截至5月13日,,承載我國中小企業(yè)在資本市場直接融資功能的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板市場)掛牌公司總數(shù)達(dá)7130家,,與市場體量,、功能,、影響力繼續(xù)上升相比,,新三板市場流動性和活躍度似乎并未明顯提升,。投資者關(guān)心:在未來分層機制即將推出的情況下,能否實現(xiàn)流動性向新三板優(yōu)質(zhì)公司傾斜,,從而提升市場活躍度和融資能力?
全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示,,截至5月13日,新三板總計7130家掛牌公司總市值達(dá)2.97萬億元,。今年以來,,共有1204家掛牌公司發(fā)行股票總計融資519.7億元。
雖然體量增加,,但新三板市場流動性和活躍度似乎并未明顯提升,。最近兩周,新三板市場每周交易金額跌至30億元以下,,市場交易情緒不高,。同時,新三板做市指數(shù)自2015年4月份的最高點一路往下,,最近4個月更是一直在1200點左右徘徊,。
去年11月6日,國內(nèi)“足球第一股”恒大淘寶登陸新三板后,,由于恒大與淘寶兩個股東股份限售,,因此在二級市場中并無股份交易。直到去年底增發(fā)2173.4萬股之后,,投資者才真正能在新三板買到恒大淘寶的股票,。
作為新三板足球第一股,恒大淘寶雖然市值接近200億元,,但記者看到在今年1月份增發(fā)股份上市后,,恒大淘寶的市場成交十分有限。截至5月16日,,恒大淘寶僅在9個交易日出現(xiàn)了協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交,累計成交數(shù)量僅約470萬股,。
今年以來,,新三板每周成交金額甚至還不如部分創(chuàng)業(yè)板公司一天的成交金額。對此,,業(yè)內(nèi)人士表示,,由于新三板掛牌公司很多股份都有限售條件,因此公司掛牌后可以交易的股份很少,,造成市場流動性不足,。
數(shù)據(jù)顯示,截至5月13日,,新三板7130家掛牌公司總股本達(dá)4154.22億股,,但可交易的非限售股份僅占35%,,很多公司上市后因股份全部限售一直無法靠市場定價。新三板目前的市場機制無法從價格上有效反映公司價值,。“不少企業(yè)發(fā)布報表利潤上漲幾倍,,可股價卻不升反降。”
銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為,,造成新三板流動性低下的原因,,除股份限售、股權(quán)分散程度較低,、信息披露存在缺陷,、投研體系不對稱等因素外,當(dāng)下做市交易制度無法解決供需之間矛盾也是一個原因,。自2015年以來,,做市交易的掛牌公司數(shù)量雖然呈爆發(fā)式增長,但做市商的數(shù)量始終沒有太大變化,。
記者了解到,,一方面,做市商愈發(fā)難以滿足掛牌公司對流動性的需求;另一方面,,做市商在做市談判中的話語權(quán)越來越大,,掛牌公司利益可能受損。
近期,,監(jiān)管部門公布新三板分層政策,,這能否提升市場活躍度和融資能力受到廣泛關(guān)注。根據(jù)相關(guān)方案,,未來分層為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層后,,可能只有少數(shù)公司能夠進入創(chuàng)新層享受相關(guān)政策帶來的交易流動性。對此,,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,,在新三板大量擴容、體量不斷增加的情況下,,分層制度應(yīng)提升各類企業(yè)提質(zhì)增效,、為投資者帶來回報的積極性。
孫建波呼吁,,新三板做市商要從幫助企業(yè)實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)出發(fā),,避免短期做市變套利的局面。
(新華)
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