載“衣食住行”四大需求之一的房地產(chǎn)業(yè)，作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展態(tài)勢值得重點(diǎn)關(guān)注,。綜合地看,，短期內(nèi)樓市成交量上行態(tài)勢已可以確定,，一線城市價(jià)位上升已較明顯,，但也不會(huì)出現(xiàn)過熱。預(yù)計(jì)下半年相關(guān)寬松刺激政策仍將繼續(xù),，在許多城市樓市出現(xiàn)量價(jià)齊升的銷售拐點(diǎn)后,，成交價(jià)位也將企穩(wěn)或回升。不排除局部區(qū)域,、某些企業(yè)還將經(jīng)歷一段下行過程,，但總體而言我國樓市已度過了過去兩年最艱難時(shí)期，今后一段時(shí)期特別值得關(guān)注的是市場分化,。

房地產(chǎn)業(yè)步入市場分化

從長期來看,，中國總體而言的城鎮(zhèn)化過程還要較高速地發(fā)展幾十年。從現(xiàn)在真實(shí)城鎮(zhèn)化率在40%左右的水平看,，按國際經(jīng)驗(yàn)要一直走到70%左右的高位才能轉(zhuǎn)而進(jìn)入低平發(fā)展階段。城鎮(zhèn)化的持續(xù)增長可能要維持三十年左右,，其后就已非常接近2050年偉大民族復(fù)興的歷史時(shí)點(diǎn),。房地產(chǎn)會(huì)隨著中國各中心區(qū),、建成區(qū)的擴(kuò)大，配合接納陸陸續(xù)續(xù)4億左右的社會(huì)成員從農(nóng)村走向城市定居,，必然會(huì)形成整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展,、升級(jí)、優(yōu)化之中的支柱,。這個(gè)客觀趨勢是非常清楚的,。

從今年走勢來看，在前期我國房地產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)整,、分化階段后，又逢我國穩(wěn)增長壓力增大,，政策的取向是通過多種手段促使房地產(chǎn)市場回暖。在中央政府層面,，國務(wù)院政府工作報(bào)告中首次提出要“支持改善性住房需求”,，央行,、銀監(jiān)會(huì)、住建部,、國土部,、財(cái)政部五部委先后出臺(tái)政策“組合拳”。國土部從供應(yīng)端控制,，地方政府需因地制宜,，有保有壓;其次是央行從需求端調(diào)整,，下調(diào)了二套房的首付比例。財(cái)政部從交易環(huán)節(jié)入手,，調(diào)整個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅免征年限從5年改為2年,。4月中旬，央行宣布再次降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn),，為“3·30新政”落地送來及時(shí)雨,。2015年6月28日，央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率同時(shí)降準(zhǔn),。這無疑給樓市又打了一針強(qiáng)心劑。

綜合地看,，短期內(nèi)樓市成交量上行態(tài)勢已可以確定,，一線城市價(jià)位上升已較明顯,，但也不會(huì)出現(xiàn)過熱。預(yù)計(jì)下半年相關(guān)寬松刺激政策仍將繼續(xù),，在許多城市樓市出現(xiàn)量價(jià)齊升的銷售拐點(diǎn)后，成交價(jià)位也將企穩(wěn)或回升,。不排除局部區(qū)域,，某些企業(yè)還將經(jīng)歷一段下行過程，但總體而言我國樓市已度過了過去兩年最艱難時(shí)期,，今后一段時(shí)期特別值得關(guān)注的是市場分化的表現(xiàn)。

一是業(yè)態(tài)走勢的分化,，即住宅,、辦公樓和商業(yè)地產(chǎn)走勢將會(huì)出現(xiàn)不同,。從物業(yè)形態(tài)看，商品住宅已經(jīng)進(jìn)入白銀十年,，處于穩(wěn)定增長期,，一線城市及重點(diǎn)二線城市仍有一定的發(fā)展空間,。商業(yè)地產(chǎn)則逐步趨于飽和狀態(tài)，受電子商務(wù)沖擊明顯,，但一些龍頭房企涉足的商業(yè)樓宇仍值得關(guān)注。辦公地產(chǎn)方面,，一線城市辦公市場仍存發(fā)展空間，但二,、三線城市辦公市場則特別需要具體分析因地制宜。

二是區(qū)域的分化,，包括不同區(qū)域城市的走勢分化和城市內(nèi)部不同城區(qū),、地段的分化。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的繼續(xù),，一線城市的房地產(chǎn)仍然會(huì)強(qiáng)勁發(fā)展,，而許多中小城市隨著人口向大城市的流動(dòng)，房地產(chǎn)需求將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。大城市中的核心商業(yè)區(qū)和住宅區(qū),，房地產(chǎn)也將進(jìn)一步發(fā)展，而遠(yuǎn)郊區(qū)則會(huì)呈現(xiàn)不同的冷熱,。2015年下半年預(yù)計(jì),，二線城市市場表現(xiàn)分化有可能進(jìn)一步加劇，合肥,、武漢,、鄭州、南京等城市可能仍保持大體平衡,，但大連,、寧波、沈陽,、長春及西安等城市庫存壓力較大,，市場成交不容樂觀。三四線城市整體庫存高企,，以價(jià)換量仍很可能成為主旋律,。

三是融資模式的分化。隨著房地產(chǎn)業(yè)競爭的升級(jí),，融資模式也從原來銀行信貸,、上市融資為主，轉(zhuǎn)向信貸,、股票市場,、REITs,、私募和眾籌代表的互聯(lián)網(wǎng)金融等多層次的融資體系，服務(wù)于房地產(chǎn)行業(yè)的金融產(chǎn)品將帶來多樣化發(fā)展機(jī)會(huì),。房地產(chǎn)行業(yè)“拿地+開發(fā)+銷售”的開發(fā)模式,，將逐漸轉(zhuǎn)向以客戶端為主導(dǎo)，來引領(lǐng)房地產(chǎn)商業(yè)模式的改變,。

四是市場供給與政府保障的分化,。中國住宅的商品化和保障機(jī)制的完善成型，是面向低收入階層,、中產(chǎn)階層和富裕階層都形成相應(yīng)的房產(chǎn)供給機(jī)制,。我國保障房,、商品房的“雙軌統(tǒng)籌”已有清晰框架,。面對(duì)一方面商品房高庫存，一方面保障房融資難的現(xiàn)狀,，可積極考慮“商品房轉(zhuǎn)安置房”的運(yùn)作模式,，房企能消化部分庫存、緩解壓力,，住房保障對(duì)象也能更早住進(jìn)保障房,，盤活部分現(xiàn)有存量。

做好房地產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整

第一,，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來非常明確的財(cái)政政策加力增效方針,，積極的財(cái)政政策的力度要保持總體來說符合現(xiàn)階段要求的擴(kuò)張?zhí)卣鳎绻滦袎毫又氐脑?，不排除適當(dāng)?shù)厥关?cái)政政策力度也上升,。今年的赤字率在表面形式上算賬是2.3%;實(shí)際算賬的水平把中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金的出出進(jìn)進(jìn)等因素算在一起，是2.7%左右,，但還是在安全區(qū)內(nèi),。有必要的話，運(yùn)行中適當(dāng)增加財(cái)政政策的力度,，應(yīng)是一個(gè)備選方案,。

第二，對(duì)于政府必須全力做好的棚戶區(qū)改造和對(duì)保障房建設(shè)的支持,，財(cái)政方面要更好發(fā)揮支撐和結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)向作用,。這里面有一些具體機(jī)制，中央已經(jīng)給出了值得肯定的,、比過去清晰的指導(dǎo),。比如保障房建設(shè)要從棚戶改造切入，使最困難的棚戶區(qū)居民可以盡快改善住房條件,。原來十幾種保障房的名目現(xiàn)在可以主要?dú)w為兩種類型：第一是把廉租房和公租房合在一起(既然界限實(shí)際分不清楚,，就合在一起規(guī)范處理),，第二是發(fā)展共有產(chǎn)權(quán)房。形式上有產(chǎn)權(quán)不是租房,，但買了共有產(chǎn)權(quán)房并不能隨行就市去售出,，但在封殺套利空間的同時(shí)，又能很好滿足一大批低中收入階層現(xiàn)實(shí)的和心理的需要,。同時(shí),，注重“補(bǔ)人頭”政策，在本地有房源的情況下,，政府應(yīng)首選以財(cái)政資金“補(bǔ)人頭”租房解決保障房供給問題,，沒有必要再去建新的保障性住房。

第三,，應(yīng)該積極做好房地產(chǎn)稅的“立法先行”工作,。今年“兩會(huì)”上預(yù)算報(bào)告里明確表示了對(duì)于房地產(chǎn)稅這個(gè)改革事項(xiàng)“配合立法”的基本態(tài)度。十八屆三中全會(huì)要求加快房地產(chǎn)稅立法并適時(shí)推進(jìn)改革,，本來按照邏輯應(yīng)該盡快看到怎樣對(duì)房地產(chǎn)稅正式啟動(dòng)其人大立法程序,，但因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場仍然在調(diào)整分化過程中，需要有關(guān)部門有意把這個(gè)過程再觀察一下,。所以,，配合立法工作應(yīng)是有關(guān)部門在原來思路上繼續(xù)形成設(shè)計(jì)框架，同時(shí)掌握節(jié)奏,，下半年市場企穩(wěn)更為明朗化后,，還是必然對(duì)接到房地產(chǎn)稅進(jìn)入加快立法過程。從時(shí)間表上看,，按照中央要求,，應(yīng)該最晚于2017年“兩會(huì)”上能夠?qū)徟康禺a(chǎn)稅的法律文本，人大通過后就不是簡單擴(kuò)大改革試點(diǎn)范圍的問題,，而是按照法律執(zhí)行的問題,。房地產(chǎn)稅改革方面，不動(dòng)產(chǎn)登記制度的啟動(dòng)已經(jīng)進(jìn)行了很好的鋪墊,。一旦實(shí)施,，將成為中長期房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的重要制度建設(shè)配套因素。