滬港通運(yùn)行即將“滿月”,，“南冷北熱”局面持續(xù),。不過(guò)，兩地投資者的首月碰撞也在兩地市場(chǎng)留下鮮明烙印，尤其是內(nèi)地銀行股的表現(xiàn)開(kāi)始透露出理念轉(zhuǎn)變的痕跡。

理念發(fā)生“化學(xué)反應(yīng)”

根據(jù)港交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬港通自啟動(dòng)以來(lái),，四周時(shí)間每日的買(mǎi)盤(pán)均多過(guò)賣盤(pán)。自11月17日滬港通推出至12月12日的20個(gè)交易日,，滬股通平均每日成交為58.4億元(人民幣),，平均額度用量為32.9億元，占每日額度上限130億元的25.3%,。

同期,，港股通平均每日成交7.57億元人民幣，平均每日額度用量為4.77億元,，占每日額度105億元上限的4.5%,。其間，滬股通最高單日總成交額為11月17日的121億元,，港股通則為12月5日的20.3億元,。

對(duì)于上市銀行來(lái)說(shuō)，滬港通的通車帶來(lái)了資金面和投資理念的重大變革,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，16家上市銀行11月17日以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)日均成交額合計(jì)為504.09億元,，為今年以來(lái)至滬港通通車前上市銀行日均合計(jì)成交額71.28億元的7.07倍,。

其中的11月28日，銀行股出現(xiàn)集體異動(dòng),，整個(gè)板塊飆漲近8%,。在滬深兩市16只銀行股中，有6只漲停,，另有1只幾近漲停,，此外漲幅最低的工商銀行當(dāng)日股價(jià)也上漲5.48%,。滬深交易所11月28日的龍虎榜信息顯示，當(dāng)日光大銀行,、交通銀行、平安銀行,、寧波銀行的漲停背后都有機(jī)構(gòu)資金做主要推手,。“滬港通通車初期能帶來(lái)的資金還是有限的，但是最關(guān)鍵的是它帶來(lái)的投資理念的轉(zhuǎn)變,，從目前銀行股等大盤(pán)藍(lán)籌的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，機(jī)構(gòu)投資者的操作手法恐怕也不是對(duì)于港股市場(chǎng)的簡(jiǎn)單復(fù)制，而是對(duì)兩地投資者的操作手法進(jìn)行了綜合化學(xué)反應(yīng) ,，因此在市場(chǎng)面上表現(xiàn)出來(lái)的就是更具估值彈性的藍(lán)籌”,，一位資深市場(chǎng)人士點(diǎn)評(píng)稱。

也許正是由于理念的改變,，銀行股能夠迅速地扭轉(zhuǎn)全面破凈的局面,，截至12月8日，16家上市銀行一度出現(xiàn)了市凈率全部高于1倍的局面,，此后雖然隨著市場(chǎng)波動(dòng)估值有所變化,，但是截至本周一，16家上市銀行中的13家仍成功避免“股價(jià)打折”,，僅3家銀行破凈,，不過(guò)，最低“折扣”也高于九折,。

H股溢價(jià)被壓縮

早在滬港通通車以前,，市場(chǎng)就普遍預(yù)期兩地上市銀行股的AH比價(jià)空間將被壓縮，從理論上來(lái)講,，估值差甚至可能被抹平,。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，由于滬港通帶來(lái)投資理念改變以及多方面綜合因素影響,，近一年多以來(lái)原本長(zhǎng)期呈現(xiàn)的7家銀行H股溢價(jià)的局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變,。

截至周一收盤(pán)，9家兩地上市的銀行股中僅工商銀行保持H股溢價(jià),，其余8家銀行均面臨H股折價(jià)的局面,。其中，中國(guó)銀行,、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行的折價(jià)率控制在10%以內(nèi),，建設(shè)銀行、民生銀行,、光大銀行的折價(jià)率均超過(guò)了10%,，中信銀行的H股折價(jià)率超過(guò)了20%。

從上述表現(xiàn)來(lái)看，多家銀行的估值差距不僅沒(méi)有被抹平,，反而被拉大了(滬港通通車初期的幾個(gè)交易日,，兩地上市銀行股的整體估值最為接近)。

相對(duì)而言,，四大國(guó)有銀行的H股估值與A股最為接近,，這反映出兩地投資者對(duì)于四大行的判斷比較趨于一致。