A股市場昨天遭遇“黑色星期一”，滬指創(chuàng)下8年來最大單日跌幅，兩融指標也出現異動,，連續(xù)兩個交易日共計縮水近288億元。

滬深交易所公布的數據顯示,，昨天滬深兩市融資融券余額為14300.72億元,，較前一交易日下降278.14億元。由于融資余額仍占據兩融余額絕大部分比例,，兩融規(guī)模的縮減主要是融資余額大幅下滑所致,。截至昨日，滬深兩市融資余額為1.43萬億元,，較前一交易日下降274.97億元,，創(chuàng)下自7月8日以來最大單日降幅。

從具體行業(yè)來看,，Wind統(tǒng)計數據顯示,，截止7月27日，融資余額行業(yè)排名前三的行業(yè)是制造業(yè),、金融業(yè)和信息傳輸,、軟件和信息技術服務業(yè);證監(jiān)會行業(yè)中，制造業(yè),、金融業(yè)凈賣出額較多,。

值得注意的是，周一市場暴跌之前,，兩融指標其實已經顯現端倪,。上周五，兩市融資融券余額在連續(xù)三日大幅上漲后重拾跌勢,，兩融規(guī)?？s水9.36億元至14578.86億元。

也就是在上周五,，證監(jiān)會再次就兩融問題表態(tài),，證券公司融資融券和場外融資利用HOMS配資存在違規(guī)與風險隱患，已對涉案主體立案查處;管理層同時還表示，正在制定股權眾籌融資試點的監(jiān)管規(guī)則,，將適時公開征求意見,。

方正證券分析稱，上述舉措均表明監(jiān)管層對于市場融資行為,，在加大堵偏門力度的同時,，著手擴大正門融資渠道，為A股打開新源頭活水,，穩(wěn)定市場中長期流動性,。不過，方正證券也表示,，“斷偏門可立竿見影,，擴正門難指日可待”，短期市場流動性欠缺,，大盤難收復所有失地,。

證金公司最新統(tǒng)計數據顯示，上周五(7月24日),，融資融券交易額占A股交易額的比重為12.6%,，較上周一(7月20日)的14.8%有所下降。招商證券認為,，大盤間歇性的暴跌將會明顯影響兩融余額的增長,。

然而，過剩的高杠桿投機需求似乎仍令人不安,。美銀美林的一份研報則指出,，中國A股目前的融資余額可能遠超人們熟知的1.4萬億元。報告預計,，杠桿資金目前有七種通道可以進入A股,，算下來這部分原始資金的規(guī)模超過3.7萬億，假設平均杠桿率是1倍,，那么這就意味著A股融資資金存量至少在7.5萬億元,，相當于A股市值的13%，流通市值的34%,。

“中國股市的去杠桿可能才剛剛開始”,，美銀認為，“杠桿意味著毫不留情的賣壓”,，隨著追加保證金的奪命連環(huán)呼和強行平倉,，A股還可能還會上演周一的行情甚至是更慘烈的下跌。

與“去杠桿”同樣牽動市場神經是一直爭議不斷的貨幣政策走向,。央行今天在8月例會公告中表態(tài),，受穩(wěn)增長政策效果等多重因素的影響，近期物價水平低位企穩(wěn),，下半年仍會堅持穩(wěn)健的貨幣政策取向,，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度,，穩(wěn)定金融市場預期,，繼續(xù)支持實體經濟企穩(wěn)上升。

中信建投宏觀策略分析師夏敏仁認為,，央行發(fā)文表態(tài)是在向市場明確傳遞積極信號,，但由于在前一輪的調整過程中投資者的信心受打擊太大，本次央行的發(fā)聲只能起到局部療傷的作用,，很難產生立竿見影的效果,。后續(xù)多元化的組合政策如何使用將是維穩(wěn)的關鍵所在。投資者應該保持一份理性和謹慎,，但從中長期來看,，對于后市并不需要過于悲觀。

民生證券也認為,，經過上輪股災疾風驟雨式的“去杠桿”過程,，杠桿資金風險釋放已基本完成，融資盤連鎖強平引發(fā)市場再次暴跌已經失去了基礎,。從中期視角看,，市場仍處于救市后格局的弱平衡中，市場資金與股票籌碼供給均發(fā)生弱化,，普漲將難以實現,，但結構性上漲可期。