經(jīng)過連續(xù)三個交易日的大幅反彈后，今日大盤有所降溫,，截至收盤,，滬指報3924.49點,，跌1.16%;深成指報12728.51點，漲0.91%;創(chuàng)業(yè)板指報2726.05點,，漲1.60%,，但個股依舊活躍，近900只股票漲停,。

板塊方面,，國防軍工,、計算機、電子,、商業(yè)貿(mào)易等板塊漲幅居前;非銀金融,、建筑裝飾、鋼鐵等板塊領(lǐng)跌,。

三因素或致股指劇震

近期A股三陽開泰,，連續(xù)千股漲停的走勢，無疑扭轉(zhuǎn)了前期市場恐慌情緒,。不過隨著大盤強勁的反彈,，三大不利因素也逐漸顯現(xiàn)出來，廣州萬隆表示,，這或?qū)е麓蟊P連陽后劇震頻繁,。

首先，周三將公布上半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),，經(jīng)濟下滑已成市場共識,，其中更有不少機構(gòu)認為GDP會降至7%以下，宏觀數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定將至多空博弈加劇;其次,，本周五是期指交割日,，按以前交割周行情，市場都有不小的震蕩;最后,，技術(shù)上4000點一帶是前期密集成交區(qū),，套牢盤眾多，股指連續(xù)三日大漲后,，抄底盤獲利巨大,，將給股指反彈帶來壓力。而正是在這三大因素下,，大盤連陽后震蕩幅度加大,，個股分化也將加劇。

盤中：銀行股再次護盤

銀行股今日再次發(fā)揮了維穩(wěn)作用,，下午,，滬指盤中出現(xiàn)跳水，銀行板塊再次強力護盤,，中信銀行,、中國銀行出現(xiàn)暴力拉升，帶動滬指回升,。

中信建投最新研報指出,，資本市場的微觀結(jié)構(gòu)發(fā)生改變：二元結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。(1)市場失靈時,，政府出手救市,，市場和國家隊兩種力量在二級市場出現(xiàn),。(2)市場微觀結(jié)構(gòu)在發(fā)生深刻的變化，投資者結(jié)構(gòu)和交易機制都有明顯的改變,。投資者結(jié)構(gòu)中增加：國家隊,、上市公司股東等;交易機制中增加：一個巨大的買盤,，隨時增持,、隨時入市。(3)市場處于多頭方主導的環(huán)境中,。國家隊,，以及大部分的市場機構(gòu)和力量都是多頭方。中信建投還指出,，救市的最終意圖是：回歸基本面,。

后市展望：關(guān)注下面這些要素

1、市場資金：本周以來,，A股連續(xù)兩個交易日呈現(xiàn)凈流出,，流出金額分別為286.78億元和485.94億元。其中滬深300已經(jīng)連續(xù)三個交易日呈現(xiàn)凈流出,。

2,、兩融：上周五略微回升后，本周一繼續(xù)下滑,，截至13日,，兩融余額為14398.14億元，較上周五減少11.58億元,。

3,、14日共251家公司復牌，其中9股股價跌停,，238股漲?；蚪咏鼭q停。目前仍處于停牌的個股達781家,。市場人士指出,，以目前復牌進程來看，本周A股將繼續(xù)迎來洶涌的復牌潮,，隨著越來越多的公司重新交易流通,，市場的走勢也將進一步分化。

4,、獲利回吐壓力重：統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，7月8日以來，處于交易狀態(tài)的1999只個股平均漲幅達21.29%,。其中累計漲幅超過30%的個股數(shù)達530家,，占比26.51%,。西南證券首席研究員張仕元認為，大盤3個交易日快速上漲,，是對前期暴跌的修復,，這種普漲難以持續(xù)，獲利回吐隨時出現(xiàn),。

機構(gòu)看市：A股進入牛市后半段

銀河證券預(yù)計,，通貨膨脹短期內(nèi)不會明顯上升，經(jīng)濟下行壓力仍然存在,，貨幣政策將繼續(xù)保持寬松,，引導利率繼續(xù)下行。政策放松的邊際效應(yīng)在減弱,，但轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的政策推動力在加強,。當前，部分高估值成長股要等待業(yè)績的兌現(xiàn);部分上漲過快的傳統(tǒng)藍籌需要等待經(jīng)濟景氣的回升;A股進入牛市后半段,。

配置上,，銀河證券推薦三條主線：第一，在持續(xù)強勢的“互聯(lián)網(wǎng)+”中大浪淘沙,，優(yōu)選未來王者;第二,，持續(xù)看好中國制造2025大方向，追尋國務(wù)院制造強國領(lǐng)導小組重點關(guān)注的產(chǎn)業(yè)動向;第三,，緊抓政策主線,，包括國企改革、一路一帶,、體育產(chǎn)業(yè)等,。

國泰君安認為，市場呈現(xiàn)震蕩格局,，局部結(jié)構(gòu)性投資機會開始顯現(xiàn),。在監(jiān)管層一系列及時、有效的救市措施下,，流動性最緊張的局面已經(jīng)過去,，本輪救市守住了3400點到3600點這一金融風險隱患出現(xiàn)的底線。在市場中流動性條件穩(wěn)步改善的條件下,， A股將出現(xiàn)階段性震蕩格局,。

國泰君安還表示，接下來的個股及行業(yè)選擇重點將體現(xiàn)在兩個線索上：第一是業(yè)績明確,，第二是流動性條件充分,。推薦三類行業(yè)：第一是業(yè)績確定性較高：醫(yī)藥、交運,、白酒;第二是具備良好的性價比：建筑裝飾,、家電中的白電,、公用事業(yè);第三是符合國家政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向：機械(中國制造2025)。