第1財金專訊 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，截至2014年末,，我國各類資產(chǎn)管理機構(gòu)總規(guī)模首度超過20.5萬億元。其中券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模居首,，規(guī)模達(dá)79463.29億元,，與2013年年底相比增長52.88%。同時,，境內(nèi)基金管理公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)5.88萬億元,。形成鮮明對比的是，信托行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模增速則明顯回落,。

搶食信托業(yè)務(wù)

據(jù)了解,，證券、期貨,、基金等金融投資公司按照約定,，對客戶資產(chǎn)提供投資管理、運營服務(wù),，統(tǒng)稱為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),。截至2014年末，我國境內(nèi)證券公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)7.95萬億元,，發(fā)行各類集合理財計劃,、資產(chǎn)管理產(chǎn)品12485只。實際上,，在經(jīng)歷了2013年的爆發(fā)式增長之后,，2014年券商資管規(guī)模增速有所下降。統(tǒng)計顯示,，截至去年底,，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為79463.29億元，比2013年年底增長52.88%,，該增速和公募基金去年規(guī)模增長幅度相當(dāng),。

雖然增速有所下降，但券商資管業(yè)務(wù)遠(yuǎn)超信托的增長速度則歸功于其資金投向限制較少,，逆襲束縛較多的信托產(chǎn)品,。

泛資產(chǎn)管理行業(yè)信托業(yè)務(wù)限制變少,，自然對目前信托傳統(tǒng)債權(quán)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大挑戰(zhàn)。中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2014年度,，資金信托對證券市場的投資規(guī)模(按投向統(tǒng)計)為1.84萬億元，占比為14.18%,，其中債券投資占比8.86%，股票投資占比4.23%,，基金投資占比1.09%,。

創(chuàng)新潛伏危機

在券商資管業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時，其創(chuàng)新之路已需要重新審視風(fēng)險,。記者了解到,，從1月25日到2月5日的短短10天間，債券市場接連踢爆“12東飛01”,、“12藍(lán)博01”和“12致富債”3起中小企業(yè)私募債違約事件,。多家券商和基金公司人士幾乎一致提到，違約是意料之中,，該“金融創(chuàng)新”產(chǎn)品在設(shè)計時的最大問題,，是發(fā)行人和券商兩頭熱、而投資人對此并無太多興趣,。

值得注意的是,，市場對此似乎也早有預(yù)期。從2014年四季度開始,，新發(fā)中小企業(yè)私募債寥寥無幾,，“創(chuàng)新成果”漸成雞肋。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2015年到期的中小企業(yè)私募債將達(dá)到151只,，而2014年只有48只到期。另外,，從中小企業(yè)私募債的發(fā)行數(shù)量來看,，2013年共有272只發(fā)行，2014年前3季度為301只,，第四季度則發(fā)行了53只,，今年1月僅有2只發(fā)行。“隨著中小企業(yè)私募債發(fā)行市場逐漸遇冷萎縮,，以及兌付高峰的到來,，券商資管的創(chuàng)新之路也應(yīng)重新審視，及早布局風(fēng)險防范,。”齊魯證券分析師劉保民表示,。(經(jīng)導(dǎo))