原標題：監(jiān)管收緊需求下降 貨幣基金四季度以來零發(fā)行

年底貨幣基金收益率突破4%,，短期理財基金收益率突破4.2%，與此同時,，作為年末沖規(guī)模的“利器”，貨幣基金四季度以來卻在發(fā)行市場銷聲匿跡,。業(yè)內(nèi)人士認為,，監(jiān)管趨嚴和市場需求降低都導致新發(fā)貨幣基金失去競爭力，并造成今年年末貨幣基金發(fā)行冷清的現(xiàn)象,。

四季度以來貨基零發(fā)行

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日,，四季度以來沒有新成立的貨幣基金,。最近成立的貨幣基金為今年9月28日成立的興銀雙月理財，該基金為短期理財基金,，而純粹的貨幣型基金則需要追溯到9月8日成立的長信長金通貨幣基金和泰康現(xiàn)金管家貨幣基金,。

目前正在發(fā)行的新基金中，也不見貨幣基金的身影,。

不過,，證監(jiān)會公示的基金募集申請核準信息顯示，貨幣基金的受理和審查并未停止,。目前共有華夏,、易方達、博時,、廣發(fā)等10家公募上報了12只貨幣基金,，這些貨幣基金皆已獲得受理，其中11只也已進入審查階段,。但從獲批的情況看,，最近一次獲批的是今年8月25日的博時合豐貨幣市場基金。

貨幣基金發(fā)行一般為年末新基金發(fā)行的重頭戲,，也是影響公募規(guī)模排名的關(guān)鍵因素,。Wind數(shù)據(jù)顯示，過去5年,，四季度貨幣基金發(fā)行規(guī)模在新基金發(fā)行總規(guī)模中平均占比為32.2%,，2012年占比最高，達到56.77%,，占比最低的是2015年的16.23%,，像今年年末這樣貨幣基金零發(fā)行的現(xiàn)象非常罕見。

針對年末貨幣基金發(fā)行冷清的現(xiàn)象,，泓德基金相關(guān)負責人表示,，貨幣基金最終還會回歸本源,，一些原有客戶基礎(chǔ)較好的公司可以滿足流動性新規(guī)的要求，拿到貨幣基金批文后仍會發(fā)行;而依靠股東支持的中小公司由于對機構(gòu)客戶掌控力弱,，即使拿到批文,，發(fā)行的可能性也不會太大。

監(jiān)管收緊

貨幣基金發(fā)行踩剎車

貨幣基金監(jiān)管的日趨嚴格是其年末發(fā)行“剎車”的重要原因,。

上述泓德基金負責人表示,，貨幣基金近兩年異軍突起，規(guī)模迅速增長,，吸引了不少機構(gòu)和個人投資者參與,。隨著貨幣基金規(guī)模的擴張，潛在的流動性風險也隨之上升,。在這種背景下,，今年證監(jiān)會正式發(fā)布了開放式基金流動性新規(guī)，對新發(fā)和存量貨幣基金均提出了更高要求,。

日前,，中國基金業(yè)協(xié)會召開的基金評價業(yè)務座談會也指出，貨幣基金管理的核心是流動性管控,，要求基金管理人具備與之相匹配的風險管理水平與風險防范能力,。

華南一家大型公募市場部人士稱，監(jiān)管層開始淡化貨幣基金在規(guī)模排名中的作用,，流動性新規(guī)也讓貨幣基金規(guī)模與風險準備金掛鉤,，限制隨意新發(fā)貨幣基金，這意味著傳統(tǒng)的在年末以貨幣基金沖規(guī)模的現(xiàn)象將告一段落,。在監(jiān)管趨嚴的大形勢下,，做增量貨幣基金的發(fā)行不如做存量貨幣基金的持續(xù)營銷。

上述泓德基金負責人稱,，流動性新規(guī)對于機構(gòu)占比提出了新要求,，對貨幣基金投資來說，久期越短收益率越低,，雖然久期短可以帶來更高流動性和更低風險,，但普通投資者一般很難感受到。在這種情況下,，新貨幣基金單純和同類產(chǎn)品比較投資收益率就沒有競爭力,，對個人客戶來說沒有太強的動力買新發(fā)貨幣基金，銀行渠道由于沒有激勵,，銷售動力也比較弱,。

該負責人稱：“很多大公司的個人客戶基礎(chǔ)較好，也積累了一定的機構(gòu)客戶群,，這些公司受新規(guī)的影響相對較小,。而很多小公司早期發(fā)行貨幣基金時主要依靠股東支持,，流動性新規(guī)要求前十大機構(gòu)客戶占比超過20%，投資久期必須降到90天;超過50%,，就要降到60天,，其主要目的是為了防范大額贖回的流動性風險，并限制新增機構(gòu)定制基金,，這也使貨幣基金投資受到了一定限制,。”

該負責人表示，由于客戶結(jié)構(gòu)不同,，未來貨幣基金的投資運作模式也將發(fā)生分化,，一種是早期客戶基礎(chǔ)較好且規(guī)模穩(wěn)定的貨幣基金，在投資時可以投向一些久期較長,、收益較高的金融工具;另一些規(guī)模小或新發(fā)的貨幣基金,，則考慮更多投向短久期且風險更低的投資品種，收益受到影響,，但風險降得更低、流動性更高,，對投資者也是不錯的選擇,。