機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月銀行共發(fā)行了5969款個人理財產(chǎn)品,，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增幅為0.45%,。平均收益率為4.93%,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2015年以來,，銀行理財產(chǎn)品一直呈現(xiàn)較疲弱的態(tài)勢,，一改前兩年動輒收益率超過6%、高達(dá)7%的情況,，理財產(chǎn)品收益率在5%~5.5%之間徘徊,。

債市投資增加

普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周70家銀行共發(fā)行823款理財產(chǎn)品,，發(fā)行銀行數(shù)比上期減少7家,，產(chǎn)品發(fā)行量增加10款。

7月數(shù)據(jù)顯示,，組合投資類產(chǎn)品發(fā)行2349款,，環(huán)比減少139款;債券與貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行3324款，環(huán)比增加176款;結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行了278款,，環(huán)比減少25款,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自6月以來股市出現(xiàn)大幅震蕩,，銀行理財資金謹(jǐn)慎入市,。從7月產(chǎn)品的發(fā)行來看，組合投資類和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行的減少都表明了資金開始謹(jǐn)慎,，進(jìn)入股市的資金量有所下降,。銀行理財資金開始回流債券和貨幣市場，債券與貨幣市場類產(chǎn)品的發(fā)行在增長,。

光大證券研究報告認(rèn)為,，在股市震蕩背景下，前期針對股票收益的場外配資,、銀行理財?shù)荣Y金繼續(xù)回流債市,，從而給債市帶來資金面持續(xù)寬松，信用債配置需求旺盛,，因而收益率開始下行,。

預(yù)期收益下行

負(fù)債端利率最終由資產(chǎn)決定。一邊是債市和貨幣市場的收益率開始下降,，一邊是進(jìn)入股市的資金縮量,，而上半年得益于兩融收益權(quán)、配資,、股權(quán)質(zhì)押,、優(yōu)先股等資產(chǎn)，銀行理財收益率才能維持在相對較高的水平。資產(chǎn)配置上難以再支撐高收益,，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率將下降,。在貨幣政策上，上半年3次降息,、3度降準(zhǔn)迫使理財產(chǎn)品的收益持續(xù)下滑,，而寬松的貨幣政策使得理財產(chǎn)品收益率很難上揚。

國泰君安報告指出,，7月出口數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險上升,，宏觀經(jīng)濟(jì)層面繼續(xù)“探底”。在微觀層面上企業(yè)的經(jīng)營效益去除“水分”之后(受到投資收益的影響)表現(xiàn)疲弱,，資產(chǎn)端的高收益品種(風(fēng)險調(diào)整之后)供給將出現(xiàn)明顯下降,，理財資產(chǎn)池未來可投資資產(chǎn)的預(yù)期收益率將大幅下降(債券收益率已經(jīng)明顯下降)，而且由于資金從股市和實體中撤出導(dǎo)致理財資金出現(xiàn)“過剩”,，短期來看負(fù)債端的競爭程度也會減弱,。因此，理財產(chǎn)品收益率未來出現(xiàn)大幅下行的概率較高,，預(yù)計理財收益率可能進(jìn)入3%時代,。 (中證)