管理層周末48小時火線救市，12劑猛藥接連而來,，周一受此影響,，滬指高開近8%，開盤后股指回落,，截至發(fā)稿,，兩市漲幅收窄至4%。

盤面上，各板塊普漲,。券商,、機場等板塊漲逾6%，領(lǐng)漲兩市,。保險,、鐵路、高速等漲逾5%,。漲停個股不足百只,。

周末過后，或許投資者對于巴菲特的名言會理解得更深刻：“過去238年,，沒有人靠押注自己的國家崩潰而獲得巨大成功的”,。

在A股三周暴跌1400點背景下，周末兩日48小時間,，證監(jiān)會,、券商以及各基金協(xié)會輪番出招，為生死存亡間的A股連下12道“興奮劑”,。

這次是實實在在的“真金白銀”,，有分析師對騰訊證券表示。

機構(gòu)投資者也度過了一個熱鬧而興奮的周末,，騰訊證券發(fā)現(xiàn),，有機構(gòu)甚至直接用“穩(wěn)住了!”做分析報告的標題。

投資者們終于“心想事成”,，在參與騰訊證券調(diào)查的40萬網(wǎng)友中,，有70%希望動用國家力量救市。

A股周一大漲已經(jīng)毫無疑問,，但這波大招能持續(xù)多久?同時“券商聯(lián)手+央行做后盾”的平準基金模式出招至何時后續(xù)仍值得觀察。

48小時火線救市 12劑猛藥接連而來

經(jīng)過周五的暴跌,，周末一早就有好消息傳來,。

7月4日午間，證監(jiān)會要求21家證券公司出資近1200億元,，投資藍籌股ETF,。

公告還顯示，21家券商承諾自營盤在4500點以下不減持,。有分析指出,，證監(jiān)會要求券商的這1200億下周一11點前到位，開盤先由證金公司墊資入市,。

對此,，有分析人士對騰訊證券表示，這消息大快人心，而短期可確定4500點反彈目標,。

而機構(gòu)們也在行動,，周六中國證券業(yè)協(xié)會向券商發(fā)出倡議書、25家公募基金救市方案出爐,、中關(guān)村上市公司協(xié)會發(fā)表行動倡議穩(wěn)定股價,，招商證券等多家券商紛紛暫停融券供給，紛紛響應(yīng)救市措施,。

而周六晚間證監(jiān)會再度發(fā)出大招,，騰訊證券于4日晚間率先獨家獲悉，因近期市場波動較大,，IPO發(fā)行被要求暫停,。證監(jiān)會郵件要求，已經(jīng)繳款的IPO退款,，今晚7點前需將公告發(fā)給交易所,。原披露的預(yù)計發(fā)行時間表將進行調(diào)整。網(wǎng)上申購資金7月6日解凍,，網(wǎng)下申購資金7月6日退回,。

匯業(yè)證券分析師岑智勇對騰訊證券表示，這必將大力推高市場,，但是長期來看,，停止IPO并非長久之計。

央行匯金“王炸”：平準基金模式初顯

實際上,，挑起機構(gòu)神經(jīng)的是周日匯金以及央行發(fā)起的兩個大招,。

7月5日匯金發(fā)布公告，稱后續(xù)將繼續(xù)在二級市場增持,。而最受期待的是,，證監(jiān)會在7月5日發(fā)布公告，宣布擴大證金公司融資,，央行將協(xié)助支持,。

這一舉動被看作“平準基金”，分析人士指出,，央行為證金公司提供的流動性是基礎(chǔ)貨幣,，隱含無限量，直到達到政策目標為止,，類似平準基金,。

這種做法實際上并不鮮見，華創(chuàng)證券宏觀分析團隊認為,，從歐美應(yīng)對危機的經(jīng)驗來看,，貨幣當局向金融體系注入緊急流動性支持,，是一種通行做法，也是最具殺傷力的武器,，能夠極大扭轉(zhuǎn)投資者悲觀情緒,。正如日本央行前委員須田美矢子在2014年所言，“我們將牛牽到水邊,，告訴它們水的味道不錯,，但它們并不喝。所以,，我們認為我們應(yīng)該親自喝水,，向牛展示水的味道很好”。而有機構(gòu)甚至將其堪比歐央行保衛(wèi)歐元時“不惜一切代價”的說法,。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平點評稱,，救市升級。

其認為,，救市行政決策層級從監(jiān)管層升級到國務(wù)院,，跨部際合作。而資金來源從監(jiān)管層和匯金升級到央行,。

號角已吹響,，如何用好央行的流動性支持，阻斷強平的連鎖反應(yīng),，將成為下一步市場重點關(guān)注的問題,。

任澤平認為有兩點需要注意，其一,，證金公司主要經(jīng)營范圍之一是“為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券服務(wù),。”意味著2萬億兩融平倉壓力緩解。至于傘形信托是否在流動性支持范圍內(nèi)未明確,。

而證金公司主要經(jīng)營范圍之二是“運用市場化手段調(diào)節(jié)證券市場資金和證券的供給,。”意味著證金公司可通過券商或自己直接出手購買股票。

但券商自己出手還是證金公司自己出手,，效果有所差異,。

中國政法大學(xué)資本研究中心主任、教授劉紀鵬認為普通將其歸結(jié)為平準基金并不太準確,，“類似于單兵作戰(zhàn)還是分散作戰(zhàn)，其效果還是有點不一樣,。”

值得注意的是,，截至發(fā)稿，央行尚未就此發(fā)布操作細則,。

民生證券宏觀研究院院長管清友則指出,，央行不發(fā)布操作細則,，原因可能有二：其一，可能有匯率端的考慮,，畢竟這種操作可能會存在人民幣貶值的壓力;其二,，預(yù)期比最終的金額更重要，理論上,，央行有無限開火權(quán),，空頭永遠不知道央行的底牌。

但盡管數(shù)招頻發(fā),，短期A股已經(jīng)吃下定心丸,，不過未來“如何治本”的問題尚存。

國泰君安首席策略分析師喬永遠表示,，市場微觀結(jié)構(gòu)變化往往是經(jīng)歷長周期牛市后市場本身演化的結(jié)果,。具體指股票資產(chǎn)在交易過程中轉(zhuǎn)移到最樂觀的投資者手中，而造成短期市場流動性的缺失,。本輪市場一年內(nèi)便出現(xiàn)這一現(xiàn)象,，主要和杠桿資金的運用有關(guān)。短期內(nèi)各方面救市政策出臺,，有助于穩(wěn)定股票和債券市場,。微觀結(jié)構(gòu)的優(yōu)化過程需要在交易中實現(xiàn)，以及在企業(yè)業(yè)績的增長過程中改善,。這一過程可能會消耗一定的時間,，需要觀察到成交量出現(xiàn)實質(zhì)性的變化。在這個過程中,，有必要對杠桿資金的運用加強管理,，避免市場風(fēng)險的再次出現(xiàn)。

A股見底：周一大概率上漲 反彈目標4000點

從市場影響上來看,，A股周一上漲是大概率事件,。

香港杜克資本投資總監(jiān)杜先杰對騰訊證券表示，從證監(jiān)會,、匯金公司,，以及未來可期待的保監(jiān)會的動作，股市政策底已經(jīng)非常明確,，唯一需要確認的是市場底,，但匯金入市消息確認后，周一周二很可能就是市場底,，其認為,，A股短期反彈可看能否突破4000點。

有分析人士已經(jīng)提前預(yù)測,，安信證券首席策略分析師徐彪此前7月3日指出,，A股三個交易日內(nèi),，市場或一掃頹勢!

投資人楊韜也認同反彈目標，其認為這次明確4500點以下不減持,，指明了反彈的空間,。希望市場能暫時穩(wěn)定下來，消化掉斬倉盤后再逐漸恢復(fù)理性,。

北京神農(nóng)投資管理有限公司總經(jīng)理陳宇也對騰訊證券表示,，本周末救市策略再次表明政策底就在附近，當政府表明維系市場的態(tài)度之后,，市場會逐漸企穩(wěn),，并出現(xiàn)非常顯著分化，這種分化與市值大小無關(guān),，主要看企業(yè)估值是否合理,。

龍贏富澤總經(jīng)理童第軼對騰訊證券表示，周末連續(xù)組合拳將使市場信心得到極大的恢復(fù),，這種改變對后市起到至關(guān)重要的作用,，因此下跌確實將被扭轉(zhuǎn)。如果周一滬指繼續(xù)下探,，那么預(yù)期政府將有更大的利好出臺,。

其認為，在市場反彈初期,，藍籌或?qū)㈩I(lǐng)漲,，而此前被錯殺的“八類”股票也將隨著反彈的延續(xù)而啟動。危機過后,，市場將回歸基本面,。未來急漲急跌的走勢將不復(fù)存在。

不過A股短暫反彈后仍有大概率事件進入反復(fù)筑底狀態(tài),。

海通國際首席分析師荀玉根指出,，央行背書的救市組合拳，標志這多空力量將發(fā)生質(zhì)的變化,，市場信心將迅速恢復(fù),，短期反彈一觸即發(fā)。市場進入股災(zāi)后時代,，短期政策刺激帶來的快速反彈后,，市場仍將在博弈中震蕩筑底。

但下半場賺錢需要動腦筋了,，荀玉根認為,，暴跌之后，市場大概率將進入去偽存真,、精選個股的分化階段,，機構(gòu)投資者將站上潮頭。參考07年經(jīng)驗,，530暴跌后市場風(fēng)格明顯向績優(yōu)股傾斜,，本輪調(diào)整后將迎來7、8月中報密集披露期,，業(yè)績確定性大概率將成市場聚焦核心,。