對于A股而言,，這無疑是一個利好。各路資金正通過公募,、私募,、券商資管各種渠道急速注入A股。僅以公募基金為例,，WIND數(shù)據(jù)顯示,，截至4月6日，今年以來新發(fā)產(chǎn)品首募額就達(dá)到2156億元,，其中,，主投A股市場的股票型基金和混合型基金合計首募額為2029億元，占比高達(dá)94%,。

記者采訪發(fā)現(xiàn),，部分新基金成立至今，倉位不足三成,，基金經(jīng)理們逢低買入的意愿高于追漲成長股,。在他們眼里，資金急速涌入正在快速放大市場泡沫,，短期存在系統(tǒng)性調(diào)整的風(fēng)險,，新基金不妨放緩建倉步伐，盡可能尋找最佳“買點”,。

打新基金備戰(zhàn)發(fā)行潮

新一輪新股發(fā)行即將啟動,，打新基金也提前公告恢復(fù)申購及限制大額申購，據(jù)記者不完全統(tǒng)計,，國泰濃益,、中歐成長優(yōu)選、鵬華品牌傳承,、鵬華行業(yè)成長,、上投摩根紅利回報等多只打新基金陸續(xù)“開門迎客”。

其中,，最引人注意的是國泰旗下國泰濃益,、國泰民益等4只基金同時放開申購。根據(jù)國泰基金發(fā)布的公告,，國泰民益靈活混合,、國泰濃益于3月31日起恢復(fù)申購，限制大額申購,，日累計金額控制在10萬元以下,。

梳理今年以來表現(xiàn)較好的打新基金，長城久鑫保本混合,、寶盈祥瑞養(yǎng)老混合,、工銀瑞信新財富靈活在今年前幾輪新股發(fā)行中獲配新股均在20只以上,，在打新基金中居于前列，上述基金今年以來收益率也都超過10%,。除此之外,，國聯(lián)安新精選、國泰結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型今年以來收益也超過10%,，長城久利保本更是達(dá)到18%以上,。

“錢潮”洶涌而來

場外資金的入市意愿到底有多強(qiáng)烈?一個最新的段子或能讓我們從側(cè)面體會到入市意愿的熱烈：一日數(shù)十億資金涌入的發(fā)行速度，已經(jīng)讓部分基金公司心生警惕,，以至于某基金公司在新基金發(fā)售僅一天,，就召開緊急電話會議，擔(dān)心該基金當(dāng)日發(fā)行超百億,，并不斷向渠道傳話,，請控制發(fā)行規(guī)模，要克制,、要控制……

上周記者在一家基金公司采訪時,，有員工神秘地表示，隔壁會議室里,，有一位地產(chǎn)大佬攜巨資來尋求合作,。“他們指定投資A股，而且只走基金公司的專戶渠道,。”該員工悄悄地說,，“據(jù)說，如果合作成功的話,，他們愿意投入多達(dá)50個億的資金,，這幾乎等于把地產(chǎn)公司的現(xiàn)金都轉(zhuǎn)過來了。”

但踴躍入市的,，不僅僅是房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)移而來的巨資,，還有大量從實體經(jīng)濟(jì)中擠出的流動資金。一位從事外貿(mào)行業(yè)的人士向記者抱怨,，最近的一單國際貿(mào)易業(yè)務(wù),，因為國內(nèi)廠家未能按時交付貨物而導(dǎo)致自己對外商被動違約。“原以為,，廠家是因為資金緊張才不能按時交貨,，但到了現(xiàn)場調(diào)查才知道，老板的‘少公子’認(rèn)為,，A股市場賺錢更快,，就將原本用于購買原材料的流動資金全部投入炒股，工廠干脆就停工了。”該人士頗有些震驚地向記者說,，“為了炒股,，寧愿支付違約金，也不愿意開工生產(chǎn),，這在我的從業(yè)生涯中還第一次遇到!”

對于此波“錢潮”的洶涌，在證券市場從業(yè)近20年的某私募投資經(jīng)理老張也大呼“看不懂”,。就在一周前,，他手中一個產(chǎn)品打開封閉，接受投資者申購,，結(jié)果短短幾日,，就有十多億資金涌入。“從資金面上,，可以感受到這波牛市的熱度不同以往,，我們不能簡單地用以往牛市的走勢來套用這一波牛市的操作。”老張說,，“這也說明,，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況下，多數(shù)行業(yè)的投資回報率比較糟糕,，除了A股市場,，投資者們很難找到合理且滿意的回報。”

尋找最佳“買點”

作為“管錢”的行業(yè),，資金的洶涌流入自然令基金經(jīng)理們歡欣鼓舞,。但面對滬指已攀至3800點高位、創(chuàng)業(yè)板近乎雞犬升天的局面,，如何建倉才能在規(guī)避風(fēng)險的同時,，為客戶實現(xiàn)最佳回報，又成為橫亙在他們面前的新難題,。

某新基金擬任基金經(jīng)理向記者表示,，雖然資金入市的步伐在加快，但一季度A股市場過快的漲幅,，也在急速放大市場的風(fēng)險,。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，短期內(nèi)A股有可能會遭遇一次強(qiáng)有力的調(diào)整,，在此背景下,，新基金應(yīng)當(dāng)拉長建倉時間，在市場回調(diào)的時候建倉,，才有可能獲取滿意的回報,。“從近期政策面來看，監(jiān)管層也有為股市降溫的意思，所以我覺得新基金建倉急不得,。”該基金經(jīng)理說,。

博道投資股票投資總監(jiān)史偉則指出，從短期角度分析,，漲幅過快,、估值太高的部分中小盤股已經(jīng)有一定的風(fēng)險，整體上行的壓力較大,。他強(qiáng)調(diào),，本輪牛市的顯著特征之一，是杠桿力度較大,，因此市場調(diào)整時候的方式也會較以往更為激烈,。他表示，自己管理的產(chǎn)品近期也獲得了巨資申購,，這部分資金不會急于建倉,，而會根據(jù)市場變化來逐步配置。

事實上,，除了建倉速度的快慢外,，讓基金經(jīng)理們撓頭的另一個問題是，當(dāng)前時點,，究竟是該等待創(chuàng)業(yè)板回調(diào)買入成長股,，還是轉(zhuǎn)而重配滯漲的藍(lán)籌股?上海某基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，從市場風(fēng)格切換的角度分析,，去年四季度藍(lán)籌股領(lǐng)跑,，今年一季度創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)，接下來有可能是在市場適度回調(diào)之后,，藍(lán)籌股和成長股共舞的格局,。他表示，從配置安全的角度,，新基金不妨先配置一部分倉位在滯漲的藍(lán)籌股中,，以規(guī)避市場突然調(diào)整的風(fēng)險，而在創(chuàng)業(yè)板充分回調(diào),，“泡沫”部分消除后,，適度增加對成長股的配置，以充分享受本輪牛市的成果,。

史偉則表示,，從階段性投資角度，目前看好偏周期的股票,。他指出,，政府在穩(wěn)增長方面的力度不斷加強(qiáng),，而在經(jīng)濟(jì)下降周期中，許多傳統(tǒng)行業(yè)不斷達(dá)到了供求平衡點,，景氣最差的時候正在過去,，而周期性行業(yè)一旦經(jīng)過拐點，業(yè)績和股價的彈性就會變大,，會提供階段性的投資機(jī)會,。

但史偉也強(qiáng)調(diào)，新興產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)+是中國未來的方向,，也是A股的主戰(zhàn)場,，是不能摒棄的投資主線，其中的龍頭股更是具有持續(xù)的投資價值,，因此這類個股仍會是新基金建倉的主力。“總體而言,，適度均衡配置更適合當(dāng)下的市場,。”

信心不斷增強(qiáng)

在歷經(jīng)一季度A股的火爆之后，基金經(jīng)理們對此輪牛市的信心不斷增強(qiáng),。

德邦基金表示,，繼政策層面認(rèn)可A股市場近期表現(xiàn)后，資金再度出現(xiàn)持續(xù)入市的情形,。同時,，在股指持續(xù)上漲過程中，不論打新投資策略,、成長投資策略和價值投資策略等,，其投資回報率顯著回升，展現(xiàn)出巨大的吸金效應(yīng),。市場目前的表現(xiàn)正如之前的判斷,，預(yù)計稍作休整之后展開更為強(qiáng)勁的主升浪。技術(shù)上,，上證指數(shù)已經(jīng)走出大牛市的第三浪,，更加波瀾壯闊的行情即將宏偉展開。

富國基金指出,，盡管PMI數(shù)據(jù)恐難樂觀,，下行風(fēng)險不可忽視，通縮陰影仍在,，但這反而增強(qiáng)了市場的寬松預(yù)期,。此外，新一輪IPO影響已被市場充分預(yù)期,，在管理層沒有更多表態(tài)之前,，火爆的行情有望繼續(xù)延續(xù)。盤面上，各板塊幾乎都有催化劑不斷激活,，持股待漲便有不錯的收益,。富國基金還表示，此輪新股發(fā)行或許對資金面有一定影響,，但前幾輪的經(jīng)驗表明,，資金解凍后可能重新入市再次展開一波行情。

海富通基金則認(rèn)為,，總體來看,，目前整個市場處于非常理想的環(huán)境中，后續(xù)持續(xù)看好,。在具體操作上,，海富通基金仍看好互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、工業(yè)4.0,、軍工,、信息安全等板塊。海富通基金建議投資者在認(rèn)真挑選個股的同時防范風(fēng)險,，降低自己的投資預(yù)期收益率,。尤其是在二季度，要把防范風(fēng)險放到重要位置,。

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IPO巧借基金分享“打新”紅包

清明節(jié)前,，證監(jiān)會核準(zhǔn)了30家企業(yè)的首發(fā)申請。30家企業(yè)擬IPO,，超過了創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立時28只新股同時發(fā)行的數(shù)量,，堪稱史上最“多”IPO。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，今年以來,，證監(jiān)會共為98家企業(yè)發(fā)放了新股發(fā)行批文，其中1月初20家,，1月底24家,，3月初24家，4月初30家,。對比去年全年,，A股市場共有94家企業(yè)首發(fā)上市，融資471億元,。而今年前4個月拿到批文的企業(yè)就近百家,，這一數(shù)字已經(jīng)超過了去年全年的總量，而且放行的家數(shù)明顯呈逐月增長的趨勢,。針對這種趨勢,，市場人士認(rèn)為,，隨著股市行情持續(xù)走強(qiáng)，投資者入市意愿增強(qiáng),，監(jiān)管層正在適應(yīng)市場變化謹(jǐn)慎提速IPO,，讓不斷涌入股市的資金通過融資進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)?？梢灶A(yù)期,，如果市場行情沒有大的變化，IPO提速的做法將繼續(xù),。如果注冊制“落地”,，新股發(fā)行量將會更大。

新股來襲,，也給投資者帶來了賺錢的機(jī)遇,。據(jù)統(tǒng)計，2014年,，A股市場全年共有125只新股發(fā)行,，首日平均漲幅超過40%，上市以來平均漲幅超過150%,。今年以來，新股申購的收益率在牛市背景下更是水漲船高,。

不過也有股民抱怨,，新股申購跟中彩票差不多。自打2014年年初IPO重啟以來,，老股民周先生打新幾乎每期不落,，只有一次中簽。但他還是幸運者,，有的好多年都不曾中一次,。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年2月份新股發(fā)行平均中簽率是0.8%,，3月份是0.7%,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，4月份的中簽率可能只在0.6%左右,。據(jù)南京市北京東路一家證券公司的分析師介紹,，新股發(fā)行時，很多股民甚至?xí)桢X一搏,，湊足資金打新股,，不過中簽率太低了，散戶很少能有中簽的,。

分析

聯(lián)手基金經(jīng)理打新更靠譜

“與其拼人品,，不如買打新基金,。”部分投資者在屢次參與新股申購中簽無望之后，轉(zhuǎn)而把目光投向了打新基金,，借用打新基金來間接參與打新,。基金公司則看到了這種需求,，加大了打新基金的發(fā)行力度,。部分基金公司不僅新設(shè)立專門的打新基金，還將一部分老基金轉(zhuǎn)型打新,。如東方紅中國優(yōu)勢混合基金首日募集資金規(guī)模超50億元,，募集時間僅3天;鵬華基金發(fā)行的兩只“弘”系列靈活配置混合基金-鵬華弘盛和鵬華弘利，累計募集金額超70億元,，雙雙提前結(jié)束募集;鵬華弘澤混合基金和鵬華弘潤混合基金于4月7日起同時發(fā)行,，并同樣瞄準(zhǔn)打新。

對于打新基金的選擇策略,，上述證券公司分析師認(rèn)為,，投資者可以注意以下幾個方面：打新基金規(guī)模不要太大，一般在5億~10億最為合適,。資金過大過小都會影響打新對基金凈值的貢獻(xiàn)度;查看打新基金的以往業(yè)績,，看看過去半年的業(yè)績增長;可以首選混合型基金，原因是混合型基金的倉位控制比較靈活,，從證監(jiān)會基金分類來看 ,，一般股票型基金和債券型基金15%資產(chǎn)打新;保本型基金打新的倉位最高可以到40%;靈活配置的混合型基金至多可以有90%的資金來打新股，在市場方向發(fā)生變化時,，可以投資其他領(lǐng)域,。