滬港通的開啟讓藍(lán)籌股成為市場(chǎng)新寵,，也意味著不少業(yè)績(jī)堪憂、風(fēng)險(xiǎn)積聚的小盤股成為資金出逃的對(duì)象,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，滬港通的啟動(dòng)將使A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變,，業(yè)績(jī)優(yōu),、成長(zhǎng)性好的個(gè)股，特別是之前價(jià)格明顯偏低的藍(lán)籌股將迎來(lái)啟動(dòng)的機(jī)會(huì),。

小盤股泡沫開始破滅?

滬港通開閘之后,，境外機(jī)構(gòu)投資者將借道香港市場(chǎng)進(jìn)入A股，投資規(guī)模理論上可達(dá)到9000億元,，相當(dāng)于A股市值的3.5%左右,。一般而言，境外機(jī)構(gòu)投資者主要偏好大盤藍(lán)籌股,，這也是上周A股市場(chǎng)大盤藍(lán)籌激漲的原因,。

“雖然近期上漲迅猛，但滬市大多數(shù)藍(lán)籌股的估值仍然明顯偏低,，滬港通無(wú)疑將讓藍(lán)籌股成為香餑餑,。”紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光說(shuō)，“藍(lán)籌股受到追捧的另一方面原因還在于國(guó)企改革預(yù)期,，以及中國(guó)新出臺(tái)的一帶一路政策,。”他甚至認(rèn)為，隨著滬港通的上線,，A股的炒作方向也將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,，市場(chǎng)將更加看重業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性,，這將使得中小盤的題材股承受下跌的壓力。

而英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄更是放話,，小盤股的泡沫已經(jīng)開始破滅,。李大霄稱：“A股存在估值結(jié)構(gòu)不合理、大盤股交易活躍度相對(duì)過(guò)低,、投資者結(jié)構(gòu)不合理等問題,，也衍生出‘三炒’(炒新、炒小,、炒差),、新股‘三高’(高發(fā)行價(jià)、高發(fā)行市盈率,、超高的募集資金)等非理性投資行為,，影響了資本市場(chǎng)的資源配置效率。而滬港通這一創(chuàng)新機(jī)制不但可以為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金,，還有利于改善市場(chǎng)存在的一些結(jié)構(gòu)性問題,，完善市場(chǎng)的投資環(huán)境，為A股下一輪長(zhǎng)期牛市奠定基礎(chǔ),。”

ST股,、次新股最先受沖擊

除了滬港通的影響外，被稱為“史上最嚴(yán)”的退市新政已于16日正式生效,。目前兩市40余只ST,、*ST公司，或?qū)⒆钕仁艿經(jīng)_擊,。

目前來(lái)看,，除了*ST 國(guó)恒、*ST超日,、*ST二重以及*ST 鳳凰4家被暫停上市的公司外,，今年前三季度兩市仍告虧損的ST 公司仍有22家，其中包括*ST銳電,、*ST 鋼構(gòu),、*ST 東安、*ST 霞客,、*ST 國(guó)創(chuàng)在內(nèi)的多家公司目前仍未有明確的重組方案,，而寶德股份、天龍光電和萬(wàn)福生科3只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的警示公告,，對(duì)于以上個(gè)股,，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者應(yīng)小心提防，不宜過(guò)多參與炒作,。

而前一段時(shí)間高高在上的次新股也在上周遭遇了資金集體拋棄,。自10月上市以來(lái)連拉24個(gè)漲停的蘭石重裝在11月13日大跌之后于11月14日倒在了跌停板上,，而此前搶得貴州茅臺(tái)兩市第一高價(jià)股寶座的騰信股份盤中震蕩跌停，收盤大跌9.99%,，將冠軍之位交還貴州茅臺(tái),，此外，長(zhǎng)白山 ,、良信電器,、中來(lái)股份、寶色股份等十余只個(gè)股在收盤躺上漲停板,，最終,，在當(dāng)日參與交易的101只個(gè)股中，有86只個(gè)股呈現(xiàn)下跌,，占比超過(guò)八成,。

投資理念的改變?nèi)孕钑r(shí)日

不過(guò)，對(duì)于這種風(fēng)格轉(zhuǎn)化是否能夠發(fā)生,，市場(chǎng)上也有很多不同的聲音,。海通證券首席分析師李迅雷就曾在11月初發(fā)布的報(bào)告中認(rèn)為，未來(lái)十年A股市場(chǎng)仍將是一個(gè)散戶主導(dǎo)的市場(chǎng),，市場(chǎng)還是會(huì)以講故事為主,，投資風(fēng)格很難切換到以估值為主的藍(lán)籌股上去。

數(shù)據(jù)顯示,，2013年我國(guó)A股市場(chǎng)個(gè)人投資者大約持有占總市值22%的股市市值,，其交易量卻占到了82% ;而機(jī)構(gòu)投資者大約持有15%市值的股票(其余63%為一般法人持有)，其交易量卻只占14%,。可見,，中國(guó)A股市場(chǎng)仍然是散戶市場(chǎng),。

他說(shuō)：“從QFII的引入到公募基金的崛起，都未能根本改變市場(chǎng)的投資理念,，甚至被散戶同化,，原因就是他們?cè)谑袌?chǎng)中的占比太小。同樣,，以滬港通的區(qū)區(qū)規(guī)模,，難以提高其在A股市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)。”此外,，李迅雷還認(rèn)為,，投資者對(duì)中國(guó)股市現(xiàn)階段的地位應(yīng)該有一個(gè)客觀認(rèn)識(shí)，不要盲目樂觀,，因?yàn)楣墒械陌l(fā)展不會(huì)擺脫中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有階段,。

申銀萬(wàn)國(guó)方面的觀點(diǎn)則比較折衷,。在他們看來(lái)，今后最大的可能性是,，全球配置資金繼續(xù)在藍(lán)籌類股票定價(jià)方面扮演重要角色,，同時(shí)，本地化資金則繼續(xù)在新興科技成長(zhǎng)股方面發(fā)揮重要定價(jià)話語(yǔ)權(quán),。他們認(rèn)為,，香港市場(chǎng)的本土公司相對(duì)占比低 ，信息不對(duì)稱以及制度的特殊性造成了“港股模式”,，實(shí)際上是海外投資者投資中國(guó)的一種極致的縮影;而概念主題殼資源橫行的“A股模式”則是本地人投資中國(guó)的另一種極致,。記者 喬秀峰