王失其鹿,，天下共逐之,。萬科控制權(quán)爭(zhēng)奪愈演愈烈：在連續(xù)兩個(gè)漲停創(chuàng)出歷史新高后,，萬科A 于18日午間公告停牌，以籌劃股份發(fā)行,，用于重大資產(chǎn)重組及收購資產(chǎn),。“萬科爭(zhēng)奪戰(zhàn)”再掀高潮。停牌給了市場(chǎng)無限遐想：面對(duì)來勢(shì)兇猛且勢(shì)在必得的寶能系,，萬科高層能否扭轉(zhuǎn)局面,，寶能系又將如何應(yīng)對(duì)?

寶能系的底牌：繼續(xù)增持或拉攏安邦?

目前萬科股份占比中，寶能持有22.45%,，暫時(shí)領(lǐng)先;萬科合伙人(含劉元生持股),、華潤(rùn)同盟持有20.64%緊隨其后;安邦持有5% ，成為寶能和萬科合伙人重點(diǎn)拉攏對(duì)象,。

按萬科公司章程,，若滿足下面兩個(gè)條件之一，則可以認(rèn)定為控股股東：第一,，該人單獨(dú)或者與他人一致行動(dòng)時(shí),，可以選出半數(shù)以上的董事;第二，該人單獨(dú)或者與他人一致行動(dòng)時(shí),，可以行使公司百分之三十以上(含百分之三十)的表決權(quán)或者可以控制公司的百分之三十以上(含百分之三十)表決權(quán)的行使,。

目前，寶能系距離30%持股比例尚差7.55% ,。倘若寶能再收購萬科7.55% 的股份,，萬科將告別長(zhǎng)期以來的無控股股東時(shí)代。以萬科最近收盤價(jià)計(jì)算(18日收盤價(jià)為24.43元),，寶能系仍至少需要203.82億元才能控股萬科,。而且如果一旦持股達(dá)到30% ,，將觸發(fā)全面要約收購,，以萬科現(xiàn)有的市值規(guī)模，所需資金將為千億級(jí),。寶能系能有這么多錢嗎(寶能也可申請(qǐng)豁免要約收購,，但需證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn))?

資料顯示，此前寶能系連續(xù)舉牌萬科所動(dòng)用資金高達(dá)220億元,。其中,，鉅盛華共耗資約96.5億元，其中直接出資約32.2億元,，其余的64.3億元來自于優(yōu)先級(jí)委托人的出資(即2倍的資金杠桿),。然而據(jù)鉅盛華的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,，截至10月底，其賬面上現(xiàn)金約22億元,，營(yíng)收4.2億元,。根據(jù)回復(fù)函中支出的資管計(jì)劃份額凈值0.8元設(shè)置為平倉線的話，若萬科股價(jià)下跌超20% ,，鉅盛華有被平倉風(fēng)險(xiǎn),。

倘若寶能系真以控股萬科為最終目的，除了“華山一條路”之外,，還有一條捷徑：拉攏安邦,。如果成功，那么寶能系距離理論上控股萬科僅剩2.55%股權(quán),。

王石,、華潤(rùn)同盟如何對(duì)抗“野蠻人”

萬科并非第一次面對(duì)“野蠻人”，20年前就曾成功狙擊當(dāng)時(shí)的君安證券,，即為君萬之爭(zhēng),。當(dāng)時(shí)，王石也是用了停牌為自己爭(zhēng)取時(shí)間,，進(jìn)而掌握對(duì)方涉嫌內(nèi)幕交易證據(jù),，最終瓦解對(duì)方同盟，取得勝利,。

面對(duì)新的野蠻人,，萬科、華潤(rùn)同盟又有哪些應(yīng)對(duì)招數(shù)?

1,、增發(fā)新股稀釋寶能股權(quán),，又稱“毒丸計(jì)劃”。因?qū)毮芤呀?jīng)使用了杠桿,，能夠再度調(diào)用資金有限;或向原有第一大股東華潤(rùn)或其他一致行動(dòng)人定向增發(fā)以提高其持股比例,。萬科的停牌公告稱將籌劃股份發(fā)行收購資產(chǎn)，如以30% 的控股股東標(biāo)準(zhǔn)為限,，萬科此次增發(fā)股份數(shù)量約需14.6億股,。與此前媒體猜測(cè)的反收購措施類似，萬科疑似正式啟動(dòng)了“毒丸”計(jì)劃狙擊寶能,。

2,、尋求支持者：如果自己底牌有限，不如試著找個(gè)“小伙伴”來一起面對(duì)強(qiáng)敵,，讓第三方與敵意并購者競(jìng)價(jià),。在有“白衣騎士”的情況下，敵意并購者要么提高并購價(jià)格,，要么放棄并購,。同時(shí),，爭(zhēng)取證金公司、機(jī)構(gòu)投資者以及個(gè)人投資者支持也非常必要,。既然對(duì)方短時(shí)期內(nèi)無法控制董事會(huì),，如能爭(zhēng)取在股東大會(huì)上對(duì)自己有利的表決，將至關(guān)重要,。當(dāng)然,，為了吸引“白衣騎士”，當(dāng)然也要付出一定代價(jià),。

3,、焦土戰(zhàn)術(shù)：一個(gè)頗為激烈的辦法叫做讓自己變差。但這往往會(huì)損傷股東的利益,，不到最后還是不要使用了,，同時(shí)王石也說：“我們要對(duì)客戶負(fù)責(zé)，我們要對(duì)民眾負(fù)責(zé),，我們要對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)”,。

安邦成控制權(quán)之爭(zhēng)最重要的“X”因素

最近兩個(gè)交易日，萬科AH股均現(xiàn)異動(dòng),，兩天累計(jì)成交109.1億元,，其中深交所周四晚披露顯示，驚現(xiàn)22.97億元人民幣機(jī)構(gòu)席位巨額買入,，據(jù)媒體報(bào)道,，此番買入大概率是安邦系所為。就目前的局面來看,，安邦持有萬科的5% 股份將會(huì)萬科控制權(quán)最重要的“X”因素,。

據(jù)界面新聞早前報(bào)道，界面表示曾多方求證獲知,，安邦與姚振華控制的前海人壽及鉅盛華極有可能在達(dá)成一定協(xié)議后共同爭(zhēng)取在萬科董事會(huì)謀得席位,。但是，截至目前,，寶能系和安邦方面,、以及華潤(rùn)和萬科方面，都沒有公布相關(guān)協(xié)議或證明說明其構(gòu)成一致行動(dòng)人,。

安邦系會(huì)否成為寶能系一致行動(dòng)人?機(jī)構(gòu)投資者等公眾股東的態(tài)度,，以及萬科的停牌,，都為最終結(jié)果增加了無窮變數(shù),。鄭時(shí)

■猜想

誰是萬科的白衣騎士

深圳一位熟悉資本市場(chǎng)的投資者分析，萬科停牌,，意味著可能要引入新的戰(zhàn)略投資者,。該人士分析,，此次華潤(rùn)或?qū)?dòng)用央企的資源支持萬科。

記者獲悉,，在過去的一段時(shí)間內(nèi),，除了繼續(xù)爭(zhēng)取原第一大股東華潤(rùn)的支持，王石和郁亮也一直在尋求新的戰(zhàn)略投資者;并且,，他們也在努力將持股5% 的安邦爭(zhēng)取過來,，成為他們的盟友。在萬科現(xiàn)有的股東中,，華潤(rùn)持股15.23%,，個(gè)人股東劉元生持股1.21%，萬科盈安合伙持股4.14% ,，萬科工會(huì)持股0.61%,，若再爭(zhēng)取到一個(gè)或幾個(gè)投資方的支持，王石郁亮將可能成功捍衛(wèi)公司的管理權(quán),。此外,，機(jī)構(gòu)股東的態(tài)度也很重要。截至三季度末,，公募基金持有約4.42% 的萬科股權(quán),，證金公司持有2.99%。

另有一位知情人士告訴記者,，中糧集團(tuán)或許會(huì)成為萬科現(xiàn)有管理層的潛在支持者,。 宗文

■各方聲音

證監(jiān)會(huì)：只要合法就不干涉

針對(duì)媒體對(duì)寶能系杠桿收購萬科股權(quán)一事的關(guān)切，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍18日表示,，市場(chǎng)主體之間收購,、被收購的行為屬于市場(chǎng)化行為，只要符合相關(guān)法律法規(guī)的要求,，監(jiān)管部門不會(huì)干涉,。

郁亮：有錢也要守規(guī)則

12月18日晚，萬科舉行2015年媒體答謝會(huì),，萬科總裁郁亮出席,。在答謝會(huì)上，郁亮表示,，雖然和王石的生活習(xí)慣,、愛好不盡相同，但在重大問題上絕對(duì)完全一致,，王石17日發(fā)表的聲明代表自己也代表萬科眾多高管的聲音,。

郁亮還表示，敵意的收購都是不成功的,，所以買萬能險(xiǎn)的投資者要注意,。作為職業(yè)經(jīng)理人,，責(zé)任是為中小股東保證利益。

郁亮說,，寶能所說的“相信市場(chǎng)的力量”,，不代表錢就是一切，有錢也要遵守規(guī)則,。錢是怎么來的?用來做些什么事情,，交代清楚了就沒有問題。符合規(guī)則的,，才是市場(chǎng)的力量,。

面對(duì)“野蠻人”的瘋狂入侵，12月17日萬科董事長(zhǎng)王石首度公開表態(tài)不歡迎新大股東寶能系,。

寶能：相信市場(chǎng)力量

12月18日寶能集團(tuán)發(fā)表聲明疑似回應(yīng)王石,，稱集團(tuán)恪守法律，尊重規(guī)則,，相信市場(chǎng)力量,。 宗文