如何避免低風險隱憂

連續(xù)幾波快速下跌之后，A股投資者的熱情徹底降至冰點,，權(quán)益類基金遭遇倒春寒 ,，而低風險的保本基金和債券型基金則異軍突起,，成為當前新基金銷售市場的大熱門。但是,，市場又出現(xiàn)一些保本基金跌破1元凈值的情況,，一些保本基金保本有了難度。

三成保本基金跌破1元凈值

A股市場開年便遭遇兩次波動,，這讓權(quán)益類產(chǎn)品從去年的炙手可熱變成今年的無人問津,。固定收益類產(chǎn)品又重回投資者視線。特別是保本基金,，幾乎是一基難求,。國投瑞銀瑞祥保本自2月23日發(fā)行以來,，僅僅4個交易日，便于2月26日提前結(jié)束募集,，27日起停止認購,。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日,，國投瑞銀旗下保本基金最新規(guī)模達143億元,，加上本只新基金的首募規(guī)模，國投瑞銀基金將突破160億元,。

看到保本基金如此熱銷,，基金公司也是拼了命發(fā)行。同花順數(shù)據(jù)顯示,，目前有64只基金在發(fā),，其中保本基金達到了10只。2月的最后一日,，國泰基金推出了國泰民福保本基金,，目標收益提到30%，可謂大手筆吸引投資者,。

逆市發(fā)行火熱的保本基金最近遭遇“尷尬”,。數(shù)據(jù)顯示，截至目前,，保本基金三成跌破凈值,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日,，市場上有凈值數(shù)據(jù)的110只保本基金中,，32只基金跌破凈值“1”，占到近三成比例,?？紤]到基金分紅對凈值的影響，實際跌破發(fā)行價的保本基金有29只,。與此形成鮮明對比的是,，保本基金仍然受到投資者的熱烈追捧。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，截至3月1日,，按基金發(fā)行起始日算，2016年至今新成立基金105只,，其中12只保本基金,，規(guī)模達到348.83億元，占整體新發(fā)基金規(guī)模747.14億元的一半,。

保本有難度,，購買需謹慎

記者了解到,，按照現(xiàn)有公募基金的規(guī)定，保本策略均采取固定比例投資組合保險策略,，即CPPI策略,。管理人通過比較投資組合現(xiàn)時凈值與投資組合價值底線，從而動態(tài)調(diào)整組合中風險資產(chǎn)和保本資產(chǎn)的比例,，以兼顧保本和增值目標。所以,，保本基金管理人通常會用固定收益資產(chǎn)的票息和資本利得建立安全墊,，再根據(jù)市場情況和安全墊的規(guī)模來確定安全墊的放大倍數(shù)，再以放大后的安全墊來配置股票,，但股票倉位最多到兩三成,，以保證凈值的平穩(wěn)上行。

值得注意的是,，在今年2月中下旬,，市場中破發(fā)的保本基金一度超過六成，達到72只,。直到最近,，其中一半的基金才又逐步回到凈值以上。

有支持觀點認為,，基金跌破凈值“1”,，這對于風險厭惡型的投資者當然是天大的好事，更何況,，如果在到期前因為股市大漲,，基金凈值提前達到1元，更是美事一樁,。但是反對的一方認為,，保本產(chǎn)品最終凈值回歸到一元，僅僅是對認購者提供的一種特別承諾,，對于這種半途加入的“抄底者”,，基金公司是不承諾保底的，所以現(xiàn)在買入這種老保本產(chǎn)品,，由于它所收取的費用相對較高,，而股市又不見好轉(zhuǎn)的情況下，同樣也需要依靠持有的債券類產(chǎn)品的收益來掙錢,，那還不如直接買入純債類的產(chǎn)品安全性更好一些,。

業(yè)內(nèi)人士建議：對于新的保本基金，投資者要注意選擇的幾個要素是：一個是股票投資整體業(yè)績較好的公司;二是保本期相對較短的產(chǎn)品;三是交易費用,、包括各種雜費相對較低的產(chǎn)品;四是歷史上保本產(chǎn)品業(yè)績相對領(lǐng)先的產(chǎn)品,。

城市信報/信網(wǎng)記者 張俊達