三季度,，生物醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)可謂風生水起。板塊指數(shù)一路從6月3日的1097.533點,，飆漲到1393.892點,，大漲27.12%，遠遠跑贏了大盤的漲幅,。這背后離不開生物醫(yī)藥板塊的良好業(yè)績,。在25家已披三季報業(yè)績的生物醫(yī)藥股中，業(yè)績增長的達18家,，占比72%,。業(yè)內(nèi)人士認為，受醫(yī)改,、老齡化等政策性問題的影響,，將給生物醫(yī)藥板塊帶來穩(wěn)定的消費市場，未來10年仍有望強勢增長,。

生物醫(yī)藥企業(yè)三季度發(fā)力

進入10月份以來,，生物醫(yī)藥板塊明顯走強，板塊漲幅位居市場前列,。這除了受政策利好影響外,，生物醫(yī)藥板塊的三季報也給板塊上漲帶來了不少的機會。截至10月26日,，生物醫(yī)藥板塊共有 25家企業(yè)正式發(fā)布三季度業(yè)績報告,。其中，業(yè)績增長的有 18家,，占比達72%,，業(yè)績下滑的有6家，業(yè)績虧損的1家 ,。

具體來看,，中源協(xié)和前三季度業(yè)績大增4672.53%、開開實業(yè)前三季度業(yè)績大增211.83%,、沃華醫(yī)藥前三季度業(yè)績增長147.9%,，漲幅均翻番。中恒集團業(yè)績增長31.8%,、信立泰業(yè)績增長26.79%,、安科生物26.44%、博雅生物增長24.53%、北陸藥業(yè)增長24.25%,、佐力藥業(yè)增長21.76%、雙鷺藥業(yè)增長20.48%,，10家企業(yè)前三季度凈利增幅均超20%,。華東醫(yī)藥、通化東寶,、樂普醫(yī)療,、奇正藥業(yè)等企業(yè)凈利增長也都在10%以上。

此外,，東北制藥今年前三季度業(yè)績預增136.94%～161.56% ,，金城醫(yī)藥預計三季度業(yè)績最多增長90%，京新藥業(yè)預計增長80% ,，蘭生股份增幅也可能實現(xiàn)50%的以上,。

非醫(yī)藥業(yè)務拖部分藥企后腿

“幾家歡喜幾家憂”，在大多數(shù)生物醫(yī)藥公司三季報業(yè)績增長的同時,，還有7家公司業(yè)績下滑或虧損,。

具體來看，國農(nóng)科技,、金城股份,、太龍藥業(yè)、博騰股份,、冠福股份,、精華制藥等藥企前三季度的凈利潤同比下滑幅度都在30%以上。國農(nóng)科技今年前三季度業(yè)績虧損556.68萬元,，同比下滑726.85%,，是生物醫(yī)藥板塊中已披露三季報業(yè)績的，唯一一家虧損的企業(yè),。而冠福股份是業(yè)績下滑最為明顯的藥企,，前三季度業(yè)績最多或下滑95%。

對于業(yè)績下滑的原因,，冠福股份解釋稱主要是因為去年同期公司有出售持股公司股權(quán)獲得8661.16萬元收益,，使得基數(shù)較高。同時,，冠福股份主營之一家用品制造與分銷業(yè)務第三季度進入淡季,，預計生產(chǎn)企業(yè)與銷售公司將出現(xiàn)經(jīng)營虧損。不過,，其子公司燊乾礦業(yè)下半年已正式投產(chǎn),，預計將產(chǎn)生經(jīng)濟效益。因“募集資金項目、化學原料藥搬遷項目建成投產(chǎn)后,，折舊等運營成本增加較多,，對公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。”等原因,，精華制藥三季報業(yè)績預計下滑20%～10%,。

降價不改行業(yè)成長趨勢

對比已披露三季報業(yè)績的生物制藥上市公司，不難發(fā)現(xiàn),，部分企業(yè)業(yè)績的增長與公司調(diào)整藥品價格,、藥品銷量增加有關。

以業(yè)績大增46倍的中源協(xié)和為例,，中源協(xié)和在三季報中對于業(yè)績增長的原因解釋稱,，主要是因為2014年公司細胞檢測制備存儲業(yè)務進行調(diào)價，其他主營業(yè)務(基因,、細胞培養(yǎng),、化妝品等)領域加大銷售推廣力度，同期對比收入大幅增加等原因,。

與中源協(xié)和類似,，中恒集團等藥企也存在藥品價格下調(diào)的現(xiàn)象。華泰證券在對該企業(yè)的研報中稱,，今年前三季度,，中恒集團招標價格維護較好，血栓通獨家優(yōu)勢明顯,。不過雖然其在近期招標中價格維護較好,，但血栓通的價格仍有所下滑，好在降幅不大,，控制在10%以內(nèi),。

對于藥企價格下滑對企業(yè)業(yè)績的影響，海通證券青島湛山一路營業(yè)部首席投顧孔力前分析說,，從歷史數(shù)據(jù)來看,，降價不大會改變醫(yī)藥行業(yè)成長的大趨勢。從目前已出的降價政策看,，其對上市公司整體影響較小 ,，而且最高零售價下調(diào)向中標價的傳導應有一定緩沖過程。

“從歷史角度分析,，降價并不能夠改變醫(yī)藥行業(yè)向上的增長趨勢,，經(jīng)過近30輪的降價，醫(yī)藥行業(yè)過去十年的利潤總額復合增長率仍然達到24%,，人口老齡化,、新醫(yī)改等長期趨勢所帶來的市場容量擴大,，才是決定醫(yī)藥行業(yè)增長的因素。降價政策只是短期因素,，對醫(yī)藥生物行業(yè)的長期增長沒有重大影響,。”孔力前分析說。

醫(yī)改,、老齡化來“添把火”

分析人士表示,，受醫(yī)改政策的逐步落地、老齡化問題日益突出帶來的消費機會等因素影響,，生物醫(yī)藥板塊有望繼續(xù)紅火下去。

紫馬基金青島分公司負責人李正光分析說,，未來十年強勁成長的生物醫(yī)藥行業(yè)預計仍將持續(xù)向好,，雖然近期行業(yè)不確定政策因素仍未完全落地，但從長遠角度來看,，醫(yī)藥行業(yè)仍值得投資,。我國老齡化加速和疾病譜的變化將帶來醫(yī)藥消費巨大內(nèi)生性成長空間。此外,，全球生產(chǎn)轉(zhuǎn)移大浪潮也為我國醫(yī)藥行業(yè)提供了廣闊的空間,。”李正光分析說。

孔力前認為,，2015年至2025年將是醫(yī)藥公司發(fā)展的旺季,，未來生物醫(yī)藥股將更多的與技術沾邊，移動醫(yī)療等多加關注,。同時,，目前我國已將生物經(jīng)濟列為國家支柱產(chǎn)業(yè)，疫苗,、基因檢測,、單克隆抗體等多種生物技術發(fā)展迅猛。隨著未來審批程序的優(yōu)化和完善,，將有效促進我國生物醫(yī)藥的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。

“短期來看，受埃博拉病毒概念,、滬港通等題材影響,，生物醫(yī)藥板塊走勢搶眼，預計在生物醫(yī)藥板塊在復雜的四季度行情中,，產(chǎn)業(yè)鏈完備的生物醫(yī)藥類上市公司,，逆勢走強的表現(xiàn)仍可期待。”孔力前說,。

掘金醫(yī)藥股多關注藥品

目前,，在已披露業(yè)績的生物醫(yī)藥股中，表現(xiàn)最佳的中源協(xié)和。該公司表示,，受今年10月份推出以存儲生命資源為主題的“生命銀行卡”,，旨在在推廣干細胞和免疫細胞存儲，基因檢測以及基因數(shù)據(jù)存數(shù)等個性化治療項目,，預計將對四季度業(yè)績產(chǎn)生有利影響,，預計全年扣非凈利潤不低于3600萬元。

那投資者在四季度該如何掘金生物醫(yī)藥股?李正光表示,，與醫(yī)藥股的良好業(yè)績相伴隨的是股價波動較大,。“由于政策因素、市場因素,、公司因素始終是在變化的,，同一時期內(nèi)，有的公司可能由于某種重磅藥進入市場而進入快速增長期,，有的公司則因老產(chǎn)品優(yōu)勢逐漸喪失,，新產(chǎn)品還未跟上，進入暫時的衰退期,。此外,，國家政策也會對投資者的心理預期產(chǎn)生巨大波動，比如醫(yī)藥行業(yè)反腐,、藥品招標政策調(diào)整,，這些對公司業(yè)績和股票估值都會產(chǎn)生連鎖反應。建議投資者長期投資醫(yī)藥股,，不要死守一只股票,，要結(jié)合市場即時作出倉位調(diào)整。”

就整體醫(yī)藥股市場而言,，孔力前建議股民仔細分析,，選出適合自己的股票。例如,，對投資博弈埃博拉病毒感興趣的投資者,，建議重點關注以疫苗和生物科技制造類為首的醫(yī)藥科技股。穩(wěn)健性的投資者,，則需更多關注以產(chǎn)業(yè)鏈完備的綜合醫(yī)藥企業(yè)為主,，尤其是類似片仔癀、云南白藥,、同仁堂等大型醫(yī)藥企業(yè),，而且這些個股與滬港通緊密相關，是港股所沒有的,，未來或?qū)⒈粶弁ㄙY金所熱捧,。

此外,，來自中信建投的觀點認為，隨著A股市場風格偏向防御,，且醫(yī)藥板塊估值在10月份實現(xiàn)逐步切換,，探尋價值洼地提前布局來年成為四季度醫(yī)藥投資的出發(fā)點，主要投資機會表現(xiàn)在以下三方面：一,、具有估值優(yōu)勢的傳統(tǒng)中藥股及現(xiàn)代中藥將迎來整體性機會;二,、中央及地方國資國企改革、醫(yī)藥電商,、移動醫(yī)療,、診斷試劑仍是今明兩年中長線主題投資熱點;三、行業(yè)成長確定性強品種在當下時點布局具有較高安全邊際,。記者 林偉萍