“保險資金投資領(lǐng)域放寬,，沒有‘接盤’的市場風(fēng)險,，從數(shù)據(jù)看，保險資金投資領(lǐng)域被放寬后,，保險資金的收益率在逐年增加,。保險公司進入股市等的資金比例都遠在規(guī)定之下,。”日前，中國保監(jiān)會主席項俊波公開表示,。

在市場日趨分化之時,，外界對于保險資金的一舉一動更是格外關(guān)注。項俊波的此番表態(tài),，顯得尤為重要。

而根據(jù)保監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至今年4月底,，保險資金運用余額首次突破10萬億達到10.04萬億元，其中股票和證券投資基金達到1.459萬億元,，占比達到14.54%,，比3月時多了1500億元。

審慎式半倉

●在項俊波眼中,，無論是從A股市場風(fēng)險還是海外投資情況來看,，險資的投資風(fēng)格依然是以穩(wěn)健為主。

“監(jiān)管層借學(xué)術(shù)論壇來談保險資金投資比例和投資安全問題,，在這樣一個時間點上,，是值得關(guān)注的。”一業(yè)內(nèi)人士采訪時表示,，首先是因為資本市場的火爆,，險資在大比例提高入市資金，一旦資本市場出現(xiàn)劇烈波動,，險資能否安全抽身,，這是極其考驗險資實力的;其二，保險資金海外投資步伐加快,，尤其是以海外房地產(chǎn)為主,，險資作為長期負債資金，這些投資標的能否給險企帶來穩(wěn)定的投資收益,，市場并非都是看好的聲音,。

而在項俊波眼中，無論是從A股市場風(fēng)險還是海外投資情況來看,，險資的投資風(fēng)格依然是以穩(wěn)健為主,。項俊波稱，去年保險資金投資收益率6.3%,，綜合收益率達到9.2%,，創(chuàng)下過去5年最好水平。而保險公司對投資的產(chǎn)品進行過全面的評估,，要求具有長期性,、可持續(xù)發(fā)展性,、堅持效率與安全性。此外,，對保監(jiān)會要求的險資配置的權(quán)益類資產(chǎn)比例不得超過30%,，保險公司控制得也很好。“盡管現(xiàn)在證券市場這么火爆,，但很多保險公司在這一市場上的投資比例不到10%,。這些保險公司的老總心里非常有數(shù)，堅持審慎的原則,，比我預(yù)想得要好,。”項俊波稱。

項俊波也表示,，從市場規(guī)?？矗袊呀?jīng)是保險大國,，中國保險市場規(guī)模在世界上排名第三位,，僅次于日本和美國;保費資產(chǎn)目前高達12萬億元;去年全國保費收入為2.02萬億元，相較2011年年均增長率為28%,。不過,，保險業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟社會的發(fā)展要求不適應(yīng)。從世界排名來看,，2013年我國保費人均收入201美元,，在世界排名第60位，遠低于世界平均水平的652美元;保費收入占GDP的比重為3%,，遠低于世界平均水平的6.3%,。未來，保險行業(yè)將在優(yōu)化金融資源配置,、提高金融市場運行效率等方面進行進一步改革,。

記者根據(jù)官方數(shù)據(jù)計算，目前在超過10萬億保險可投資資金中,，已經(jīng)有約1.5萬億投資A股市場,，僅在4月，險資加倉A股就達到1500億元,。與此同時,，險資在銀行存款上減少了近1000億元，在其它投資方面加倉超過800億元,。“險資4月份加倉A股,，顯示了機構(gòu)投資者對后市的看好。盡管5月份數(shù)據(jù)還沒有出來,，不過從上證綜指在5月單月最高漲幅接近500點,，且有上沖5000點的態(tài)勢上看,，險資應(yīng)該已經(jīng)進行了調(diào)倉換股，并且將前期的浮盈進行了鎖定,。”一家券商保險分析師分析說,。

險資無接盤風(fēng)險

●業(yè)內(nèi)人士表示，目前險資的投資比例依然不到15%,，與30%的上限相比,，只處在半倉，險資未來在A股的倉位還有很大的提升空間,。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,，A股在5000點左右可能要進行一段時間的拉鋸，作為機構(gòu)資金,，險資也面臨半年度業(yè)績的收官,，時間已經(jīng)進入6月份,，險資已經(jīng)逐步開始鎖定浮盈,，減少倉位。“如果單純以上證綜指作為參照標的,，險資盈利應(yīng)該跑贏大盤指數(shù),，那么僅在4月份，以上證指數(shù)上漲17%來測算,，那么險資獲得浮盈超過2200億元,，另外在5月份，上證指數(shù)再次上漲500點,，以10%的盈利來測算,。在倉位不變的情況下，那么險資5月可能獲利超過1000億元,。”前述分析師指出,。

在其看來，當牛市已經(jīng)成為各方一致的觀點,，而5000點也只是牛市的中點時,，作為機構(gòu)投資者，險資的炒作策略也只是調(diào)倉換股,，適當減倉為半年度業(yè)績提供支撐,。“牛市中好的股票籌碼不能輕易丟掉，減倉減至八成左右為宜,。市場上漲到5000點左右時,，應(yīng)該更多地從宏觀視野來考察大盤。”6月3日,，上海一家大型保險資管機構(gòu)投資部不愿具名的負責(zé)人分析說,，目前無論是主板還是中小板肯定存在泡沫,，險資會提前從前期的獲利盤中撤出，進駐尚未大漲的板塊,。不過現(xiàn)在各家保險資管的投資策略也并不相同,，有的會更激進一些，有的更強調(diào)穩(wěn)健,。

這位負責(zé)人稱,，目前險資的投資比例依然不到15%，與30%的上限相比,，只處在半倉,，這也就意味著，險資未來在A股的倉位還有很大的提升空間,，即使與2007年險資權(quán)益類投資超過20%相比,，險資入市資金還有5000億元之多。

雖然項俊波在復(fù)旦大學(xué)110周年高端學(xué)術(shù)論壇上表明了對險資投資實力的信心,，但是他之前也曾提出,，國內(nèi)經(jīng)濟金融領(lǐng)域的風(fēng)險變化，會更加直接地影響到保險資金運用,，而不僅僅是現(xiàn)在在A股的投資,，畢竟險資在資本市場的投資比例依然還只有不到15%。經(jīng)濟去杠桿化必然導(dǎo)致信用風(fēng)險加大,，固定收益類投資的風(fēng)險隱患將會顯著增加;地方政府進行債務(wù)甄別工作,，將導(dǎo)致地方融資平臺風(fēng)險變數(shù)加大;保險與實體經(jīng)濟、其他金融業(yè)的接觸面和滲透度在大幅提高,，來自宏觀經(jīng)濟運行和其他金融市場的風(fēng)險因素,，可能通過多種形式和多種渠道交叉?zhèn)鬟f，對保險業(yè)造成影響;近一段時期,，國際大宗商品價格和我國資本市場波動性增大,，保險投資面臨一定挑戰(zhàn)，資金運用風(fēng)險也在積累,。 (華時)