)為,，此波行情與2012年12月4日的股市調(diào)整相似,，創(chuàng)業(yè)板或中小板行情或就此崛起。建議投資者近期關(guān)注中小盤股,，如有年報(bào)預(yù)期的互聯(lián)網(wǎng),、軟件、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股,。記者 林偉萍